10月首個(gè)交易日暴漲132點(diǎn)，一舉扭轉(zhuǎn)A股節(jié)前的下跌頹勢(shì)，市場(chǎng)似乎在山窮水盡之后又看到了柳暗花明。

　　作為把握行情以及市場(chǎng)熱點(diǎn)最為靈敏的頂尖私募人士，他們?nèi)绾慰创?0月的A股市場(chǎng)？為此《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(以下簡(jiǎn)稱NBD)特意邀請(qǐng)了上海鑫獅資產(chǎn)管理有限公司總裁邁克·吳，私募大鱷趙公明、君凱投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)張軍及文淵閣資本管理有限公司投資總監(jiān)沈淵文4位私募嘉賓，就澳大利亞加息、上市公司三季報(bào)、10月A股走勢(shì)及操作策略等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了一番暢談。

　　【關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)】

　　前途光明 道路曲折

　　NBD：國(guó)慶長(zhǎng)假期間發(fā)生了很多重大事件，其中澳大利亞央行在國(guó)慶長(zhǎng)假期間的突然加息，引發(fā)了全球股市的強(qiáng)烈上漲，這是否意味著全球經(jīng)濟(jì)真正開(kāi)始復(fù)蘇？

　　邁克·吳：我們認(rèn)為澳大利亞只是個(gè)例，美國(guó)和英國(guó)都已明確表示不會(huì)跟進(jìn)加息。從歷史來(lái)看，在一次大經(jīng)濟(jì)危機(jī)結(jié)束或進(jìn)入尾聲的初期就急于加息，事實(shí)上是對(duì)市場(chǎng)不利的，因?yàn)楫?dāng)全球經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有確認(rèn)“大病初愈”就急于停止服藥，讓其自然恢復(fù)，很可能會(huì)延長(zhǎng)恢復(fù)的時(shí)間。全球經(jīng)濟(jì)在各自為政中緩步回暖，但不會(huì)是每個(gè)經(jīng)濟(jì)體都將實(shí)現(xiàn)V型恢復(fù)。

　　趙公明：雖然很多國(guó)家都在積極努力，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的方向發(fā)展，但我們可以看到，一些大國(guó)帶頭采取了一系列貿(mào)易保護(hù)主義的舉動(dòng)，如果形成惡性循環(huán)，大家都這樣去做，那么對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇無(wú)疑將是非常不利的。所以，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前途是光明的，但道路是曲折的。

　　張軍：在本輪危機(jī)中，受到?jīng)_擊最大的是老牌資本主義國(guó)家，即所謂的自由貿(mào)易市場(chǎng)國(guó)家，如美國(guó)、歐盟等國(guó)家和地區(qū)；而新興市場(chǎng)國(guó)家，如中國(guó)、印度等受到的沖擊相對(duì)較小。澳大利亞在本輪危機(jī)中，所受到的沖擊力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于美、歐、日等國(guó)家和地區(qū)。從澳大利亞央行行長(zhǎng)斯蒂文斯講話可以看出，澳大利亞加息是基于自身的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況而作出的決定，其本身的情況和美歐有異。我們認(rèn)為，在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)之前，以及美國(guó)本身沒(méi)有出臺(tái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)的政策之前，全球金融危機(jī)就仍然沒(méi)有宣告結(jié)束。解鈴還需系鈴人，一切都還得看美國(guó)。對(duì)于澳大利亞加息，我們可以保持進(jìn)一步觀察的策略。

　　【關(guān)于大小非】

　　心理壓力大 沖擊有限

　　NBD：10月又是大小非解禁高峰，這個(gè)對(duì)市場(chǎng)會(huì)有多大影響？

　　邁克·吳：這個(gè)問(wèn)題始終是存在的，這主要看企業(yè)的趨勢(shì)是盈利強(qiáng)度越來(lái)越好，還是越來(lái)越弱。如果是前者，大小非不是大問(wèn)題；但如果是后者，大小非就肯定是個(gè)大問(wèn)題。資本市場(chǎng)沒(méi)有“活雷鋒”，大股東的優(yōu)勢(shì)相對(duì)小投資者和基金始終是明顯的，這點(diǎn)只能從技術(shù)面來(lái)判斷，大小非是不會(huì)邀請(qǐng)你一起參加他們活動(dòng)的。

