自3月12日起，人民幣兌美元匯率輕松完成三級(jí)跳，從7.1069到13日的7.0970，再到14日的7.0882，從容地刷新了年內(nèi)的第22個(gè)新高。至此，2008年以來人民幣對美元匯率升值已達(dá)2164基點(diǎn)，累計(jì)升值幅度已超過3%.按照目前的速度測算，本月底、下月初或許可以破7大關(guān)。而國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貿(mào)易順差也因此受到巨大沖擊。

　　對于人民幣持續(xù)升值的預(yù)期，高盛認(rèn)為，它是抑制通脹的最理想政策。廣發(fā)證券利率匯率研究員王烜則表示，“認(rèn)為升值是抑制通脹的最有利手段，這種看法有些簡單了。”

　　　　高盛：升值抑制通脹

　　美元的貶值成為人民幣升值的主要推手。近來，由于美國經(jīng)濟(jì)增長前景暗淡，美元對西方其他主要貨幣比價(jià)持續(xù)走低。紐約匯市14日尾盤，美元對日元匯率從前一個(gè)交易日的1比102.04降至1比99.21，一度跌至1比98.88，為1995年底以來的最低水平。

　　市場人士普遍認(rèn)為，美元在國際匯市承壓，同時(shí)市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在18日繼續(xù)降息，而且對于降息幅度的預(yù)測甚至超過50個(gè)基點(diǎn)，美元頹勢必然增加人民幣兌美元向上走強(qiáng)的動(dòng)力。

　　對于人民幣升值問題，近日央行行長周小川的表態(tài)則耐人尋味。他一方面表示，人民幣適當(dāng)升值或者稍微快一點(diǎn)，有助于抑制中國貨幣的通貨膨脹；但又指出“抑制通貨膨脹不會(huì)成為匯率機(jī)制改革或者市場匯率浮動(dòng)變化的主要原因，但從分析的角度看，(升值是為了反通脹的)方向也是對的”。

　　而高盛近日發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，目前因?yàn)槿嗣駧艆R率被顯著低估而產(chǎn)生的龐大的經(jīng)常項(xiàng)目盈余，使得中國解決當(dāng)前通脹問題的前景可能變得更為樂觀。所以升值不僅可以達(dá)到抑制通脹的目的，同時(shí)對國內(nèi)需求只會(huì)產(chǎn)生非常有限的抑制作用，因此是最理想的政策選擇。

　　對此廣發(fā)證券研究員王烜博士認(rèn)為，目前造成人民幣持續(xù)升值的原因在于美國經(jīng)濟(jì)方面，雖然之前美聯(lián)儲(chǔ)采取了2000億美元等大規(guī)模注資行為，但現(xiàn)在美國許多大機(jī)構(gòu)還是相繼宣告破產(chǎn)，美元走弱的情況不是美國政府一下子就能改變的。美國對于重振強(qiáng)勢美元目前是心有余而力不足。另外人民幣升值可以抑制流動(dòng)性，這一點(diǎn)從2月份貿(mào)易順差的調(diào)查數(shù)據(jù)可以看出來，說明宏觀調(diào)控已經(jīng)起到作用。但如果把升值作為抑制通脹的最理想手段，看法有點(diǎn)簡單了。

　　王烜說，“我認(rèn)為人民幣升值機(jī)制比以前有所改變了。今年的通脹將維持前高后低的狀態(tài)。目前我們面對的是輸入性通貨膨脹。2007年糧食大豐收但是價(jià)格卻很高，這不是國內(nèi)的供給原因造成的，而是國際上比如美國用玉米制作工業(yè)乙醇等原因，造成整個(gè)國際糧價(jià)的高漲不下，中國的供給狀況要從整個(gè)世界的大環(huán)境來看。同樣中國的通脹問題也要根據(jù)世界上整體情況進(jìn)行判斷。”

　　全國政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧在兩會(huì)期間接受記者采訪時(shí)也表示，人民幣的升值之所以從短期看“利大于弊”，是因?yàn)槟壳皡R率是扭曲的，不真實(shí)的。這一狀況如不改變，將對企業(yè)造成誤導(dǎo)，讓企業(yè)沿用舊的增長方式，靠消耗大量的資源去生產(chǎn)所謂廉價(jià)的產(chǎn)品。“利大于弊”的“利”，就在于通過匯率調(diào)整，給企業(yè)更準(zhǔn)確的價(jià)格、成本信號(hào)，促使企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，轉(zhuǎn)變增長方式。另外，人民幣小幅升值對治理當(dāng)前流動(dòng)性過剩也是利好。

　　　　順差連續(xù)4個(gè)月下降

　　人民幣匯率的大幅度升值正使得國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和進(jìn)出口發(fā)生重大變化。據(jù)海關(guān)總署3月10日公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2008年2月，中國貿(mào)易順差為85.55億美元，不到1月份(194.9億美元)的一半。不僅為10個(gè)月來最低，而且已是連續(xù)第四個(gè)月下降。

　　對此，商務(wù)部長陳德銘指出，今年2月份出口增幅下降較大，其中一個(gè)重要的原因是人民幣升值。陳德銘說，“從2005年7月匯率改革開始到現(xiàn)在，人民幣共升值了16.5%，升值因素約占出口成本的1/3.但他認(rèn)為，這給中國經(jīng)濟(jì)帶來正負(fù)兩方面的影響，負(fù)面是對出口貿(mào)易有影響，包括有企業(yè)不敢簽訂長期合同，但正面來說，也可以令更多耗能高、污染大及附加值低的企業(yè)轉(zhuǎn)型。”

　　“人民幣升值的確可以達(dá)到調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目的。目前中國出口產(chǎn)品的附加值是比較低的，主要是依靠人力成本優(yōu)勢，隨著新勞動(dòng)法的公布，勞動(dòng)力成本再次加大，但是這也不應(yīng)該把人民幣升值作為影響企業(yè)的主導(dǎo)因素。”王烜則認(rèn)為，“現(xiàn)在中國出口的大部分消費(fèi)產(chǎn)品都屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，我認(rèn)為出口退稅對企業(yè)的影響更大一些。”

　　國內(nèi)的企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對人民幣升值帶來的挑戰(zhàn)呢？國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松建議，“首先，受影響的企業(yè)要把為外需生產(chǎn)轉(zhuǎn)變成為內(nèi)需生產(chǎn)。同時(shí)，人民幣升值過程中，國家應(yīng)對一些弱勢產(chǎn)業(yè)給予保護(hù)。例如，我國農(nóng)業(yè)在國際市場上的競爭力較弱，人民幣升值后可能有更多的國外農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入國內(nèi)市場，對國內(nèi)農(nóng)業(yè)造成影響，這就要求國家對農(nóng)村、農(nóng)業(yè)加大扶持力度。”(戎明邁 沈琦)