近日，光大銀行聯(lián)手北京星石、上海尚雅、深圳民森、上海從容、上海涌金等5家業(yè)內(nèi)頂尖私募基金公司，推出創(chuàng)新型產(chǎn)品“陽(yáng)光私募基金寶”，開創(chuàng)銀行理財(cái)與私募基金聯(lián)手的全新模式。該產(chǎn)品主要面向具有投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的高端客戶，個(gè)人客戶起點(diǎn)金額為50萬(wàn)元，意味著高端理財(cái)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪再起波瀾。

　　光大銀行的“陽(yáng)光私募基金寶”，采用雙層信托模式，一級(jí)信托由光大銀行作為管理人依據(jù)嚴(yán)格的篩選流程進(jìn)行配置，根據(jù)靈活的投資比例分成多個(gè)二級(jí)信托，交由不同的私募基金作為投資顧問(wèn)進(jìn)行管理。簡(jiǎn)而言之，就是光大銀行負(fù)責(zé)私募基金的遴選、資產(chǎn)托管、監(jiān)控等；私募基金負(fù)責(zé)具體投資；信托公司負(fù)責(zé)包裝產(chǎn)品。理財(cái)資金主要投資于A股市場(chǎng)，投資范圍包括股票、債券及債券回購(gòu)、權(quán)證、開放式基金、封閉式基金、指數(shù)型LOF與ETF等，其中權(quán)益類資產(chǎn)0%至98%，非權(quán)益類資產(chǎn)2%至100%。此外，投資者可以選擇將該理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)換為“穩(wěn)健一號(hào)”理財(cái)產(chǎn)品，以控制理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

　　光大銀行今年以來(lái)不斷創(chuàng)新，在4月份曾發(fā)行了傘形理財(cái)產(chǎn)品，為理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行提供了新的模式，此次，則使得銀行理財(cái)與私募基金完全結(jié)合，為投資者參與私募基金提供了渠道。光大銀行財(cái)富管理中心總經(jīng)理張旭陽(yáng)說(shuō)，與單只私募基金的不同點(diǎn)是，“陽(yáng)光私募基金寶”能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化，幫助客戶減少單只私募基金產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)期來(lái)看，收益可能也會(huì)高于私募基金的平均水平。

　　銀行理財(cái)介入私募股權(quán)投資是一種大膽的產(chǎn)品創(chuàng)新，但“陽(yáng)光私募基金寶”一經(jīng)推出，便遭到市場(chǎng)的一片質(zhì)疑聲。7月初，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，其中第18條和第19條明確規(guī)定，理財(cái)資金不得投資于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)公開交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金，不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。雖然《通知》同時(shí)規(guī)定，對(duì)于具有相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的高資產(chǎn)凈值客戶，商業(yè)銀行可以通過(guò)私人銀行服務(wù)滿足其投資需求，但是該產(chǎn)品50萬(wàn)元的投資起點(diǎn)與印象中私人銀行的高門檻存在較大差距。“陽(yáng)光私募基金寶”是否存在違規(guī)呢？

　　張旭陽(yáng)對(duì)記者解釋道，首先，“陽(yáng)光私募基金寶”面向的客戶群是資產(chǎn)在500萬(wàn)元以上的光大銀行“陽(yáng)光財(cái)富”客戶，資產(chǎn)門檻較高；其次，光大銀行對(duì)這些客戶還要進(jìn)行單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，看他們是否屬于有投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的客戶；最后，這款產(chǎn)品銷售方式與其他產(chǎn)品截然不同，是采用對(duì)向發(fā)行的方式，通過(guò)路演、研討會(huì)等方式，讓客戶面對(duì)面、深入地了解產(chǎn)品的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)等。

　　對(duì)此，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員張星認(rèn)為，私人銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)金額不一定需要達(dá)到成為私人銀行客戶的門檻，這是兩個(gè)不同的起點(diǎn)金額概念。“監(jiān)管層對(duì)于私人銀行可以例外的規(guī)范具有一定彈性和模糊性，規(guī)定中對(duì)于高資產(chǎn)凈值以及私人銀行的標(biāo)準(zhǔn)均沒(méi)有量化規(guī)定，這一定程度上增加了銀行的操作空間。光大銀行設(shè)置了高端客戶500萬(wàn)元的門檻，并且在銷售時(shí)注重風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，將理財(cái)產(chǎn)品銷售給具有投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的高資產(chǎn)凈值客戶，就不存在違規(guī)情形。”張星說(shuō)。

