消費仍然萎靡值得警惕

　　盡管市場對銀行財報持樂觀態(tài)度，并進行積極的正面解讀，但這并不意味著銀行業(yè)風險已經(jīng)消除。此前美國抵押貸款協(xié)會以及美聯(lián)儲官員均表示，美國失業(yè)率很快將突破10%，有分析人士就此警告稱，這意味著居民收入下降帶來的消費壞賬將成為銀行又一潛在風險。

　　從已公布的銀行財報來看，這一“潛伏”的風險已有所顯現(xiàn)。受益于資本市場的強勁表現(xiàn)，投行業(yè)務(wù)普遍成為各大銀行盈利重點，交出不錯的成績單，但商業(yè)銀行部門的損失狀況頗令人擔憂。以摩根大通為例，其第三季度投行業(yè)務(wù)盈利19億美元，超過其總盈利的一半，而來自按揭貸款和消費信貸部門的利潤僅為700萬美元，信用卡業(yè)務(wù)更是虧損7億美元。

　　摩根大通首席執(zhí)行官吉米·戴蒙表示，雖能看到一些消費信貸企穩(wěn)的征兆，但“長期而言并不確定這種趨勢能否持續(xù)”。他預(yù)計2010年上半年，摩根大通信用卡部門可能損失約10億美元。據(jù)悉，摩根大通第三季度已將消費信貸撥備提高20億美元至315億美元，以應(yīng)對包括信用卡在內(nèi)的各種消費壞賬。分析人士認為這是一個信號，表明未來幾個月內(nèi)，摩根大通對美國消費狀況的看法仍不樂觀。

　　分析人士還稱，摩根大通的表現(xiàn)令華爾街復(fù)蘇與美國消費依舊疲軟之間的對比更加突出，如果主營投行業(yè)務(wù)的高盛和摩根士丹利比主營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的花旗和美國銀行盈利表現(xiàn)更好，“這一點就會更加確定。”

　　復(fù)蘇？可能還很遙遠

　　“盡管世界各國仍面臨嚴峻的經(jīng)濟挑戰(zhàn)，但我們看到情況正在改善，而且出現(xiàn)穩(wěn)定、甚至增長跡象。”高盛CEO勞埃德-布蘭克費恩(LloydBlankfein)表示。

　　花旗集團CEO也表示：“未來我們將繼續(xù)注重實現(xiàn)可持續(xù)的利潤和增長，償還TARP資金，并支持美國經(jīng)濟復(fù)蘇。”

　　然而，人們的緊張情緒卻再度上升。

　　其中，曾準確預(yù)言“大銀行會面臨麻煩”

　　并在今年夏季做出了積極評價、推動了銀行類股反彈的分析師惠特尼就再次表現(xiàn)出了悲觀。本周，她下調(diào)了對高盛的評級。惠特尼稱，銀行類股價與有形賬面價值的比率已至少達到了約1.8倍，高于第二季度初的1.4倍。

　　“當然，這并不意味著大銀行的股票將出現(xiàn)暴跌。”但她認為，信貸損失可能會在未來幾個季度里重新上升，最終再次打壓股價。

　　與此同時，惠特尼認為，政府的安全網(wǎng)延伸不到更小的地區(qū)性銀行，它們也同樣遭受到了信用卡、商業(yè)地產(chǎn)和其他不良貸款損失的打擊。這些問題將“讓它們不愿意貸款，從而給復(fù)蘇造成了壓力”。

　　“政府的支持旨在使銀行生存到經(jīng)濟復(fù)蘇足以讓貸款恢復(fù)正常的時期。但是，高失業(yè)率和不斷惡化的貸款組合意味著恢復(fù)正常可能還相當遙遠，盡管投資者最近對這些股票充滿熱情。”

　　與此同時，曾成功預(yù)測1987年股災(zāi)的資深技術(shù)分析師Prechter也重申了他對股市的看空觀點，他預(yù)計，經(jīng)濟將陷入通縮，而銀行業(yè)則將迎來新一輪破產(chǎn)潮。

　　“有毒資產(chǎn)問題的確仍然存在，但至少今年內(nèi)不會出大問題。”上述東方證券分析師認為。(李清宇)