近幾年來，國(guó)際油價(jià)如同“天馬行空”，連破新高。雖然最近出現(xiàn)較大幅度回落，但有關(guān)油價(jià)繼續(xù)高漲的預(yù)測(cè)仍不絕于耳。那么，油價(jià)將走向何處？誰(shuí)能牽住“油價(jià)天馬”的韁繩？

　　石油需求受到抑制

　　高油價(jià)對(duì)石油需求的抑制表現(xiàn)在，高油價(jià)使許多國(guó)家難以維系支出巨額的財(cái)政補(bǔ)貼，被迫取消或減少了油價(jià)補(bǔ)貼，從而大幅提高了石油消費(fèi)的成本。美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家石油絕對(duì)需求的基數(shù)非常大，比如僅美國(guó)的石油需求就占全球石油總需求的近四分之一，并且發(fā)達(dá)國(guó)家的石油消費(fèi)中屬于奢侈需求成分的占比多，如豪華游艇、大排量汽車等，加上經(jīng)濟(jì)不景氣和通脹等因素，高油價(jià)對(duì)這些國(guó)家的石油需求抑制效果十分明顯。

　　全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩也對(duì)石油需求也產(chǎn)生了抑制作用。本周二，石油輸出國(guó)組織歐佩克再次調(diào)降了2008年全球石油需求預(yù)期，這是其今年第四次調(diào)降，該組織表示，2009年石油消費(fèi)將放緩。

　　此外，石油替代品、節(jié)能降耗和新能源等技術(shù)的作用也將會(huì)逐步得以發(fā)揮，油頁(yè)巖、可燃冰等能源礦藏的開采對(duì)石油需求的抑制作用也會(huì)越來越明顯。

　　油價(jià)操縱黑幕重重

　　數(shù)月以來，國(guó)際油市借消息炒作的現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)，盡管有人認(rèn)為國(guó)際油市交易量巨大，很難被人為左右。但《證券日?qǐng)?bào)》記者長(zhǎng)期觀察市場(chǎng)盤中表現(xiàn)后發(fā)現(xiàn)，資金操縱的跡象非常明顯。

　　首先，盤面頻現(xiàn)投機(jī)資金操縱跡象。紐約商品交易所(NYMEX)原油期貨交易盤面上經(jīng)常出現(xiàn)數(shù)個(gè)點(diǎn)的垂直漲跌的現(xiàn)象，有時(shí)有消息因素，但很多情況下沒有消息或消息明顯不足。而且，這種漲跌表現(xiàn)為可持續(xù)、非瞬間行為。

　　第二，政府放松監(jiān)管，助長(zhǎng)投機(jī)。比如，倫敦ICE期貨交易所是亞特蘭大佐治亞國(guó)際商品交易所的全資下屬機(jī)構(gòu)。高盛是ICE創(chuàng)辦人之一，高盛恰好也是全球最具影響力的商品價(jià)格指數(shù)GSCI的管理機(jī)構(gòu)，而油價(jià)在該指數(shù)里面所占的權(quán)重較高。

　　第三，石油等能源資源現(xiàn)貨價(jià)格也存在人為推高的跡象。

　　推高油價(jià)客觀上符合某些方面的戰(zhàn)略利益。高油價(jià)可以抑制新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而且，高油價(jià)很顯然將使一些石油巨頭受益，除了賣出石油的價(jià)格更高外，石油資產(chǎn)也將大幅增值。

　　美元貶值接近尾聲

　　美元走軟并非孤立的市場(chǎng)行為，這可以迫使其他國(guó)家的美元外匯儲(chǔ)備大幅貶值。美元流向多的國(guó)家和地區(qū)主要為中國(guó)、日本、東亞和中東。對(duì)于實(shí)行自由匯率國(guó)家，美元貶值則本幣升值，可部分抵消油價(jià)上漲壓力。對(duì)于中東石油出口國(guó)，油價(jià)上漲則收入增多，也可抵消存量?jī)?chǔ)備美元的損失，且有的中東國(guó)家很早就換成歐元等貨幣作為儲(chǔ)備，則損失更小。

　　盡管美元走軟、油價(jià)上漲也使美國(guó)通脹上行，但可以通過美元貶值使貿(mào)易赤字減少、財(cái)政赤字縮水、高筑的外債貶值，可以將美國(guó)很多消費(fèi)者的負(fù)資產(chǎn)拉回正值區(qū)間。因此，美元走軟是美國(guó)下策中的上策。

　　短期來看，美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)疲軟和股市低迷難以支撐美元走強(qiáng)。但美元長(zhǎng)期趨弱的確不利于美國(guó)，不但因?yàn)槟壳懊绹?guó)的通貨膨脹已經(jīng)使其倍感壓力，更因?yàn)殚L(zhǎng)期疲軟會(huì)使美元的國(guó)際戰(zhàn)略地位受到?jīng)_擊。因此，美元在短期整理后，中線應(yīng)有反彈，即便再有反復(fù)，長(zhǎng)線逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)也有一定的必然性。

　　油價(jià)回落利好我國(guó)股市

　　長(zhǎng)期來看，發(fā)達(dá)國(guó)家的石油需求會(huì)有回落，中東產(chǎn)油國(guó)和新興經(jīng)濟(jì)體的石油需求增長(zhǎng)將持續(xù)，但石油供給的增加和石油替代品的發(fā)展有望覆蓋部分需求增長(zhǎng)。伴隨美元長(zhǎng)線轉(zhuǎn)強(qiáng)，石油供需將處于相對(duì)寬松的動(dòng)態(tài)平衡。國(guó)際原油“泡沫”必將破滅，油價(jià)也會(huì)回落到相對(duì)合理區(qū)域運(yùn)行，從而將有利于我國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　目前，我國(guó)仍以高耗能經(jīng)濟(jì)為主體，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式尚沒有實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變的情況下，油價(jià)回落可降低產(chǎn)品成本，大大增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，油價(jià)回落利于我國(guó)PPI和CPI的調(diào)控，也利于全球通脹的治理和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)強(qiáng)，并可進(jìn)一步刺激全球需求，從而有利于我國(guó)出口。總之，油價(jià)回落必將促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，也必然會(huì)對(duì)作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“晴雨表”的股市形成強(qiáng)勁支撐。(記者 郝春明)