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　　有色金屬 震蕩向上或成旺季主基調

　　資金流向：資金流向：據統計，昨日，有色金屬類個股大單資金凈流入排在各行業第三位，有色金屬股共58只個股有3只停牌，55只有色金屬股大單資金凈流入為49634.99萬元，其中40只個股大單資金呈凈流入，大單資金凈流入最高的三只個股分別是：吉恩鎳業(5787.577萬元)、宏達股份(4989.724萬元)、云南銅業(4721.66萬元)，有15只個股資金呈凈流出，流出量最高的3只個股為：豫園商城、紫金礦業、鋼研高納。

　　走勢分析：受美元下跌及金價與期銅價格上漲影響，昨日有色金屬板塊表現出明顯的上漲態勢。行業中51只個股上漲，3只個股下跌，1只持平，行業模擬指數仍在近兩個月以來形成的整理箱體上沿附近，同時受到60日均線壓制，成交金額放大78.508%，單日上漲2.95%,跑贏上證指數。吉恩鎳業、格林美、中金嶺南、焦作萬方、宏達股份、錫業股份、東方鋯業、馳宏鋅鍺等8只個股漲幅均超過4%。

　　行業動態：2010年一季度，國內外基本金屬價格上演了觸底反彈的“V”型震蕩行情，而小金屬異軍突起價格表現亮眼。除鎳漲幅達19%外，其他金屬價格震蕩特征明顯，而鎢、鉬、鈦、銻等小金屬均出現了10%左右的漲幅，稀土產品價格漲幅達20%-50%。二級市場上有色金屬板塊與金屬價格走勢背離，以12%的跌幅位列板塊跌幅榜第三名。

　　一季度有色價格出現震蕩行情的主要原因有四點：一、“中國需求”打擊了投資者信心，在中國以“打擊房地產投機需求”為代表的系列政策出臺后，“中國需求”能否持續的疑問打擊了市場投資需求；二、全球貨幣緊縮環境確立，因此金融屬性對金屬價格的支撐動力不足；三、強勁反彈的美元也是金屬價格下行的重要因素；四、消費旺季因素。一季度向來是金屬消費的淡季，而二季度旺季即將到來，下游需求啟動及庫存壓力緩解使金屬價格獲得支撐。

　　展望二季度，貨幣緊縮因素導致虛高的金屬價格理性回歸，而消費旺季刺激金屬需求回升，在基本面改善和貨幣緊縮政策環境的雙重作用下，有色金屬價格有望呈現震蕩向上的旺季行情。子行業分化特征明顯。在貨幣緊縮環境下，金屬的金融屬性有所弱化，價格支撐逐步轉為金屬的商品屬性，基本面特征各異的子行業即出現了明顯的分化特征。金融屬性最強的銅在基本面穩定改善及緊縮政策下維持高位震蕩，但需求難超預期使得價格再創新高難度加大；受益于需求啟動、過剩局面略微改善的鋁有望呈現補漲行情，但嚴重過剩的產能依然是其反彈空間的最大阻力；對于基本面較好的鎳，受益于下游需求明顯轉好以及在新能源產業政策的推動下發展前景值得期待，鎳價有望再創新高；而國家產業保護政策下的小金屬，由于下游需求啟動明顯及戰略意義日益凸顯，行業發展進入良性軌道。

　　投資策略：日信證券認為，在各方力量相對均衡的狀態下，貨幣流動性及外匯市場的變化可能會引起市場的關注，或將成為短期影響價格走勢的重點因素。長城證券建議，從調結構的經濟發展中“有保有壓”的政策入手尋求投資機會。“壓”主線：關注下游深加工企業及受益行業整合帶來的機會；“保”主線：重點關注小金屬類股票。主要是受益于國家保護政策及經濟轉型產業升級階段稀有戰略金屬的需求前景。