央行決定上調存款類金融機構人民幣存款準備金率一個百分點，這是從2007年以來的第15次上調，從2007年初的9%到這次調整后的17.5%，一年多時間上調8.5個百分點。那么，此次上調幅度達到1%，是否說明存款類金融機構體內流動性加劇呢？

　　確實如此。前四個月我國因外匯儲備增長依然過猛，外貿順差為580億美元，而外匯儲備卻增加2283.9億美元，外貿順差減少，外匯儲備卻激增，除去外商直接投資(FDI)外，有相當部分說不清楚來路，懷疑熱錢大舉進入者大有人在。

　　根據我國當前的強制結匯制度，對基礎貨幣的需求相當大，僅外匯儲備激增就導致商業銀行體內流動性增長較多。另一方面，由于當前股市低迷，大量股市資金都轉向了存款，銀行體內富裕流動性進一步增加。這兩方面原因導致的流動性過剩局面如果不回收到央行，在商業銀行的放貸沖動下，對依然過熱的經濟無疑會火上澆油。

　　但是，存款準備金率提高到歷史新高，對金融機構的影響也不可忽視。17.5%，意味著商業銀行每吸收1億元存款，就有1750萬元要被凍結到央行，央行給繳存者支付的利率為1.89%，而吸收存款者要付給存款客戶的利率一年期為4.14%，倒掛2.25個百分點。這給存款類金融機構的經營效益帶來一定影響。另外，由于存款準備金率的調整有固定日期，因此，如果商業銀行遇到存款大量下滑而又不到調整日期時，可能造成其頭寸資金緊張。

　　17.5%的繳存比例，是否達到了商業銀行的承受極限呢？筆者很長時間從事商業銀行的計劃資金管理工作。記得1988年到1998年存款準備金率為13%的最高點，當時，還有一個備付金率大約為3%-5%。兩項合計為17%左右，最高不超過18%。而那時，四大銀行還沒有向商業銀行轉軌，對經營效益的考核不是十分嚴格。因此，對于當前以效益為核心的商業銀行，17.5%的存款準備金率已經到達極限高度，今后再上調的空間已不大了。(余豐慧)