別看表象價格“貴賤”，和市場估值比“成長”

　　投資建議

　　業內人士表示，復權高價股出現主要有兩方面原因，一是融資多帶來除權較多，二是股價本身走勢也可觀。山東神光金融研究所分析師張生國認為，目前類似高價股大多集中在中小板，比如蘇寧電器。萬科A在主板大企業中是比較典型的，在房產開發中擴張式發展，帶來融資需求迫切，擴大股本同時做大總市值，在二級市場，萬科A的表現不錯，因此復權價也較高。

　　分析人士表示，其實，在投資時重點不是看目前絕對價格的高低，而是要看估值，尤其是動態估值。“買入前，可以把09年、2010年，甚至2011年的動態估值，和市場水平比一下”，張生國說，在投機氛圍下，一般散戶會認為買低價股更安全可靠，但從投資角度，先不要管現在的絕對價格，是要看股票未來動態估值，是否低于市場平均水平，從中看有沒有成長空間。

　　A股“愛情長跑”造就諸多神話

　　在2007年大牛市中，“死了都不賣”曾一夜響徹華夏大地。但事實證明，在熊市中真的能堅守的人并不多，也之所以諸多高復權價股長期持有者財富翻番的奇跡被屢次傳為佳話。記者昨日查閱了過去的一些資料，再度還原當年這些價值投資者的創富神話。

　　單戀萬科360萬變數十億

　　“浮華過后，真金始現。”單戀萬科A“一枝花”、投資回報超越巴菲特的劉元生一直是業內價值投資的典范人物。業內人士介紹說，1988年12月，萬科正式向社會發行股票，一家本來承諾投資的外商打了退堂鼓，王石的合作伙伴劉元生得到了深交所的特許，用外資身份開設的A股賬戶購買了萬科原始股，投資360萬元。而在2007年大牛市時，有人算出劉元生手中的萬科市值已高達20.5億元。20年投資增長400倍！劉元生這一投資增幅遠超股神巴菲特，因為巴菲特最驕人的業績是持有《華盛頓郵報》股票30年，股票增值128倍。

　　東方明珠大戶曾凡兩年五倍

　　從2005年4月買入，到2008年開始逐漸賣出，曾凡持有東方明珠的時間近三年。他接受媒體采訪時表示，“股改的時候，我也賣過東方明珠，那時候股改帶來30%的盈利。但它是第一批股改的，而我當時還沒有吃透股改的含義。”三個月后，在理解了股改的內涵之后，他又以高出售價10%的價格買回了更多份額的東方明珠。如果從第一筆買入算起，曾凡的收益接近500%。