專家：曹遠征

　　國家特殊津貼獲得者，中銀國際控股有限公司首席經濟學家

　　得即是失，失即是得——這一傳統的中國式辯證論用于注釋當今百年一遇、發生于大洋彼岸的金融大風暴竟也非常貼切。由于金融創新走得太快，以金融為代表的虛擬經濟繁榮得遠遠超過實體經濟，美國經濟因此摔個大跟頭；而中國等發展國家恰恰是因為在這條道路上走得慢，竟然贏得了轉身的機會。金融業的發展是否要回到控制風險的原點，而非賺錢工具？

　　要化解這層危機需要各國政府通力合作

　　曹遠征表示，目前的美國金融危機還是屬于金融現象，是金融衍生品的發展出現了問題，而商業銀行傳統的業務如清算、支付、存儲等還沒有受到破壞。從這個角度講，沒有必要認為這個問題是很嚴重的，一些金融機構倒掉是允許的。

　　但在特定范圍內這次危機還是不可小覷：第一，此次金融危機的核心是美國債務與GDP的比率創下了歷史新高，這種寅吃卯糧的發展模式是不可以持續的。在此回落的過程中，一些大金融機構倒下不可避免。

　　第二，美國金融危機引發的全球危機會對實體經濟造成打擊，急劇影響國際貿易，從而引發美國經濟乃至全球經濟衰退。

　　第三，美國會大力救市，為此美國政府將提供更大量的美元，美元會因此貶值，這將造成以美元為中心的國際貨幣體系受到打擊，各國經濟均出現震蕩。要化解這層危機需要各國政府通力合作。

　　史無前例的危機給了我們很多教訓，包括：盡管金融業務可以單獨發展，但不能脫離實體經濟。兩者的結合點在哪里、多少比例才算合適，需要繼續研究。

　　我國經濟增長的基礎必須重新放在依靠內需及技術進步的軌道上來

　　曹遠征表示：“我們的金融體系受到的直接沖擊很小。說到底，中國是一個大國，它的經濟增長的支撐點可以有多個。但是，有一點必須明白，我國經濟增長的基礎必須重新放在依靠內需及技術進步的軌道上來，而不能再寄望于歐美的虛擬經濟造成的‘市場’的復蘇與擴大。這種轉變迫在眉睫！唯有這樣，以中國為首的亞洲國家才有可能與西方經濟發展周期相脫節，從而避過這場危機。中國是有能力和可能做到這點的，因為中國的財政有盈余、順差也能保持下去。”

　　另外，金融機構到底是干什么的？我們要重新回到這個原點去追問。實際上，金融機構最主要的職責是評估風險，給風險定價。但在金融創新的過程中，人們漸漸忘了此點，“風險”因此變得神龍不見首尾，當風險積累到可怕的程度時，我們已錯過了處理風險的最佳時期。因此，我們必須很好地遵守傳統的金融原則。

　　此外，還有一點迫切需要得到改變：目前我國只是對傳統商業銀行進行監管，對投行、對沖基金還沒進入嚴格監管。國際銀行業的經營方式是混業經營，銀行業務是否應該分業經營？這也是需要我們重新思考的。銀行業的杠桿倍數應該是多少，我們也要重新測定和管理。比如說原來有些銀行的資本充足率為8%時，規定的投資杠桿率是12.5%。但是大投行們在實際運作中杠桿率都非常之高，遠遠超過了這個比率。

　　“我們到了一個臨界點：在過去和現在都習以為常的國際金融創新性的運作法則都要被重新思考，一度被放松的金融監管需要加強。”曹遠征呼吁。(陳海玲)