轉手科航大廈凈賺9億

　　更令人咋舌的資本游戲發生在科航大廈(現已更名海航大廈)身上。除了上述兩筆交易被終止外，7日晚間發布的公告也涉及海航大廈。

　　2004年，為共同建設科航大廈工程，海航股份旗下新華航空有限責任公司向科航投資撥付了工程款3.01億元。2007年12月，海航股份以剝離與主業無關的投資為由，將3.01億元的在建工程投資全部轉讓給了海航集團。

　　但在2008年年底，海航股份卻又以17億元的價格重新受讓了揚子江地產集團持有的科航投資65%的股權和海航酒店集團持有的科航投資30%的股權，溢價為3 .15倍。根據之前公告，科航大廈項目的投資總額為8.39億元。這意味著海航集團除了后續為科航大廈投資的5億元外，通過與海航股份的換手凈賺9億元。

　　對于這宗怎么看都不劃算的交易，海航股份董秘辦人士卻對記者表示，這是絕對值得的買賣，外界誤解的原因在于有些事情不便在公告中寫明。其透露稱，2007年海航股份出售科航大廈時，科航大廈還沒有獲得北京市商業用地批文，屬于無證建筑。為了降低對上市公司風險，海航選擇將其出售。后在海航集團努力下，該地塊性質發生變更，科航大廈經過2年的建設裝修也已經由單一寫字樓拓展為寫字樓+酒店的雙塔建筑。

　　“我們在信息披露完整性上還要多改進”，該人士說，海航股份買回科航大廈時，其商業價值獲得了根本性提升，海航也需要在北京擁有一棟辦公基地保障運營。

　　今年初，公司與海航集團簽訂信用互保協議。年內海航集團及其關聯企業將為海航股份及下屬企業提供的信用擔保額度為100億元。董事會提請股東大會批準2009年公司及下屬企業向海航集團及其關聯企業提供30億元擔保額度。

　　而在7日晚間發布的公告中，海航股份稱，為進一步挖掘海航大廈商業價值，公司控股子公司北京科航擬以海航大廈為抵押物向中國農業銀行北京順義支行申請10億元經營性物業貸款，海航股份提供連帶責任擔保。

　　本次擔保后公司累計提供擔保40.59億元，占公司最近一期經審計的凈資產61 .43億元的66.08%，其中為控股子公司提供擔保38.69億元，已超過年初股東大會批準的30億元擔保額度。

　　物流、酒店業務大舉擴張

　　與海航股份向集團頻頻輸出資金相對應的，是海航集團旗下多家公司今年以來的大舉擴張。7月，海航集團出資32億元通過旗下的大新華物流投資了浙江舟基集團旗下的金海灣船業50%股份。同時，大新華物流還與舟基集團簽署了對旗下舟山同基船業有限公司的增資協議，從而介入修船業務，并向金海灣訂購了30條散貨船舶。

　　9月，海航集團旗下大新華物流、海航置業、海航實業組成聯合體，以18.24億元拿下上海浦東濱江一幅辦公用地，以3.65萬元/平方米的樓面地價成為上海“單價地王”。同月，海航酒店集團以11億元代價以現金收購廣州威斯汀酒店及天譽大廈未出售物業。

　　海航集團宣傳部人士稱，海航集團旗下公司收購所用資金與海航股份間沒有關聯，海航股份也稱，集團各個關聯公司間建立了良好的防火墻，不存在集團其他公司借用海航股份資金擴張的情況。

　　中信建投分析師李磊認為，從海航股份公告中的確看不出這些關聯交易有不合規則之處，關聯企業也支付了資金使用費。但對于海航股份來說，其資產負債率已經偏高。截至今年9月30日，海航資產負債率已高達87%，在上市航空公司中僅次于東航。目前，海航股份亦正準備通過定向增發方式融資。而這卻遭到了投資者的更大質疑，指海航股份一方面尋求融資，一方面又在高溢價收購關聯公司資產。(作者：董珺)