七月份數(shù)據(jù)折射出中國經(jīng)濟(jì)的哪些動向？

　　前面我們分析了持續(xù)走低的CPI，七月份與CPI一樣出現(xiàn)負(fù)增長的還有PPI，也就是工業(yè)品出廠價格指數(shù)。PPI不僅跌幅更深，而且這輪負(fù)增長從去年12月份開始，已經(jīng)延續(xù)了8個月時間。拖累CPI的是豬肉價格，拖累PPI的因素又有哪些？8.2%的負(fù)增長又意味著什么？再來聽聽專家的分析。

　　國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任牛犁認(rèn)為，PPI自年初以來持續(xù)為負(fù)值，一方面說明產(chǎn)品價格同比仍在下降，但還有一個重要原因就是去年同期的基數(shù)太高。

　　國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任牛犁：“因為去年的8月份PPI幅度最高的時候，7月份其實已經(jīng)到了10%，8月份10.1%這樣的幅度，當(dāng)然增加的比較有限，再考慮到新增的因素的話，很有可能(今年)7、8月這兩個月是PPI的最低點。”

　　盡管PPI同比仍在下跌，但從這張PPI的走勢圖上我們可以看到，自今年4月起，PPI的月環(huán)比卻逐漸呈現(xiàn)增長態(tài)勢，4月至7月，PPI環(huán)比增長分別為0.2%、0.1%、0.3%和1%。牛犁認(rèn)為，這表明產(chǎn)品價格實際上已經(jīng)在逐月上升。

　　牛犁：“自3月份以來，整個石油、有色(金屬)這些大宗的初級產(chǎn)品持續(xù)的大幅上漲，也是會對PPI有一個向上拉動的作用，所以就是說表現(xiàn)出來，PPI的環(huán)比已經(jīng)是連續(xù)4個月的正增長了，就是月度之間出現(xiàn)了正增長。”

　　牛犁的這一觀點，我們在中國物流信息中心也得到了印證。根據(jù)該中心對流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料價格的監(jiān)測結(jié)果，7月份我國生產(chǎn)資料價格呈現(xiàn)持續(xù)加速回升的趨勢，當(dāng)月生產(chǎn)資料價格總水平環(huán)比上升2.03%。而鋼鐵、有色金屬、油品價格的大幅攀升，是拉動生產(chǎn)資料價格的一個重要因素。

　　中國物流信息中心副總經(jīng)濟(jì)師何輝：“從我們監(jiān)測的范圍來看，當(dāng)前價格上升的品種主要是集中在，一個是鋼鐵類的產(chǎn)品，第二個是油類、能源類的產(chǎn)品，包括成品油、石油，第三個是有色類的產(chǎn)品，第四個是化工類的部分產(chǎn)品。”

　　蘭格鋼鐵網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，7月份國內(nèi)鋼材價格環(huán)比上升4.2%，持續(xù)上漲的還有油品價格，7月份成品油環(huán)比價格上漲5.7%。

　　而在剛剛過去的7月份，上海期貨交易所的有色金屬品種也出現(xiàn)了價格快速反彈，連續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，鎳、鋁、銅、鋅和鉛的月度漲幅都在17%到11.3%之間。

　　何輝：“國際市場價格，包括有色金屬和油品的價格，由于國際市場普遍看好，那么這個投機(jī)炒作的因素增加。”

　　持續(xù)數(shù)月下降的PPI何時能夠止跌回升呢？國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任牛犁認(rèn)為，PPI在今年第三季度將觸底回升，在第四季度顯著回轉(zhuǎn)，負(fù)增長的幅度也會明顯放慢。

　　牛犁：“因為去年同期的話，9月份(PPI)已經(jīng)呈了9.1%的一個增長，比(8)月份下降了1個百分點，而到了10、11、12月份，直到12月份又變成負(fù)增長了，所以這樣從基數(shù)的角度來看的話，今年的后三個月，(PPI)負(fù)增長幅度會顯著地放緩，這樣一個總體的態(tài)勢。”

　　國內(nèi)股市樓市火爆，鋼材有色金屬市場強(qiáng)勁反彈，國際市場上的原油價格也攀升到了70美元一桶的區(qū)間，在這種背景下，國內(nèi)物價水平也理應(yīng)會水漲船高。然而，從今天國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)看，七月份CPI、PPI依然雙雙呈現(xiàn)負(fù)增長。而就在今天，央行發(fā)布了7月信貸數(shù)據(jù)，7月新增信貸只有3000多億元，環(huán)比大幅下降77%，如何解讀這些數(shù)據(jù)？這些數(shù)據(jù)折射出中國經(jīng)濟(jì)的哪些動向？我們今天也專訪了中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍教授。

　　記者：“對于剛剛發(fā)布這一組統(tǒng)計局公布的CPI、PPI，以及固定資產(chǎn)投資的數(shù)字，你做什么樣的評價？”

　　中國人民大學(xué)金融研究所副所長趙錫軍：“7月份的數(shù)據(jù)還是表明就是說經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的話還是延續(xù)了第二季度的取穩(wěn)向好的這么一個趨勢。”

　　記者：“這當(dāng)中有哪些信號你覺得是釋放了向好的信息？”

