林毅夫認為，人民幣升值可能會扼殺全球復蘇。由于從中國進口的消費品會更貴，還將遏制美國的消費需求。由于大部分種類的中國輸美商品在美國國內都不生產，人民幣升值并不會使美國對華貿易逆差收窄。因此，美國消費者只會在進口商品上付更多的錢，即使不是中國商品，也會是其他國家商品。

　　對中國來說，穩定的人民幣對保持中國出口經濟的運轉至關重要，而這相應地會將經濟的健康傳播到其他國家。

　　貨幣政策“拖”字訣，為國內經濟發展多爭取時間

　　面對人民幣升值壓力和洶涌熱錢，中國央行如何應對？

　　“央票的發行和準備金率的調整在過去幾年一直是央行對沖過剩流動性的主要工具。”招商證券首席經濟學家丁安華認為，熱錢流入將難以控制，同時打擊剛剛呈現復蘇勢頭的出口。因此，我們最優的策略是跟隨美元的加息步伐，而不是領先。

　　丁安華表示，對通脹預期的管理可以通過調節流動性來實現，如通過正回購、現券交易和發行中央銀行票據等公開市場業務回收流動性，甚至可以在適當時候重新提高商業銀行準備金率。

　　事實上，中央銀行對流動性的回收可能已經開始，銀行同業拆借利率已經上升。

　　10月份公開市場共回收資金1560億元，10月份也由此成為公開市場操作的轉折點。上周，央行資金凈回籠達1230億元。而隨著經濟的繼續復蘇，回收流動性的力度可能會持續加強。

　　“短期來看，在國際流動性過剩的前提下，央行的貨幣政策將主要體現一個‘拖’字訣，為國內的經濟發展盡量多爭取一些時間。”莫尼塔的研究報告指出，金融危機之后，人民幣升值的速度應該會明顯慢于危機之前，繼續在2010年的大部分時間內保持人民幣和美元的匯率穩定(圖4)。從過往處理危機的經驗可以看出，中國政府處理外生危機的沖擊有兩個特點：第一，后危機時代的措施效果可能延續較長時間。1998年以來，外匯儲備一直處于較高的增速，亞洲金融危機時對于外儲不足的擔憂便是原因之一。第二，后危機時代往往選擇較為安全的政策。以匯率的波動來看，1998年亞洲金融危機后，人民幣的匯率不再波動，而是完美地綁定美元。2010年在人民幣升值的問題上，相信政府應該也會遵循這兩個原則。

　　中期來看，在國際利率回升和國內企業盈利狀況改善以后，央行將有可能在明年三季度啟動利率工具。長期來看，匯率工具將成為央行貨幣政策中越來越重要的一個手段。人民幣國際化進程的推進，將成為今后很長一段時間內國內貨幣政策的一個主基調。(　龍金光　實習生　陳雨)