　　除了投資A股市場(chǎng)之外，銀行與私募聯(lián)手的觸角還伸到了股權(quán)投資領(lǐng)域。銀監(jiān)會(huì)為了保護(hù)中小投資者，發(fā)出了“禁股令”，但是給私人銀行設(shè)置了例外，為私人銀行進(jìn)行股權(quán)投資業(yè)務(wù)打開了一扇門，也為今后私人銀行進(jìn)一步進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新提供了政策保障。新規(guī)發(fā)出之后，多家銀行的私人銀行部門已經(jīng)開始行動(dòng)，著手設(shè)計(jì)股權(quán)投資類理財(cái)產(chǎn)品。交行于近日推出了私募股權(quán)產(chǎn)品“得利寶至尊2號(hào)”，主要針對(duì)私人銀行客戶，投資門檻為100萬(wàn)元人民幣，投資的項(xiàng)目為農(nóng)業(yè)和高端制造業(yè)。同時(shí)，目前市場(chǎng)上出售的銀行私募產(chǎn)品還包括建設(shè)銀行(601939)的“建行財(cái)富3號(hào)”6期股權(quán)投資類人民幣信托理財(cái)產(chǎn)品。

　　無(wú)論是進(jìn)軍A股市場(chǎng)，還是參與股權(quán)投資，銀行理財(cái)聯(lián)手私募無(wú)疑加劇了我國(guó)高端財(cái)富市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。不僅如此，基金公司的“一對(duì)多”專戶理財(cái)產(chǎn)品也即將加入其中。8月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《基金管理公司特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》正式實(shí)施，意味著今后擁有100萬(wàn)元以上資產(chǎn)的自然人可以享受到“個(gè)性化”的專屬理財(cái)服務(wù)。目前已有多家基金公司將相關(guān)產(chǎn)品方案上報(bào)證監(jiān)會(huì)，希望搶搭“一對(duì)多”的頭班車。多位基金經(jīng)理表示，與公募基金相比，專戶投資的優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)品設(shè)計(jì)更加靈活，沒(méi)有最低持倉(cāng)比例限制，從而能夠更加靈活地管理賬戶風(fēng)險(xiǎn)，非常適合當(dāng)下波動(dòng)較大的新興市場(chǎng)。

　　近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展催生出一個(gè)數(shù)量可觀的富裕階層，面對(duì)這個(gè)龐大的客戶群體，包括銀行在內(nèi)的各家金融機(jī)構(gòu)紛紛喊出自己的理財(cái)口號(hào)，對(duì)他們展開激烈的爭(zhēng)奪。專家預(yù)測(cè)，隨著私人銀行、基金公司的加入，加上原有的信托公司和券商等，本就競(jìng)爭(zhēng)激烈的我國(guó)高端理財(cái)市場(chǎng)，客戶爭(zhēng)奪將進(jìn)入白熱化階段。

　　一向以穩(wěn)健風(fēng)格吸引投資者的銀行理財(cái)，應(yīng)如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的高端理財(cái)市場(chǎng)中體現(xiàn)自身優(yōu)勢(shì)？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，產(chǎn)品的多樣化是高端理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然趨勢(shì)，銀行應(yīng)充分發(fā)揮服務(wù)專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)在競(jìng)爭(zhēng)中取勝。“銀行應(yīng)更多地強(qiáng)調(diào)與高端客戶的‘粘合度’，在這個(gè)過(guò)程中，理財(cái)客戶經(jīng)理要發(fā)揮重要作用，用他們的專業(yè)知識(shí)為高端客戶選擇好產(chǎn)品組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，銀行還應(yīng)發(fā)揮存貸款等核心產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，滿足高端客戶貸款等融資需求，使銀行與客戶之間的關(guān)系更加緊密。”張旭陽(yáng)認(rèn)為。

　　張星也表示，銀行的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大，具有廣泛的客戶資源，這是其他機(jī)構(gòu)不可比擬的。同時(shí)，由于目前國(guó)內(nèi)法律法規(guī)沒(méi)有對(duì)私人銀行進(jìn)行完善的制度規(guī)范，至少是沒(méi)有硬約束，私人銀行的業(yè)務(wù)開展具有較大空間。銀行應(yīng)充分發(fā)揮私人銀行這個(gè)平臺(tái)，加強(qiáng)與基金公司、信托公司等其他機(jī)構(gòu)的合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。