紐約原油期價7月11日創出147.27美元歷史新高后即掉頭向下，7月28日收于124.73美元，半個月內回落幅度超過15%。

　　于是，各種有關國際油價已出現拐點的論斷紛紛出爐。有“末日博士”之稱的美國投資人麥嘉華認為，經濟擴張周期已經結束，油價將回落至100美元左右。石油輸出國組織(歐佩克)主席哈利勒甚至預測，隨著美元匯率反彈，國際油價可能降至70美元-80美元區間。

　　歸納種種油價拐點論的依據，不外乎全球經濟減速甚至衰退導致需求下降、地緣政治緩和導致供應增加、美元升值、投機炒作資金離場等。然而，值得追問的是：原油市場供需矛盾短期內是否能化解？商品市場投機炒作風是否會戛然而止？高油價時代真的僅是曇花一現嗎？

　　首先，如果油價下跌是全球經濟衰退、需求下降引起的，那恐怕并不值得慶幸。目前看，雖然全球經濟面臨次貸影響持續、通脹形勢嚴峻等考驗，但增長基礎仍在。無論是美國、歐盟等發達經濟體，還是中國、俄羅斯等發展中國家近期都對明年經濟增速表達了相對樂觀的態度。

　　其次，從供需基本面看，國際原油供應偏緊，需求快速增加，供需平衡關系很脆弱的現狀短期內難以改觀。據國際能源機構統計，今年6月份全球原油供需缺口已達40萬桶。并且由于多年來投資開發不足，歐佩克目前有效剩余產能不足200萬桶，僅是上世紀80年代的七分之一。

　　第三，舊有的全球能源協調機制屢屢失效，美歐主要需求方占據主動的格局已被打破，石油從買方市場向賣方市場轉變。各國進而自謀出路，全球聯手抑制油價上漲的能力進一步弱化。

　　把油價回落的希望寄托在美元走強上也未必實際。此外，推動前期投機炒作的環境也未發生明顯改變。再加上股市、債市依然不穩，通脹壓力持續上升，因此很難說殺入石油期貨市場的投機資金不會卷土重來。再退一步說，究竟投機炒作對油價的影響程度有多大，各方見仁見智，眾說紛紜。

　　考慮到上述情況，判斷油價出現拐點似顯輕率，而認為高油價很快會時過境遷、恢復“正常”更是一種僥幸心理。這種心理的存在，會弱化各國應對高油價的心理準備，掣肘相關政策調整和戰略安排。

　　對中國而言，加快產業結構調整，理順資源價格機制，降低對石油的依賴度，制定應對高油價的長期戰略，也許當成為一項要務。(金旼旼)