私募盤點(diǎn)

　　四季度或延續(xù)震蕩行情

　　上周A股大盤遭遇了內(nèi)憂外患的影響，一是刺激經(jīng)濟(jì)政策退出的預(yù)期日增。挪威央行周三宣布加息，這是繼澳大利亞、以色列央行之后的又一次加息，市場(chǎng)預(yù)期，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的適度寬松的貨幣政策將陸續(xù)退出。在此背景下，部分穩(wěn)健型的陽(yáng)光私募基金表示開始擔(dān)心中國(guó)適度寬松貨幣政策的退出。

　　二是資金分流的影響也使部分私募基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。上周創(chuàng)業(yè)板上市分散了市場(chǎng)的資金和注意力。從行業(yè)方面看，醫(yī)藥、汽車、創(chuàng)業(yè)板依然是市場(chǎng)的熱點(diǎn)，有色、煤炭、鋼鐵、黃金、地產(chǎn)等板塊跌幅靠前。

　　在當(dāng)前的陽(yáng)光私募信托非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品組中，目前年初至產(chǎn)品最新凈值公布日的收益率排名前三位的是證通天下的策略大師、開寶資產(chǎn)的開寶一期和新價(jià)值投資的新價(jià)值二期，其最新凈值的公布日分別是 10月 23日、10月15日和10月23日，年初至最新凈值公布日的收益率分別為149.40%、127.22%和124.78%，其最新的凈值分別 為 2.4940，0.8723 和1.2765。三個(gè)產(chǎn)品在其存續(xù)期內(nèi)均未進(jìn)行過(guò)分紅。

　　值得指出的是，其中，策略大師產(chǎn)品是今年3月2日新成立的新銳產(chǎn)品，在8個(gè)月不到的時(shí)間中凈值增長(zhǎng)如此之快，實(shí)在讓人感嘆。而開寶一期雖然今年的收益率居亞軍之位，但是其累計(jì)的凈值只有0.8723，究其原因是在去年的弱市中，其凈值曾一度跌至3角多，可見在弱市中風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性。另外，前期排名靠前的混沌投資因?yàn)橛?jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬，而凈值出現(xiàn)大幅下降 ， 從 2.5368下 降 到2.2325，所以在此也要提醒大家，一些信托產(chǎn)品公布的業(yè)績(jī)中并沒(méi)有扣除投資顧問(wèn)的業(yè)績(jī)報(bào)酬，在選擇投資產(chǎn)品的時(shí)候要注意。

　　基金聚焦

　　創(chuàng)業(yè)板離不開內(nèi)在價(jià)值

　　面對(duì)被套牢的創(chuàng)業(yè)板股票怎么辦的問(wèn)題時(shí)？股市名嘴徐文明在上周六的“搜狐2009秋季投資策略研討會(huì)”上指出：“當(dāng)初中小板上市也是面臨著大盤一直跌，跌到9月份，中小板也是大跌，當(dāng)初炒得最火熱的股票雖然現(xiàn)在可以解套，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)然有許多公司以后會(huì)解套，但全部解套我估計(jì)很難。 ”

　　徐文明表示，創(chuàng)業(yè)板的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然存在，但首日的爆炒肯定是非理性的，創(chuàng)業(yè)板的比價(jià)效應(yīng)太高了，如果創(chuàng)業(yè)板要想翻倍必然業(yè)績(jī)要翻倍才能跟上增長(zhǎng)的腳步，如果創(chuàng)業(yè)板能達(dá)到100倍甚至150倍，那么中小板必然機(jī)會(huì)更多。

　　“現(xiàn)在考驗(yàn)管理層的時(shí)刻到了，一個(gè)市場(chǎng)就要讓它自由地發(fā)揮，也就是能夠走出價(jià)值理性回歸的時(shí)刻才有希望上漲，所以我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板有一定的調(diào)整以后必然有機(jī)會(huì)出現(xiàn)。 ”徐文明強(qiáng)調(diào)，股票是離不開內(nèi)在價(jià)值的，如果要炒上去必須要有成長(zhǎng)性，一定要根據(jù)市場(chǎng)的節(jié)奏來(lái)運(yùn)行，我認(rèn)為不會(huì)獨(dú)立于市場(chǎng)運(yùn)行。

　　稀缺資源就是機(jī)會(huì)

　　華西證券首席分析師常青則認(rèn)為，這28家公司且不說(shuō)業(yè)績(jī)?cè)趺礃樱�成長(zhǎng)性怎么樣，有一點(diǎn)是肯定的，它是目前市場(chǎng)中的稀缺資源，從整個(gè)全球市場(chǎng)里面創(chuàng)業(yè)板的機(jī)遇里面，從1971年開始成立的納斯達(dá)克，在1994年的時(shí)候納斯達(dá)克交易額就超過(guò)了紐交所的交易額，在1999年的時(shí)候納斯達(dá)克全年的交易額是10.7萬(wàn)億，同期的紐交所的交易額是9.8萬(wàn)億，當(dāng)時(shí)就已經(jīng)成為全球最大的證券市場(chǎng)，這個(gè)就是機(jī)會(huì)。

　　投資者從創(chuàng)業(yè)板首日的交易狀況可以看到，這個(gè)市場(chǎng)里面的流動(dòng)性比較差，第一批供給的上市公司只有28家，實(shí)際上機(jī)會(huì)并不多，這28家公司更多的是進(jìn)入了一種高成長(zhǎng)期。值得注意的是，市盈率狀況和未來(lái)企業(yè)盈利的狀況未必有相關(guān)性，在我們目前市場(chǎng)里創(chuàng)業(yè)板的起步和國(guó)外的起步是完全不一樣的，我們看到機(jī)遇的同時(shí)，短期的風(fēng)險(xiǎn)絕對(duì)不能忽視。

　　殷保華：目前處于操作的歷史難點(diǎn)

　　“目前正好處于價(jià)值中樞，從K線圖上看也是如此，現(xiàn)在目前處于最難操作的歷史難點(diǎn)上，就是上有壓力重重，下有支撐條條，上證指數(shù)正好被國(guó)際上通用的40月線壓著，而深圳股票卻被40月線支撐著，這個(gè)就是矛盾區(qū)。 ”有散戶教主之稱的殷保華在上周末舉行的“搜狐2009秋季投資策略研討會(huì)”上表示，在矛盾區(qū)有很多的操作方法，“矛盾區(qū)間如果膽子小的在最高點(diǎn)上40月線之下拋掉，在深圳的40月線上不要買進(jìn)，因?yàn)檎f(shuō)不定這個(gè)星期或者再往下運(yùn)作，因?yàn)樯虾５?0月線對(duì)中國(guó)的走勢(shì)相當(dāng)有壓制力量和支撐力量的，大家可以在月K線上設(shè)一根40月線，特別是上證指數(shù)，看看40月線是不是一根牛熊分界線，一旦跌破了這根線反抽下除了跌就是跌，我們現(xiàn)在要高度警惕40月線的壓力，大家可以翻出任何的股票40月線和在歷史上、在美國(guó)的股指上都有強(qiáng)烈的反映。 ”