指數(shù)分級將高風(fēng)險進一步細分

　　據(jù)國投瑞信市場總監(jiān)鄧航介紹，瑞和滬深300指數(shù)分級基金分為瑞和300、瑞和小康、瑞和遠見三類份額。

　　“如果你預(yù)期一年內(nèi)瑞和300的凈值漲幅在10%以內(nèi)，那么瑞和小康和瑞和遠見的凈值分配就按照8：2的比例分配，如果漲幅超過10%，分配比例就變成了2：8。”鄧航解釋，對于指數(shù)分級基金不妨假設(shè)有A、B兩位投資者，他們共同出資做一項投資，并約定如果1年內(nèi)投資收益在10%以內(nèi)，A獲得收益的80%，B獲得收益的20%；如果總收益超過10%以上，則超過部分按照A得20%，B得80%的比例分配。而A、B兩位投資者實際上就對應(yīng)瑞和小康和瑞和遠見兩類份額。

　　鄧航表示，指數(shù)分級基金與以往兩只分級基金的分級方式不同，瑞和300指數(shù)分級基金則是采用按照后市收益預(yù)期的不同進行分級劃分。而另一方面，小康和遠見份額在市場上漲時具有杠桿放大的功能，但是如果瑞和300跌破1元凈值，小康和遠見并不會放大虧損，而是與瑞和300共同分擔(dān)虧損。“從這個角度考慮，小康和遠見的下行風(fēng)險要比其他分級基金低。”鄧航對此表示。

　　折溢價率或?qū)⒕S持低位

　　華泰證券研究所基金研究員胡新輝表示，瑞和滬深300指數(shù)分級基金與前兩只分級基金最大的區(qū)別在于存在多個創(chuàng)新機制，因此預(yù)計瑞和小康和瑞和遠見上市之后，二級市場的折溢價率不會達到同慶B和瑞福進取的水平。“指數(shù)分級基金包括了分區(qū)杠桿、份額配對轉(zhuǎn)換、年末份額折算等創(chuàng)新機制，這些因素使得遠見和小康加總的整體折溢價率不會過高。另外，基金以被動跟蹤指數(shù)的投資策略能盡可能減少人為因素的影響，從而投資者有希望獲得超越指數(shù)的回報。

　　穩(wěn)健型投資者不適合投資

　　因此瑞和小康更適合那些認(rèn)為市場將小幅上漲的指數(shù)型基金投資者，而瑞和遠見份額則適合那些認(rèn)為市場將有較大幅度上漲的指數(shù)型基金投資者，如果市場出現(xiàn)了超過10%以上的大幅上漲，瑞和遠見份額的漲幅將會超越其他普通同類指數(shù)型基金。

　　根據(jù)國投瑞銀提供的數(shù)據(jù)，今年前8個月，市場上表現(xiàn)最好的滬深300指數(shù)基金實現(xiàn)了53.91%的正收益。根據(jù)測算，如果瑞和滬深300同期成立且收益相當(dāng)，則瑞和遠見份額凈值增長率有望達到74.25%，將會領(lǐng)先同期市場上的所有基金。不過由于投資對象是指數(shù)基金，王群航同時提醒，對于那些希望低風(fēng)險來獲得穩(wěn)定收益的客戶，可能這個產(chǎn)品不適合他。 專題撰文：本報記者　王晶晶