小盤個股或將有戲

　　當談及在目前市場下投資者應當如何設置投資策略時，項志群認為，三四季度股市行情會出現分化，板塊輪動可能會相對弱化，個股行情會加強，這對個股研究的有效性提出了更高要求。

　　“短期來看，市場風格或將出現轉換，大盤藍籌股溢價已經接近尾聲，小盤股或將成為下一階段的獲得超額收益的投資目標。 ”項志群表示，未來投資策略應當按照可投資期限劃分為長中短三個層次的投資。

　　第一個層次是長期品種，如果一只股票可以長期看好，并且具有很好的成長性，就可以作為長線的核心品種，隨著各種各樣定價機制的改革，包括上網電價的改革、各種資源價格改革、鐵路定價機制的改革以及醫療改革等，在理順定價機制后，一些行業和企業就會具有很強的自我生長能力，企業可以通過合理的定價實現正常的發展；第二層次是中期品種，這部分公司在行業中有比較強的競爭力，對這類公司我會緊密跟蹤，隨時可能將它們劃入到長期投資的品種中，這一部分會對市場主體、熱點、資金偏好有所覆蓋，跟蹤市場，把握波動收益；第三是短期品種，投資者應當著重關注那些有看點，但還不太成熟的公司。在選擇上要著重挖掘這類公司在新技術、新市場、新產業領域的潛在機會，并關注資產重組帶來的變化。

　　賽后復盤

　　8月暴跌陽光私募如何應對

　　在已經結束的8月份中，上證指數收出了一條巨大的陰線，下跌幅度達到21.81%。記者通過朝陽永續的陽光私募信托產品指數發現，雖然指數有一定幅度的下跌，但下跌的幅度遠小于上證指數的跌幅——一些陽光私募成功地躲過了這場調整，甚至有些產品還創出新高。看到這樣的業績，投資者一定希望知道這些陽光私募是如何應對這場大跌的，他們的主要策略有——

　　一、提前清倉，等待下跌后抄底。這一類對市場的看法是一次中期調整，且調整幅度不會太大，提前清倉是將拳頭縮回來，蓄積力量再次出擊，這一類的代表是新價值投資等陽光私募基金。采取這一策略的私募基金需要有著對市場頂部與底部的高超的研判能力，一些采取這一策略的私募基金雖然在高位清倉，但因為判斷2800點即是底部，抄底過早，仍在最后幾天的下跌中有一定損失。不過，如果其抄底的是未來的強勢品種，或是有投資價值的個股，在不久的將來如果股指能夠企穩，那就應了一句話：勝敗豈能爭一時之短長。

　　二、對大盤極其不看好，所以提前清倉，放假旅游。這類陽光私募基金認為半年、一年甚至更長的時間內已經沒有什么行情，甚至會走出大C浪下跌，當然是避之則吉。

　　三、調整倉位，回避風險。與第一類相同，這類陽光私募判斷大盤會有中期調整，但是不會出現2008年連續急挫的局面，所以將持倉調整為較具防御性的品種，當然選取這類的策略需要對大勢、行業、熱點、個股等有著極強的把握能力才能做好。本輪下跌采取這一策略比較成功的如重陽投資，在本次下跌過后，到9月3日，據稱他們的凈值甚至創出了新高。

　　四、認為大盤不會出現大的調整，所以仍然是滿倉。雖然在7月份一些陽光私募判斷可能會出現調整，但從實際8月份的業績來看，這類陽光私募在本輪中并沒有減倉，他們屬于沒有制訂策略用來應對可能調整的一類，這部分私募大多都在本輪的下跌中虧損較大。

　　五、在大跌前對市場保持警惕，順勢而為，波段操作。采取這一類策略一般是一些資金量相對較小、而操作思路偏技術型和短線操作的私募基金經理。如果操作得當，他們將可能成為一輪下跌的最大的贏家，因為在暴跌的兩輪短暫反彈中，涌現出了很多強勢個股，為他們的操作提供了絕佳的機會。