消費(fèi)仍然萎靡值得警惕

　　盡管市場(chǎng)對(duì)銀行財(cái)報(bào)持樂觀態(tài)度，并進(jìn)行積極的正面解讀，但這并不意味著銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消除。此前美國(guó)抵押貸款協(xié)會(huì)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員均表示，美國(guó)失業(yè)率很快將突破10%，有分析人士就此警告稱，這意味著居民收入下降帶來的消費(fèi)壞賬將成為銀行又一潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　從已公布的銀行財(cái)報(bào)來看，這一“潛伏”的風(fēng)險(xiǎn)已有所顯現(xiàn)。受益于資本市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，投行業(yè)務(wù)普遍成為各大銀行盈利重點(diǎn)，交出不錯(cuò)的成績(jī)單，但商業(yè)銀行部門的損失狀況頗令人擔(dān)憂。以摩根大通為例，其第三季度投行業(yè)務(wù)盈利19億美元，超過其總盈利的一半，而來自按揭貸款和消費(fèi)信貸部門的利潤(rùn)僅為700萬美元，信用卡業(yè)務(wù)更是虧損7億美元。

　　摩根大通首席執(zhí)行官吉米·戴蒙表示，雖能看到一些消費(fèi)信貸企穩(wěn)的征兆，但“長(zhǎng)期而言并不確定這種趨勢(shì)能否持續(xù)”。他預(yù)計(jì)2010年上半年，摩根大通信用卡部門可能損失約10億美元。據(jù)悉，摩根大通第三季度已將消費(fèi)信貸撥備提高20億美元至315億美元，以應(yīng)對(duì)包括信用卡在內(nèi)的各種消費(fèi)壞賬。分析人士認(rèn)為這是一個(gè)信號(hào)，表明未來幾個(gè)月內(nèi)，摩根大通對(duì)美國(guó)消費(fèi)狀況的看法仍不樂觀。

　　分析人士還稱，摩根大通的表現(xiàn)令華爾街復(fù)蘇與美國(guó)消費(fèi)依舊疲軟之間的對(duì)比更加突出，如果主營(yíng)投行業(yè)務(wù)的高盛和摩根士丹利比主營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的花旗和美國(guó)銀行盈利表現(xiàn)更好，“這一點(diǎn)就會(huì)更加確定。”

　　復(fù)蘇？可能還很遙遠(yuǎn)

　　“盡管世界各國(guó)仍面臨嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，但我們看到情況正在改善，而且出現(xiàn)穩(wěn)定、甚至增長(zhǎng)跡象。”高盛CEO勞埃德-布蘭克費(fèi)恩(LloydBlankfein)表示。

　　花旗集團(tuán)CEO也表示：“未來我們將繼續(xù)注重實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的利潤(rùn)和增長(zhǎng)，償還TARP資金，并支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”

　　然而，人們的緊張情緒卻再度上升。

　　其中，曾準(zhǔn)確預(yù)言“大銀行會(huì)面臨麻煩”

　　并在今年夏季做出了積極評(píng)價(jià)、推動(dòng)了銀行類股反彈的分析師惠特尼就再次表現(xiàn)出了悲觀。本周，她下調(diào)了對(duì)高盛的評(píng)級(jí)。惠特尼稱，銀行類股價(jià)與有形賬面價(jià)值的比率已至少達(dá)到了約1.8倍，高于第二季度初的1.4倍。

　　“當(dāng)然，這并不意味著大銀行的股票將出現(xiàn)暴跌。”但她認(rèn)為，信貸損失可能會(huì)在未來幾個(gè)季度里重新上升，最終再次打壓股價(jià)。

　　與此同時(shí)，惠特尼認(rèn)為，政府的安全網(wǎng)延伸不到更小的地區(qū)性銀行，它們也同樣遭受到了信用卡、商業(yè)地產(chǎn)和其他不良貸款損失的打擊。這些問題將“讓它們不愿意貸款，從而給復(fù)蘇造成了壓力”。

　　“政府的支持旨在使銀行生存到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇足以讓貸款恢復(fù)正常的時(shí)期。但是，高失業(yè)率和不斷惡化的貸款組合意味著恢復(fù)正常可能還相當(dāng)遙遠(yuǎn)，盡管投資者最近對(duì)這些股票充滿熱情。”

　　與此同時(shí)，曾成功預(yù)測(cè)1987年股災(zāi)的資深技術(shù)分析師Prechter也重申了他對(duì)股市的看空觀點(diǎn)，他預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)將陷入通縮，而銀行業(yè)則將迎來新一輪破產(chǎn)潮。

　　“有毒資產(chǎn)問題的確仍然存在，但至少今年內(nèi)不會(huì)出大問題。”上述東方證券分析師認(rèn)為。(李清宇)