連帶著馬云、江南春這樣的商業(yè)巨擘，以及馮小剛、黃曉明這樣的影視明星，華誼兄弟尚未正式登陸資本市場，卻早已紅透了半邊天。

　　在目前已發(fā)行的28家創(chuàng)業(yè)板新股中，華誼兄弟以1928.6億元的申購資金成為最受投資者追捧的企業(yè)。其中，華誼兄弟吸引了1565.03億資金參與網(wǎng)上申購，也是28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)之最，很有些“鶴立雞群”的意思。

　　在洶涌的資本和燦爛的星光背后，這家年歲并不算大的民營企業(yè)，將全中國投資者目光的焦點引向了一個既熟悉又陌生的行業(yè)——電影。

　　21世紀(jì)以來，中國的電影票房一路上升。去年，中國電影年票房超過40億元，創(chuàng)下新高。業(yè)內(nèi)人士表示，與發(fā)達(dá)國家相比，中國的電影業(yè)才剛起步。申銀萬國則在研報中樂觀地指出，未來5年，我國電影行業(yè)的年復(fù)合增長率將保持35%，預(yù)計到2014年，國內(nèi)票房將突破200億元。

　　與此同時，中國電影工業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈也日臻完善，換言之，未來200億元的年度票房，早已有了成熟的分配機(jī)制。

　　率先上市的華誼兄弟代表著電影的制作環(huán)節(jié)，而據(jù)記者了解，電影發(fā)行、放映等環(huán)節(jié)中的“大鱷”，也在紛紛進(jìn)行上市的準(zhǔn)備。

　　“中國電影業(yè)里好像一夜之間多了無數(shù)資本高手，拿著大把資金攻城略地是現(xiàn)在的主題，這在十幾年前根本無法想象。”浙江星光院線總經(jīng)理富海芳說，資本的涌入，讓這個行業(yè)生機(jī)勃發(fā)，同時也變得撲朔迷離。

　　華誼兄弟融資之路

　　華誼兄弟無疑是資本市場上的佼佼者。

　　1998年，前身是廣告公司的華誼兄弟開始投資電影，而且一口氣就投了《沒完沒了》、《鬼子來了》和《荊軻刺秦王》三部后來口碑都很好的片子。其間，王中軍曾和主營地產(chǎn)和金融的太合集團(tuán)合作，在2000年3月各出資2500萬元，組成了華誼兄弟太合影視投資有限公司，王氏兄弟持有50%的股權(quán)。2001年王氏兄弟又從太合控股回購了5%的股份。通過這筆投資，華誼兄弟至2004年年底，投資了一大批叫好又叫座的電影，并開辟了中國賀歲片的模式，而票房收入，也從《大腕》開始，到《天下無賊》一路高漲。而在演藝經(jīng)紀(jì)方面，華誼兄弟2000年底買下了一個經(jīng)紀(jì)公司，經(jīng)過幾年發(fā)展，其簽約演員已包括周迅、李冰冰、黃曉明、陳道明、胡軍、王姬等40多位。

　　但此時，靠單純的自身積累已經(jīng)無法滿足王氏兄弟的胃口，而且由于電影屬于高投資、高回報行業(yè)，前期需要大量資金作為杠桿投入，因此王中軍還是利用自己和一些企業(yè)家熟絡(luò)的關(guān)系，引入新的投資方。比如在2004年到2005年前后，就引入了TOM集團(tuán)、雅虎中國、分眾傳媒等傳媒集團(tuán)和其他金融投資機(jī)構(gòu)，隨后更是年年都有大動作。

　　在華誼兄弟上市前夕，王中磊作了自我總結(jié)：“從2004年開始，資本的力量在華誼的理念中變得非常重要。”

　　而事實上，高成長高收益的中國電影產(chǎn)業(yè)，也讓華誼兄弟的融資之路走得異常順利。

　　其保薦商中信建投證券投資銀行部高級副總裁莊云志日前表示，華誼兄弟2009年凈利潤預(yù)計將超過8000萬元。

　　東方證券在其研報中稱華誼兄弟為影視娛樂業(yè)的“領(lǐng)頭羊”。“綜合公司電影、電視劇的拍攝計劃，并根據(jù)其投入的合理預(yù)期，我們預(yù)計，公司未來三年凈利潤將分別達(dá)到0.82、1.56、2.16億元，折合發(fā)行后攤薄每股收益0.49、0.93、1.29元。”

　　50元票價如何分配

　　華誼兄弟的強勢，從時下熱映的大片《風(fēng)聲》的表現(xiàn)可見一斑。

　　“據(jù)說華誼自己定的目標(biāo)是兩個億元，現(xiàn)在放了快三個星期，已經(jīng)大大超過一億元了。”富海芳說。

　　但票房并不等于華誼兄弟的收入，若以《風(fēng)聲》50元一張的門票計算，華誼兄弟的進(jìn)賬大約只有20元。

　　“現(xiàn)在國內(nèi)電影的流通，基本要經(jīng)過四個環(huán)節(jié)。”富海芳說，“首先是制片方，簡單說就是拍電影的；然后是一級發(fā)行商；然后是院線，也相當(dāng)于二級發(fā)行商；最后是大大小小的影院。”

　　他告訴記者，按照目前的慣例，影院基本可以拿到票房收入的一半，然后是院線，大約可以拿到5%至7%，而制片方可以拿到30%至40%，剩下的歸一級發(fā)行商所有。“《風(fēng)聲》這一檔次的大片，分成比例基本就是如此。雖然具體的比例都是要談出來的，但行業(yè)的大致比例就是如此。”

　　若以此比例計算，電影工業(yè)當(dāng)然可算是黃金產(chǎn)業(yè)。以剛剛下片的《建國大業(yè)》為例，總票房超過4億元，總投資才3000萬元，資金運作周期不超過兩年，可以說，《建國大業(yè)》從制作、發(fā)行一直到放映的各個環(huán)節(jié)上的商家，都賺得盆滿缽滿。

　　“前不久國家剛剛出臺了新的法規(guī)，以后的分賬比例或許會進(jìn)一步向制片方傾斜，以鼓勵制作。”富海芳說，“但總體來說，這個行業(yè)每年百分之二三十的增長，還是足夠讓人羨慕的。”