5月份CPI超過央行3%的警戒線，而且今后幾個月內仍可能保持3%以上甚至更高的位置運行，再綜合5月份外貿順差創今年第二高峰，消費旺盛、投資較快等情況，央行緊縮政策呼之欲出。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳預期，央行在綜合考慮目前經濟運行狀況下，很可能在近期就出臺緊縮政策，而加息的可能性也隨著CPI觸線而越來越大，“最快兩周內就會加息”。他還認為，目前流動性壓力較大，央行不僅可能會加息，提高存款準備金率、進行公開市場操作等也會成為央行回收流動性的措施。

　　而申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇則認為，隨著通貨膨脹壓力的顯現，CPI在決定貨幣政策方面的重要性日益提升。5月份CPI漲幅再創新高，剔除通貨膨脹因素之后的實際利率再次為負，這使得剛剛緩和的加息壓力再次增加。

　　他說，此外投資反彈壓力很大，信貸投放一直居高不下，資產泡沫的風險在增加，也要求加息，“央行采取新的緊縮政策包括再次加息的可能正在逐漸增大”，但由于加息的效果至少需要2個月時間的觀察，在5月19日加息之后，7月中旬二季度數據公布前后加息的可能最大。

　　中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘稱，中國會加息但不會大幅加息，年內可能加息1-2次，“在CPI月同比達到3.5%左右的時候加息在所難免”，但是加息的幅度是以盡量消除(稅前)負利率為準繩，大幅加息的可能性較小。他強調，如果通貨膨脹壓力進一步增大，中國有必要取消利息稅。

　　匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌說，中國5月份CPI數據增加了人民銀行在未來兩個月內上調存款利率27個基點的迫切性；他說，人民銀行應采取措施令實際利率保持正值。

　　國家信息中心經濟預測部主任范劍平強調，央行加息與否并非只看CPI，“但由于外貿順差加大、投資偏快等原因，利率調整有很大空間”。

　　對于加息可能對資本市場產生的長期影響，哈繼銘說，由于在我國儲蓄傾向較高，利息稅沒有能夠刺激消費，只是將人們的儲蓄從存款轉變為其它形式，如購買不動產和股票。從許多國家資產價格的變化看，利率的大幅上升是刺破資產價格泡沫的最終手段。許多國家有資本利得稅，有些國家和地區印花稅率高于中國，但是資產價格泡沫依然形成，最終刺破泡沫的利劍是大幅加息。(記者 周明 高建鋒)