　　趙公明：解禁高峰的壓力將在一定程度上對(duì)做多熱情產(chǎn)生影響，但市場(chǎng)本身也早有預(yù)期。

　　沈淵文：10月份兩市共解禁限售股3134.69億股，占全年解禁股份總量的45.45%，解禁市值規(guī)模高達(dá)20000億元以上，不僅是2009年解禁額度最大的一個(gè)月，也是股改以來(lái)單月解禁額度最大的一個(gè)月。中登公司數(shù)據(jù)顯示，今年5月以前是小非減持占主導(dǎo)，但6月份以后，大非單月減持量明顯超過(guò)小非。工商銀行(601398，收盤價(jià)4.94元)、中國(guó)石化(600028，收盤價(jià)11.79元)、上港集團(tuán)(600018，收盤價(jià)5.30元)是解禁主力，合計(jì)數(shù)量占本次解禁股總數(shù)96%，給市場(chǎng)心理上造成的壓力依然是不容忽視的。

　　張軍：10月解禁數(shù)量占全年解禁總數(shù)的40%以上，但解禁對(duì)象主要集中于工行、中石化兩家大藍(lán)籌，這兩家解禁股數(shù)量約占10月解禁總量的90%。值得注意的是，工行2360.12億股限售股上市流通，其中財(cái)政部和匯金公司各持有1180.06億股，他們幾乎不可能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持。中石化的570.88億股持有者為大股東中國(guó)石油化工集團(tuán)公司，作為具有戰(zhàn)略意義的能源壟斷型的特大型國(guó)企，大股東戰(zhàn)略性持股的可能性很大。這意味著10月大小非解禁表面上看似 “兇險(xiǎn)”，但實(shí)際上對(duì)市場(chǎng)的沖擊很有限。

　　【關(guān)于三季報(bào)】

　　上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步回升

　　NBD：下周開(kāi)始，三季報(bào)拉開(kāi)大幕，你們預(yù)計(jì)上市公司業(yè)績(jī)將如何？

　　邁克·吳：我們目前的研究結(jié)果是，盈利依然會(huì)保持微弱的同比上升，但是環(huán)比上則相對(duì)較弱。而且關(guān)鍵是整體上，上市公司銷售額加速度沒(méi)有相應(yīng)大幅度跟上，當(dāng)然這只是目前我們一家公司的研究，所以在不確定這些問(wèn)題之前，我是不會(huì)把錢大幅度砸進(jìn)A股市場(chǎng)的，人民幣現(xiàn)金也是錢，也是資產(chǎn)，在不確定的情況下，我寧愿讓大多數(shù)的現(xiàn)金躺在銀行里面拿最低的利息，最少這些利息是可以讓我們活的“毫發(fā)無(wú)損”。

　　趙公明：三季報(bào)整體業(yè)績(jī)應(yīng)穩(wěn)步回升，潛在預(yù)增個(gè)股將面臨短線機(jī)會(huì)，值得挖掘與關(guān)注。

　　沈淵文：9月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI為54.3%，比8月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為去年5月以來(lái)的最高值，也是連續(xù)第7個(gè)月位于分界點(diǎn)上方。工業(yè)企業(yè)的新出口訂單、從業(yè)人員指數(shù)升幅較大，表明經(jīng)濟(jì)仍會(huì)繼續(xù)回升。從當(dāng)前的PMI指數(shù)變化來(lái)看，預(yù)計(jì)三季度業(yè)績(jī)會(huì)強(qiáng)于二季度業(yè)績(jī)。

　　張軍：即將公布的9月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期良好。整體來(lái)看，上市公司的經(jīng)營(yíng)投資環(huán)境有所改善，這對(duì)增加企業(yè)盈利是有積極的支撐作用。在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策沒(méi)有發(fā)生重大改變的情況下，上市公司整體業(yè)績(jī)有望逐步走出去年的低谷。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，將對(duì)虛擬資本市場(chǎng)起到積極作用。