公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為股市上行帶來(lái)支撐

　　目前已經(jīng)進(jìn)入8月份的最后一周，上市公司的中報(bào)即將全部披露完畢。從1100余家已經(jīng)披露業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的上市公司來(lái)看，“復(fù)蘇”、“增長(zhǎng)”等成為了中報(bào)里所透出的主流信息。權(quán)威機(jī)構(gòu)據(jù)此認(rèn)為，在慣性作用下，今年下半年上市公司業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)值得期待，這將為股價(jià)上行帶來(lái)強(qiáng)有力的支撐效應(yīng)。

　　天相投顧最新發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，盡管上市公司業(yè)績(jī)基礎(chǔ)不是特別穩(wěn)固，但是可以說(shuō)明最困難的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。從目前已經(jīng)披露的中報(bào)情況來(lái)看，復(fù)蘇和增長(zhǎng)是中報(bào)的主基調(diào)。

　　綜合比較了截至目前已經(jīng)披露的季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)之后，可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的行業(yè)是：電力、石化。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的行業(yè)是：醫(yī)藥、食品、通信、商業(yè)、建筑業(yè)等。業(yè)績(jī)走出低谷的行業(yè)是：電氣設(shè)備、鋼鐵、有色、化纖、元器件等。由此可見(jiàn)，部分行業(yè)處于業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)或持續(xù)增長(zhǎng)的狀態(tài)，另外大部分的行業(yè)正在走出業(yè)績(jī)的低谷。

　　針對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的改善，國(guó)海證券首席策略分析師鐘精騰表示，上市公司業(yè)績(jī)確實(shí)在逐步好轉(zhuǎn)，從已公布中報(bào)的上市公司凈利潤(rùn)增速來(lái)看，二季度單季度平均加權(quán)增速為-8.02%，比一季度的增速-36.84%提高28個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俚母纳仆耆�符合預(yù)期。

　　根據(jù)東方證券的判斷，2009年上市公司中報(bào)盈利或超過(guò)市場(chǎng)之前預(yù)期。截止到目前看，已經(jīng)有超過(guò)1100家上市公司公布了中報(bào)，可比上市公司中報(bào)盈利同比增長(zhǎng)不到-10%，高于市場(chǎng)之前全部上市公司增長(zhǎng)-20%左右的預(yù)期。其中銀行、證券、房地產(chǎn)行業(yè)均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，成為穩(wěn)定A股市場(chǎng)盈利增長(zhǎng)的重要力量。

　　今年上半年的股市，雖然人們擔(dān)心上市公司業(yè)績(jī)不佳，卻因?yàn)榱鲃?dòng)性充裕而出現(xiàn)了較大幅度的上漲。而今年下半年的股市，公司業(yè)績(jī)有了改善，流動(dòng)性狀況在總體上也仍然充裕，那么股市會(huì)怎么走呢？

　　對(duì)此，申銀萬(wàn)國(guó)研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明表示：“公司業(yè)績(jī)?yōu)楹笫械於ㄉ蠞q基礎(chǔ)。”他進(jìn)一步稱，雖然因?yàn)榛�礎(chǔ)點(diǎn)位比上半年高了，大盤再要像上半年這樣大幅度上漲似乎不太可能，但是穩(wěn)中有漲應(yīng)該是沒(méi)有什么可懷疑的。

　　鐘精騰也認(rèn)為，由于去年四季度基數(shù)較低，預(yù)計(jì)今年下半年上市公司業(yè)績(jī)還將繼續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)，這對(duì)股市形成較強(qiáng)支撐，業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)是未來(lái)行情演進(jìn)的推動(dòng)力。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)走上強(qiáng)勁復(fù)蘇之路

　　今年上半年上市公司的盈利狀況，與國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的演變是基本吻合的，這從一個(gè)側(cè)面表明，在這期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走出了最困難的階段，開(kāi)始強(qiáng)勁復(fù)蘇。

　　“通過(guò)對(duì)上市公司的調(diào)研可以看出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在強(qiáng)勁反彈的過(guò)程中。”摩根大通董事總經(jīng)理、中國(guó)證券和大宗商品主席李晶如此表示。李晶認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇和2008年下半年較低的盈利水平基數(shù)，預(yù)計(jì)2009年3季度和4季度上市公司盈利同比將由下滑轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，國(guó)家采取的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，以及減輕企業(yè)的部分稅負(fù)等配套措施，對(duì)相關(guān)企業(yè)效益的改善，起到了十分明顯的作用。一些原本被認(rèn)為經(jīng)營(yíng)會(huì)比較困難的行業(yè)，譬如汽車、房地產(chǎn)、家電等，上半年的情況卻是出乎意料地好，而這主要是源于國(guó)家政策的推動(dòng)以及由此所帶來(lái)的市場(chǎng)消費(fèi)傾向的改變。顯然，這也可以說(shuō)是政府面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)所采取的各項(xiàng)政策措施在實(shí)踐中取得了成果。

　　華泰證券研究所孫立平表示，雖然我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)依然存在隱憂，主要體現(xiàn)在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩、未來(lái)的通貨膨脹以及刺激政策消退后經(jīng)濟(jì)再次下滑，但是我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)保持現(xiàn)有復(fù)蘇趨勢(shì)的概率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于以上隱憂出現(xiàn)的概率。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近日提出美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“復(fù)蘇的邊緣”，正式確認(rèn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出衰退，美國(guó)股市也因此大幅度反彈。作為此次金融危機(jī)始發(fā)地，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出泥潭將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇起到重要的作用。

　　中金公司也認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示了經(jīng)濟(jì)上行趨勢(shì)不變，消費(fèi)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、出口環(huán)比上升和房地產(chǎn)投資超預(yù)期，顯示復(fù)蘇才剛剛開(kāi)始。今年經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)呈倒V型，三、四季度環(huán)比自然回落，并非表明經(jīng)濟(jì)將會(huì)二次探底。

　　申銀萬(wàn)國(guó)等機(jī)構(gòu)還提醒說(shuō)，因?yàn)檫@種復(fù)蘇比較多地是來(lái)自于外部力量的拉動(dòng)，而非企業(yè)內(nèi)生性增長(zhǎng)力量在發(fā)揮作用。所以，如果說(shuō)現(xiàn)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇基礎(chǔ)還不穩(wěn)固的話，那么在上市公司中這一點(diǎn)反映得十分清楚。在這個(gè)意義上，時(shí)下的確還是要堅(jiān)決貫徹落實(shí)積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，在這方面不能有絲毫的動(dòng)搖。否則，很可能會(huì)前功盡棄，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再度出現(xiàn)疲軟局面。(記者方家喜張漢青)