近日，光大銀行聯(lián)手北京星石、上海尚雅、深圳民森、上海從容、上海涌金等5家業(yè)內頂尖私募基金公司，推出創(chuàng)新型產品“陽光私募基金寶”，開創(chuàng)銀行理財與私募基金聯(lián)手的全新模式。該產品主要面向具有投資經驗和風險承受能力的高端客戶，個人客戶起點金額為50萬元，意味著高端理財市場的爭奪再起波瀾。

　　光大銀行的“陽光私募基金寶”，采用雙層信托模式，一級信托由光大銀行作為管理人依據嚴格的篩選流程進行配置，根據靈活的投資比例分成多個二級信托，交由不同的私募基金作為投資顧問進行管理。簡而言之，就是光大銀行負責私募基金的遴選、資產托管、監(jiān)控等；私募基金負責具體投資；信托公司負責包裝產品。理財資金主要投資于A股市場，投資范圍包括股票、債券及債券回購、權證、開放式基金、封閉式基金、指數型LOF與ETF等，其中權益類資產0%至98%，非權益類資產2%至100%。此外，投資者可以選擇將該理財產品轉換為“穩(wěn)健一號”理財產品，以控制理財產品的風險。

　　光大銀行今年以來不斷創(chuàng)新，在4月份曾發(fā)行了傘形理財產品，為理財產品的發(fā)行提供了新的模式，此次，則使得銀行理財與私募基金完全結合，為投資者參與私募基金提供了渠道。光大銀行財富管理中心總經理張旭陽說，與單只私募基金的不同點是，“陽光私募基金寶”能夠實現風險分散化，幫助客戶減少單只私募基金產生的風險，從長期來看，收益可能也會高于私募基金的平均水平。

　　銀行理財介入私募股權投資是一種大膽的產品創(chuàng)新，但“陽光私募基金寶”一經推出，便遭到市場的一片質疑聲。7月初，銀監(jiān)會下發(fā)《關于進一步加強商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》，其中第18條和第19條明確規(guī)定，理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金，不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。雖然《通知》同時規(guī)定，對于具有相關投資經驗、風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求，但是該產品50萬元的投資起點與印象中私人銀行的高門檻存在較大差距。“陽光私募基金寶”是否存在違規(guī)呢？

　　張旭陽對記者解釋道，首先，“陽光私募基金寶”面向的客戶群是資產在500萬元以上的光大銀行“陽光財富”客戶，資產門檻較高；其次，光大銀行對這些客戶還要進行單獨的風險評估，看他們是否屬于有投資經驗、風險承受能力較強的客戶；最后，這款產品銷售方式與其他產品截然不同，是采用對向發(fā)行的方式，通過路演、研討會等方式，讓客戶面對面、深入地了解產品的特點、風險等。

　　對此，西南財經大學信托與理財研究所研究員張星認為，私人銀行理財產品的銷售起點金額不一定需要達到成為私人銀行客戶的門檻，這是兩個不同的起點金額概念。“監(jiān)管層對于私人銀行可以例外的規(guī)范具有一定彈性和模糊性，規(guī)定中對于高資產凈值以及私人銀行的標準均沒有量化規(guī)定，這一定程度上增加了銀行的操作空間。光大銀行設置了高端客戶500萬元的門檻，并且在銷售時注重風險測試，將理財產品銷售給具有投資經驗、風險承受能力較強的高資產凈值客戶，就不存在違規(guī)情形。”張星說。

　　除了投資A股市場之外，銀行與私募聯(lián)手的觸角還伸到了股權投資領域。銀監(jiān)會為了保護中小投資者，發(fā)出了“禁股令”，但是給私人銀行設置了例外，為私人銀行進行股權投資業(yè)務打開了一扇門，也為今后私人銀行進一步進行理財產品創(chuàng)新提供了政策保障。新規(guī)發(fā)出之后，多家銀行的私人銀行部門已經開始行動，著手設計股權投資類理財產品。交行于近日推出了私募股權產品“得利寶至尊2號”，主要針對私人銀行客戶，投資門檻為100萬元人民幣，投資的項目為農業(yè)和高端制造業(yè)。同時，目前市場上出售的銀行私募產品還包括建設銀行(601939)的“建行財富3號”6期股權投資類人民幣信托理財產品。

　　無論是進軍A股市場，還是參與股權投資，銀行理財聯(lián)手私募無疑加劇了我國高端財富市場的競爭態(tài)勢。不僅如此，基金公司的“一對多”專戶理財產品也即將加入其中。8月18日，證監(jiān)會發(fā)布的《基金管理公司特定多個客戶資產管理合同內容與格式準則》正式實施，意味著今后擁有100萬元以上資產的自然人可以享受到“個性化”的專屬理財服務。目前已有多家基金公司將相關產品方案上報證監(jiān)會，希望搶搭“一對多”的頭班車。多位基金經理表示，與公募基金相比，專戶投資的優(yōu)勢在于產品設計更加靈活，沒有最低持倉比例限制，從而能夠更加靈活地管理賬戶風險，非常適合當下波動較大的新興市場。

　　近年來，經濟的高速發(fā)展催生出一個數量可觀的富裕階層，面對這個龐大的客戶群體，包括銀行在內的各家金融機構紛紛喊出自己的理財口號，對他們展開激烈的爭奪。專家預測，隨著私人銀行、基金公司的加入，加上原有的信托公司和券商等，本就競爭激烈的我國高端理財市場，客戶爭奪將進入白熱化階段。

　　一向以穩(wěn)健風格吸引投資者的銀行理財，應如何在競爭激烈的高端理財市場中體現自身優(yōu)勢？業(yè)內人士認為，產品的多樣化是高端理財市場競爭的必然趨勢，銀行應充分發(fā)揮服務專業(yè)化的優(yōu)勢在競爭中取勝。“銀行應更多地強調與高端客戶的‘粘合度’，在這個過程中，理財客戶經理要發(fā)揮重要作用，用他們的專業(yè)知識為高端客戶選擇好產品組合，分散投資風險。此外，銀行還應發(fā)揮存貸款等核心產品的優(yōu)勢，滿足高端客戶貸款等融資需求，使銀行與客戶之間的關系更加緊密。”張旭陽認為。

　　張星也表示，銀行的營銷網絡強大，具有廣泛的客戶資源，這是其他機構不可比擬的。同時，由于目前國內法律法規(guī)沒有對私人銀行進行完善的制度規(guī)范，至少是沒有硬約束，私人銀行的業(yè)務開展具有較大空間。銀行應充分發(fā)揮私人銀行這個平臺，加強與基金公司、信托公司等其他機構的合作，實現優(yōu)勢互補。