按照最近5年春節(jié)后電煤價(jià)格的走勢(shì)，興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2010年的電煤價(jià)格回落幅度相當(dāng)可觀，并未受到廣東地區(qū)用煤需求旺盛的影響。

　　至于糖價(jià)，本已處于高位。興業(yè)證券預(yù)計(jì)09/10榨季我國(guó)食糖產(chǎn)量1150萬(wàn)-1200萬(wàn)噸，09/10榨季遭遇干旱，10/11榨季食糖產(chǎn)量也難迅速恢復(fù)，糖價(jià)仍將保持高位。

　　通脹預(yù)期可化解加息不會(huì)提速

　　旱災(zāi)雖然不會(huì)促使物價(jià)大范圍上漲，但卻可能加大人們的通脹預(yù)期。而由此引起的通脹預(yù)期上升，是否可以消解呢？

　　對(duì)此，渣打銀行分析師李煒接受本報(bào)采訪表示，西南旱災(zāi)所導(dǎo)致的糧食減產(chǎn)，不會(huì)造成實(shí)質(zhì)性的通脹上升。只是短期內(nèi)，一些投機(jī)可能引起通脹預(yù)期上升。

　　但從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，李煒表示，中國(guó)的通脹預(yù)期從來(lái)都是快速上升、快速消退的，是短期且可控的。在供求可控的情況下，行業(yè)參與者的通脹預(yù)期比一般人要小；抑制投機(jī)后，普通消費(fèi)者的通脹預(yù)期也會(huì)一定時(shí)間后平復(fù)。這樣一來(lái)，短時(shí)間的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，不會(huì)造成全面的通脹預(yù)期上升。

　　趙錫軍也認(rèn)為，在供求關(guān)系并未緊張的前提下，只要有針對(duì)性打擊囤積投機(jī)，調(diào)整庫(kù)存增加供應(yīng)，旱災(zāi)帶來(lái)的通脹預(yù)期可以被快速消解。

　　不過(guò)，3月19日印度因旱災(zāi)而引起的突然加息，仍讓人對(duì)中國(guó)是否跟隨加息，產(chǎn)生了聯(lián)想。由于雨季降水量跌至37年來(lái)最低，令糧食產(chǎn)量銳減、價(jià)格攀升，印度央行分別將回購(gòu)利率和反向回購(gòu)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是該行自2008年7月份以來(lái)首次加息。

　　對(duì)此，德邦證券研究所研究員陸興元認(rèn)為，面對(duì)旱災(zāi)，中國(guó)不必仿效印度加息。雖然同受旱災(zāi)影響，但中國(guó)食品價(jià)格上漲壓力小于印度，貿(mào)易狀況也優(yōu)于印度。

　　中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍也認(rèn)為，以加息來(lái)應(yīng)對(duì)旱災(zāi)引起的通脹預(yù)期，并不可取。他分析，少量加息，不僅示范作用不明顯，還反而可能使人們高估旱災(zāi)的嚴(yán)重程度，使投機(jī)者進(jìn)一步投機(jī)炒作。就如同2007年股市一樣，越是加息，股市越瘋狂。而大幅加息，又有打壓經(jīng)濟(jì)、導(dǎo)致二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。

　　渣打銀行也認(rèn)為，旱災(zāi)不會(huì)引起實(shí)質(zhì)性通脹上升，也就不會(huì)加大加息的可能性。導(dǎo)致通脹以及加息的，還是此前的固有因素，即國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)、翹尾因素和充裕流動(dòng)性。渣打銀行預(yù)計(jì)，今年CPI會(huì)逐步上升并在7月見頂。為了防止通脹在下半年繼續(xù)攀高，渣打銀行維持年初的判斷，認(rèn)為央行會(huì)在一季度和二季度各加息27個(gè)基點(diǎn)。

　　此外，德邦證券研究所研究員陸興元預(yù)計(jì)，印度加息將抑制大宗商品需求，抑制大宗商品價(jià)格上揚(yáng)，從而使得我國(guó)產(chǎn)生輸入型通貨膨脹的概率下降，反而會(huì)令我國(guó)加息的壓力變小。(辛靈)