北京大學中國經濟研究中心教授 宋國青

　　4萬億擴張性的經濟刺激方案的出臺，讓市場產生了許多影響，有媒體預計，該經濟刺激方案每年至少可貢獻兩個百分點的GDP增長率。與此同時，4萬億投資如何用得“又準又好”成為了新的關注焦點。面對如此大的投資資金規模，如何將錢花在刀刃上，應是有關部門研究的重點。

　　乘數效應不能只考慮拉動寬度

　　在政府提出4萬億拉動內需的投資計劃后，一個新的名詞開始出現在公眾面前，那便是“乘數效應”，國家發改委負責人表示，4萬億元投資中，有1萬億元由中央直接投資，同時將帶動地方、企業和金融機構貸款等多元投資。

　　4萬億作為政府的投資目標，并非只是花掉就好。在選擇投資方向時，既需要選擇拉動效應好的項目，也需要根據社會價值等因素，聯合考慮投資與否。比如說投資地鐵項目，也許拉動效應不大，但有很好的社會價值，能對交通改善起到很大作用，一樣需要大幅投入。

　　講究“乘數效應”的時候，不能光看重一個項目能拉動多少周邊投資，還要看能拉動多少投資，“拉動100個效果是‘1’的投資，跟拉動1個效果是‘100’的投資是一樣的。”

　　政府投資應建立項目評估機制

　　如何才能讓4萬億花得值？評估機制的建立必不可少，必須在考慮到社會效益的同時，對投資項目的投資效益進行核算評估。針對全國性項目如鐵路建設等，可以通過其成本核算、投資預期等評估出項目的投資回報率，并以一段時間的貸款利率做準繩，大大超出準繩的投資才可以放行。而所有項目也可以按投資收益率排隊，如果投資收益率還比不上貸款利率，那還不如不投資。更不能因有了“4萬億”就開始盲目上馬項目，項目評估制度必須貫徹和堅持，成為政府投資的必備步驟與常態。（記者 吳楠）