高盛發布最新的報告顯示，在全球經濟增長下行風險加劇，以及中國持續的緊縮政策背景下，2008年中國經濟將重新面臨與國際掛鉤的風險。如果2008年中國政府采取均衡經濟增長舉措，尤其是在匯率調整方面，那么，2009年中國經濟將很快回到更均衡、更持續的發展軌道上來。

　　由于美國次貸危機的影響，明年全球經濟增長將面臨下行風險，高盛認為中國也無法獨善其身，盡管今年中國經濟受次貸危機影響較小，但明年將會與美國以及其他國家共同掛鉤風險。

　　其中最重要的原因在于，次貸危機將在2008年釋放出更大的風險。全球主要國家和地區的經濟增長都將或多或少地存在下行風險。高盛美國經濟研究團隊將2008年美國經濟增長預測從1.9%下調至1.8%，并且這些預測的風險仍趨于下行。高盛還預計，歐洲和日本明年經濟增長也將較2007年有所放緩，并且這一預測同樣存在下行風險。

　　同時，高盛中國首席經濟學家梁紅認為，目前人民幣匯率依舊在一個被低估的水平，這在保持了出口強勢的同時繼續抑制了國內需求，這同樣也使得中國經濟更容易受到外部需求大幅放緩的沖擊。在政策方面，高盛預計嚴格的信貸控制將成為短期內(可能至少持續到2008年第一季度)抑制通脹率的主要政策工具。高盛目前預計，到2007年底前央行僅會加息一次，加息幅度為27個基點(原先的預測為加息兩次)，但2008年不會進一步加息。盡管目前預測人民幣匯率大幅度、一次性調整的可能性有所上升，但高盛依舊預測中國將堅持其漸進式的人民幣升值策略，2008年折年升值幅度接近兩位數。

　　如果中國經濟增長與2008年的全球經濟放緩重新掛鉤，那么哪些方面最有可能受到負面影響呢？在高盛看來，遭受打擊最重的可能是出口商，尤其是那些與發達國家的消費需求以及房地產需求密切相關的公司。另外，周期性工業企業以及那些成本面臨嚴重壓力(工資、原材料成本和利息成本)，這部分行業由于需求下降，無法將這些高成本轉嫁到下游的行業。

　　從所需的匯率調整幅度來看，高盛認為中國需要采取一套全面的政策措施來調整經濟增長格局，以改變其過度依賴出口的狀況，轉向真正的內需推動型經濟增長。(趙怡雯)