上周，道瓊斯自1997年以來首次跌破7000點。全球資本市場何時能夠見底？

　　很多媒體都提到巴菲特在年度股東信中說過的一句話：“全球經濟在2009年——也許更長的一段時間——會繼續出現頹勢。”但其實他們只引述了前半句話。人家的原話是：“全球經濟在2009年——也許更長的一段時間——會繼續出現頹勢，但是這個結論并不能告訴我們市場會漲還是會跌。”

　　連股神都說不準的事，我也就不費勁了。不過，我倒是愿意冒著被未來證偽的風險去作出另外一組判斷。我認為：

　　1.全球經濟衰退浪潮沒有見底，但這并不意味著全球股市沒有見底。股市反彈很可能會先行于實體經濟的反彈。2.總體來說，在當前的市值水平上，全球資本市場上行的空間要遠遠大于繼續下行的空間。3.明年這個時候，全球資本市場的氛圍有60%以上的機會比現在要好。4.如果非要在買入和賣出之間做出選擇，我在今天會選擇買入。

　　形成上面這組判斷的原因很簡單：1.這次全球經濟衰退的罪魁禍首是華爾街，而不是實體經濟。總體來講這比實體經濟出現大問題再影響到金融市場還是要好很多。2.全球政府聯手抗擊經濟衰退的力度也是史無前例的。3.蹺蹺板兩頭的恐懼和貪婪是一對永遠的難兄難弟，彼此會相互影響也會相互轉化。過去的華爾街是因為過度貪婪才走到了今天，但是恐懼過頭又會激發新一波貪婪的荷爾蒙。

　　本來，全球金融市場完全有可能更快見底。令人遺憾的是，這次美國政府的救市犯了一個嚴重錯誤。美國政府選擇以低價購買商業銀行優先股的方式為銀行注入流動性，結果導致普通股股東的股權價值大幅縮水，政府持股比例不斷提高，甚至有可能走到國有化的邊緣。而一貫信奉自由經濟的市場力量對于國有化的恐懼會讓他們加速拋售銀行股票，從而導致新一輪的市場下行。即便美國政府同意把優先股轉為普通股從而主動降低未來可能的持股比例，市場仍憂心忡忡。 (王冉)