2007年居民消費價格上漲幅度明顯擴大，全年上漲4.8%，漲幅比去年同期增加3.3個百分點。筆者認為，盡管2007年價格上漲的直接導火索是豬肉價格的大幅度上漲，但最根本的原因還是消費需求增長的加快。而在消費需求加速增長的情況下，價格變化有從結構性上漲轉化為全面上漲的可能，通貨膨脹的壓力越來越大。對此，我們必須保持高度警惕。

　　消費增長推手眾多

　　從目前經濟運行的發展趨勢來看，消費需求保持的較快增長態勢是完全可能的，這主要表現在以下幾個方面：

　　首先，近幾年城鄉居民收入的增長明顯加快。2005-2007年，農村居民人均純收入分別增長10.8%、10.2%和15.4%，城鎮居民人均可支配收入分別增長11.4%、12.1%和17.2%。

　　其次，自從2007年開始的連續三年的行政事業單位人員的工資改革，將明顯促進居民收入的增長，進而促進消費需求的增長。目前中央級單位和部分省級單位公務員和國有事業單位職工的初步工資改革已經進行，而其他升級單位和省以下單位的工資改革還沒有進行，今后兩年，工資改革對居民收入增長的影響繼續存在。

　　第三，社會保障制度的健全和完善、低保人員收入的增加，各地最低工資的提高，以及新勞動法的實施對普通勞動者工資增長長效機制的建立等，也有利于居民收入的增長。

　　第四，2006年以來股市的財富效應，使許多居民的財富大幅度增加，這也將促進消費的增長。2006年初-2007年末，中國上證指數由1161點上升到5261點，累計上升了353.2%；深圳成份股指數由2863點上升到17700點，累計上升了518.2%。股票價格的大幅度上升，使得投資股市的資金大幅度增值，相應的也使居民投資股市的資金財富大幅度增加。

　　此外，由于前幾年較慢的消費增長與較快的投資增長之間的不協調，加劇了經濟運行結構性矛盾的加劇，管理層因而采取了一系列擴大消費政策，目前消費需求的加速增長也是與管理層的政策導向相一致。在這種經濟和政策環境下，消費需求將完全有可能保持較快的增長。

　　抑制投資壓力不小

　　從投資增長的趨勢來看，雖然目前國家在實行緊縮的貨幣政策以抑制投資的過快增長，但目前固定資產在建規模很大，特別是去年新建項目增加很多：截止到去年的11月底，城鎮50萬元以上施工項目累計302807個，同比增加34106個；施工項目計劃總投資240922億元，同比增長20.1%；其中2007年新開工項目211127個，同比增加24124個；新開工項目計劃總投資73584億元，同比增長28.0%。由于投資項目施工的連續性特點，今年投資的增長壓力較大。而今年又是地方政府的選舉換屆年，根據以往的經驗，在地方政府的換屆年一般地方政府的投資熱情很高、投資的沖動很強，這也將在主觀動機上促進投資的較高增長。

　　與此同時，2007年企業的經濟效益很好，1-11月份，全國規模以上工業企業(年主營業務收入500萬元以上的企業)實現利潤同比增長36.7%，在連續幾年大幅度增長的情況下繼續高速增長。由于企業經濟效益提高，自有資金比較富裕，為今年投資的快速增長創造了條件。

　　此外，目前市場需求旺盛、產品銷售價格持續上漲的銷售環境也增加了企業投資回報的預期，提高了企業投資的熱情，客觀上也會促進投資的較快增長。

　　市場預期助推價格上漲

　　從市場價格的運行環境來看，目前社會各界的價格上漲預期很強。這里有如下幾方面的原因：

　　第一，以食品為主的生活必需品價格的持續上漲影響社會的價格上漲預期。近期糧食、食用植物油、肉禽及其制品類價格仍保持高位運行并將繼續上漲，在一定程度上傳導到工業食品、餐飲服務和牛奶、飲料、酒類等消費品價格上漲。由于糧油、肉禽蛋類價格上漲的“蝴蝶效應”的顯現，使得市場漲價氛圍較濃，增加了社會對價格上漲的預期。

　　第二，以石油、鋼材、煤炭等為主的資源價格和以房地產、股票價格為主的資產價格的上漲影響社會價格上漲的預期。去年以來，國際市場原油期貨價格持續上漲，由年初的50多美元一桶上漲到年末的90多美元一桶。受國際原油價格上漲的影響，國內成品油價格去年12月份比年初上漲14.2%，并面臨進一步上漲的巨大壓力；國際市場鐵礦石價格連續三年大幅度上漲，累計漲幅超過一倍。受此影響，我國鋼材價格在2007年持續上漲，并在年底創出歷史新高，12月份價格比年初上漲了29.35%。

　　第三，國內經濟失衡等因素引發的價格上漲預期。當前我國經濟運行中國際貿易順差過大、外匯儲備增長過快、信貸增長過快、市場流動性過剩，不但導致商品市場上的價格上漲，而且導致要素市場的價格機制扭曲，使要素市場的價格過低，比如土地的價格、勞動力的價格、自然資源的價格及環境保護成本沒有計入等。因此，要素價格的上漲是必然趨勢。而要素價格的上漲也一定會帶動相關產品上漲，帶動下游商品價格上漲。

　　第四，國際市場價格上漲影響國內市場價格上漲的預期。最近一段時間，國際石油、糧食、食用油、黃金及其他國際大宗商品的價格，都在短期內快速上漲。這些國際市場價格的上漲通過各種方式傳導到國內市場。特別是糧食、食用油和石油產品，其價格上漲傳導到消費品上更是迅速和明顯。另外，隨著次級債危機的不斷擴散和惡化，美國進入新一輪降息周期，導致美元持續貶值。美國通過貿易逆差向全球輸出大量美元，造成世界范圍內的貨幣供應過多、流動性過剩，資本流動性大幅提高。

　　上述分析表明，目前經濟運行存在投資需求與消費需求同時高速增長的條件和可能，加之價格上漲預期較強的市場環境和心理，產生明顯的通貨膨脹是存在可能性的。目前社會消費品零售額增長速度已經連續3個月超過18%，盡管其快速增長的時間延續還較短，其增長速度也尚未達到消費膨脹的局面，但從發展來看，消費需求存在持續加速增長的可能，國內需求存在向投資與消費雙膨脹方向轉變的條件，而投資和消費的雙膨脹很可能引發明顯的通貨膨脹。對此，必須高度警惕，要及時采取有效措施防止這種現象的出現。

　　作者認為，目前我國的社會消費品零售額增長速度已經連續3個月超過18%，盡管其快速增長的時間延續還較短，其增長速度也尚未達到消費膨脹的局面，但從發展來看，消費需求存在持續加速增長的可能，國內需求存在向投資與消費雙膨脹方向轉變的條件，而投資和消費的雙膨脹勢必引發明顯甚至嚴重的通貨膨脹。對此，我們必須高度警惕。(徐連仲)