強(qiáng)制減倉

　　極端行情下謹(jǐn)慎使用強(qiáng)制減倉

　　借鑒國內(nèi)期貨市場處置極端行情的經(jīng)驗(yàn)，中金所保留了在連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板的情況下可以采取強(qiáng)制減倉的制度，即將當(dāng)日漲跌停板價格申報的為成交平倉單，以當(dāng)日漲跌停板價格與該合約盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。考慮到這種制度雖然化解風(fēng)險簡單有效、但是對于套期保值和套利交易不利，因此中金所只有在出現(xiàn)極端行情時才能謹(jǐn)慎使用。

　　根據(jù)《期貨交易所管理辦法》第八十六條“期貨價格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板的，交易所可以采用調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及按一定原則減倉等措施化解風(fēng)險”的規(guī)定，將股指期貨強(qiáng)制減倉的執(zhí)行條件改為“期貨交易連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市”。

　　套保

　　個人投資者也可申請?zhí)灼诒Ｖ?

　　為促進(jìn)套期保值功能發(fā)揮，提高套期保值效率，業(yè)務(wù)規(guī)則修訂稿簡化了套期保值申請和審批的程序，將套期保值的申請和審批單位由分合約審批改為按照品種審批。

　　修訂稿規(guī)定，套期保值額度自獲批之日起6個月內(nèi)有效，有效期內(nèi)可以重復(fù)使用。獲批套期保值額度可以在多個月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計(jì)不得超過該方向獲批的套期保值額度。分析人士指出，通過這一修訂，投資者進(jìn)行套期保值可以在各個合約之間進(jìn)行動態(tài)分配，避免因合約到期摘牌而需要頻繁申請新的套期保值額度。

　　與商品期貨市場不同，業(yè)務(wù)規(guī)則修訂稿也允許個人投資者申請?zhí)灼诒Ｖ�。整個制度設(shè)計(jì)鼓勵股指期貨發(fā)揮套期保值的基本功能，中金所不會區(qū)別對待對機(jī)構(gòu)和個人的套保需求。

　　創(chuàng)新

　　規(guī)則為期權(quán)等新品種預(yù)留空間

　　在《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》(征求意見稿)中，記者注意到有多處關(guān)于“期權(quán)”的表述，這表明中金所在制定規(guī)則之時，也為未來的金融創(chuàng)新預(yù)留了空間。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，世界范圍內(nèi)期權(quán)交易量數(shù)倍于期貨，例如韓國的指數(shù)期權(quán)就是全世界交易最大的品種。在交易規(guī)則中“預(yù)留伏筆”，為往后推出期權(quán)留下了空間。

　　對于市場猜測的“上證50期指”等新產(chǎn)品，有關(guān)方面表示沒有這方面進(jìn)展。從長遠(yuǎn)發(fā)展看，中金所將建立包括股權(quán)類、利率類、匯率類的產(chǎn)品體系。當(dāng)前的主要工作是保證滬深300指數(shù)期貨平穩(wěn)上市安全運(yùn)行，尚沒有其他相關(guān)產(chǎn)品推出想法。(記者 葉苗 錢曉涵 張歡)