年中或上4%通脹水平

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，今年國內經濟的主要風險將是通貨膨脹及房價進一步上升，這些風險將帶來的政策變化是市場面臨的最大不確定性。

　　在通貨膨脹方面，馬駿認為，盡管全年1.5%-5%的通貨膨脹率都有可能出現，但預計今年年中，通脹率可能會上升到4%甚至以上，不過這一上漲有望隨著政策效應而在今年四季度時有所放緩。

　　-熱點關注

　　◇通脹離我們有多遠

　　CPI上漲溫和 通脹還未到來

　　鄭超愚認為，物價雖然已經連續3個月上漲，不過都呈現了溫和上漲的態勢，且其中有季節性因素，主要由食品和居住類價格引發，因此可以肯定，這一態勢距通脹還有一段距離。一般而言，CPI達到3%-4%的增長時，方能判斷出現通脹。

　　國家統計局新聞發言人盛來運此前也表示，食品價格正處于溫和上漲的過程中，在經濟復蘇過程中，價格溫和上漲能夠促進就業和企業投資。

　　近期通脹擔憂或將繼續增強

　　西南證券首席經濟學家王劍輝認為，1月份CPI數據低于預期，說明實際通脹壓力并不很明顯。但由于去年春節在1月份，而今年2月份趕上了春節假期，所以2月份的數據也不能完全反映實際情況。CPI正值運行只表明經濟告別了通縮危險，但并不意味著真正的經濟繁榮。CPI上漲主要是壟斷性產品的價格上漲，而居民更實際的體會是房地產價格的快速上漲，所以并不說明所有企業都有了很好的經營銷售業績。

　　野村證券中國股票主管孫明春表示，春節即將到來，未來幾周食品會繼續保持高價，預期2月CPI增幅會急劇上揚至3.0%以上。不過他也補充說，由于假期過后食品價格通常會下降，所以3月份通脹將顯著回落。隨著基數效應和季節性效應的消退，CPI從4月開始將呈現更平坦的走勢，但在此之前，通脹擔憂可能會繼續增強。

　　◇政策離加息有多遠

　　近期加息預期降低

　　國泰君安宏觀分析師姜超表示，1月CPI低于市場預期，降低了近期加息的預期。央行很可能還需等待季節性因素消退之后，才會采取進一步措施。當CPI增幅超過2.25%時，央行才會進一步緊縮，而這很可能是在3月份以后。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，如果春節后公開市場利率出現上浮，或令加息時間提前至4月份。但如果利率持穩或者出現微降，則繼續維持“三季度首次加息”的預測。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳認為，加息時點或將出現在3月份，兩會過后可能出現首次加息，全年會有兩次加息。

　　付立春認為，中國經濟進入2010年后增勢可觀，決策者正將關注重點轉向控制通脹，不過1月CPI數據至少令市場松了一口氣，可以緩和市場對央行即將采取大規模緊縮措施的緊張情緒。他認為，加息最早會在年中出現。