　　趙錫軍：“主要是比如說，投資繼續(xù)保持一個比較快的增長，然后消費相對來講也是比較快的，如果剔除物價的因素，那么也是比較快的，還有工業(yè)產(chǎn)值，附加值這塊，也是一個增長，還有一個用電量，那么也是有了一個回升。”

　　記者：“從發(fā)布的數(shù)字上來看，我們現(xiàn)在肯定不是通脹，但是為什么現(xiàn)在市場上普遍地有一個通脹的預(yù)期，你是不是支持這種預(yù)期？”

　　趙錫軍：“現(xiàn)實數(shù)據(jù)已經(jīng)很清楚，我們的價格都是一個指數(shù)都是一個負(fù)的指數(shù)，然后我們還是處在一個應(yīng)對危機(jī)的過程中間，GDP的增速跟我們正常的情況相比還有一個差距，這些數(shù)據(jù)表明，我們可能不是說是一個通脹的這么一個情況，預(yù)期變成現(xiàn)實，中間有很多變量。”

　　記者：“有哪些變量？”

　　趙錫軍：“經(jīng)濟(jì)狀況如果沒有繼續(xù)這么走下去，供求關(guān)系沒有按照這種關(guān)系發(fā)展下去，還有一些比如說政策發(fā)生調(diào)整，在3%、4%的時候我們可以開始采取措施，那后邊就不會走到6%、7%，所以中間有很多的變量。”

　　記者：“那么我們看到，剛剛發(fā)布的央行數(shù)字里面7月份的信貸數(shù)量環(huán)比下降77%，這個數(shù)字應(yīng)該說還是出乎市場之前的預(yù)料的，收縮幅度比較大，那么你覺得這個收縮當(dāng)中所反映出來的一個信息是什么？”

　　趙錫軍：“信貸量的變化的話可能第一也是動態(tài)微調(diào)的一種表現(xiàn)，第二的話，確實可能是經(jīng)濟(jì)的整個運行過程中間，我們前期投入已經(jīng)積累到現(xiàn)在的大量的貨幣信貸的投入，已經(jīng)足夠了。”

　　記者：“正如你所說的，現(xiàn)在‘保八’的懸念幾乎已經(jīng)是不存在了，在這種經(jīng)濟(jì)背景下目前的信貸收縮對于未來的經(jīng)濟(jì)影響會產(chǎn)生什么樣的影響，或者說未來的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)當(dāng)中會怎么體現(xiàn)出來這種收縮？”

　　趙錫軍：“那么這個結(jié)果是什么呢，就說總體來講，就是節(jié)奏我們發(fā)生了變化了，上半年的節(jié)奏是比較快的，投放的量是比較大的，如果平均來講，下半年可能節(jié)奏會慢一些，每個月投放的量平均來講會小一些，但是整個下半年也是增加的。”

　　半小時觀察：中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入關(guān)鍵期

　　當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時刻，經(jīng)濟(jì)運行的復(fù)雜程度可以說歷史罕見。正因為如此，今天公布的宏觀數(shù)據(jù)也很難一言以概之，如果單從同比數(shù)據(jù)上看，CPI、PPI雙雙持續(xù)負(fù)增長，昭示著通貨緊縮的陰影并未遠(yuǎn)離。但如果從環(huán)比看，兩個數(shù)據(jù)逐月上升，加上上半年大幅增長的貨幣供應(yīng)量和快速擴(kuò)張的信貸規(guī)模，很多人又在擔(dān)心，通貨膨脹的威脅可能距離我們并不遙遠(yuǎn)。

　　眼下的中國經(jīng)濟(jì)就像行走在一條鋼絲繩上，一邊是經(jīng)濟(jì)衰退的深淵，一邊是經(jīng)濟(jì)過熱的泥沼。當(dāng)我們在向前行進(jìn)的過程中，如果失去平衡，無論倒向哪一邊，后果都將付出巨大的代價。應(yīng)該說，CPI、PPI同比降幅逐月擴(kuò)大，表明社會總體需求仍然不足，產(chǎn)能過剩的壓力依然很大。在這種背景下，股市樓市和大宗原材料價格近期出現(xiàn)迅猛上漲，更顯得突兀，不僅加劇了經(jīng)濟(jì)運行的不確定性，還可能加速形成資產(chǎn)泡沫，給未來的復(fù)蘇埋下隱患。

　　尤其作為經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)，在市場需求不足的情況下，原材料價格如果陡然上升，將遭遇巨大的成本壓力。而一旦企業(yè)在這種兩面夾擊之下，陷入更深的困境，中國經(jīng)濟(jì)全面回暖的難度恐怕也會加大。經(jīng)濟(jì)運行越是處于敏感關(guān)鍵期，我們越是需要把握數(shù)字所透露出的信息，謹(jǐn)慎小心應(yīng)對，才能確保經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康。

　　CPI和PPI揭示了需求不足仍然困擾著中國經(jīng)濟(jì)，在拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，投資依然是保持增長的主要力量。而現(xiàn)在看來，國內(nèi)啟動的投資又主要集中在政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。因此，如何拉動民間投資？如何推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整？如何防止產(chǎn)能過剩？仍將是中國經(jīng)濟(jì)亟待破解的一系列難題。(主編：孟慶海 記者：周羿翔、鄢聞余、殷莉、高楊、康敬鋒 攝像：沈焱、景延、白羽)