評論：2009年中國不會出現通貨緊縮

　　備受關注的2月CPI和PPI數據昨天出爐，正如普遍所料，兩個數據雙雙負增長，其中CPI更是六年來首度出現負增長。CPI同比由1月上漲1.0%轉為2月下降1.6%；PPI2月降幅則比1月擴大了1.2個百分點，雙雙呈現繼續下降態勢。如何解讀？

　　還不能判定已進入通縮

　　對此，國家統計局相關人士表示，本月CPI和PPI的雙下降，主要受國際市場初級產品價格顯著下降和一些“特殊性因素”的影響，還不能就此判定出現了通貨緊縮。據悉，受全球經濟增長繼續明顯下滑影響，國際市場原油、礦石、金屬等基礎性產品價格在年初短暫反彈后繼續下行，2月國際市場上能源價格同比下降48.8%，降幅比1月份擴大3.4個百分點；非能源價格下降33.1%，擴大9.4個百分點，因此導致大宗產品進口價格明顯下降，帶動國內主要生產資料價格下降較多。

　　而所謂的“特殊性因素”，則是指去年2月有春節，加上南方部分地區發生冰雪災害，導致去年2月CPI出現高基數，因此今年2月CPI漲幅出現明顯下降。按照狹義的說法，“通縮”是指一個國家物價連續6個月出現環比負增長。自去年8月起，中國CPI經過季節調整后，曾連續5個月環比下滑，但今年1月份CPI環比反彈了0.9%。因此有學者認為，目前的數據只是具備了部分通縮特征的“非典型通縮”。

　　廣東省社科院產業經濟研究所副所長黎友煥向記者表示，僅憑今年頭兩月CPI數據，確實不能斷定已經進入“通縮”，而只能說有這個苗頭，但通縮壓力加大值得警惕。

　　刺激政策有待傳導

　　判斷中國并沒有進入通縮的更重要依據，是眼下市場并不缺錢。據了解，在國家實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策的作用下，目前市場貨幣供應量充裕，貸款大量增加，不存在通貨不足的問題。統計數據顯示，廣義貨幣(M2)增速連續兩個月持續回升，12月末、1月末同比分別增長17.8%、18.8%，達到2006年6月以來最高。金融機構新增貸款大幅增加。1月份新增貸款1.6萬億元，為歷史同期單月增加最多。從初步數據看，2月份新增貸款仍然超過萬億。

　　正是在國家大手筆“輸血”之下，制造業采購經理人指數(PMI)立竿見影連續三個月回升，2月份PMI為49，接近經濟擴張與收縮分界線50的水平。黎友煥指出，無論是4萬億元投資，抑或1、2月銀行的天量放貸，以及減稅方案等，政府的這一系列刺激投資和消費組合拳，都需要一定的傳導時間。因此PMI回升與CPI續跌并不矛盾，前者是因為在政府基建等大項目投資拉動下，大宗采購迅速升溫；后者則表現出受國際經濟環境的影響，國內消費者和企業的消費和投資意愿仍在下降。

　　CPI和PMI的逆反走勢，反映出一種“合理的矛盾”。黎友煥表示，CPI和PPI走勢，顯示國內經濟受金融海嘯的影響仍在深化和擴大，雖然國家出臺了系列刺激經濟政策，但不少企業和消費者出于“看清楚再說”的心理，仍在觀望國際經濟走向，更多地把現金抓在手里，消費和投資仍趨向審慎，因此眼下癥結還是“信心”二字。

　　專家建議：防范物價過快下行

　　通縮壓力加大，但眼下市場又“不差錢”。因此對于未來是否會大幅降息，專家看法頗為分歧。銀河證券首席經濟學家左曉蕾認為，利率水平下降對通縮水平的改善沒有太大的作用，近期利率調整壓力不大。但廣東省社科院產業經濟研究所副所長黎友煥稱，如果信貸刺激的短期效用消失，利率仍可能下降，并且向下調整的空間不小。

　　對于價格過快下行，目前經濟學界的意見很統一———必須嚴加防范并采取對策。左曉蕾稱，價格不斷下降不利于投資，不利于經濟增長的恢復，也不利于提高消費水平，控制通縮應該是當前保增長的一個關注焦點問題。除了加大投資、擴大消費、適度寬松貨幣供應之外，政府還可以啟動價格機制改革，特別是提升糧食價格，以便防止價格水平進一步惡化。

　　有專家表示，防范物價過快回落，更需要有效貫徹落實擴內需政策，實施結構性稅收減免政策，加強社會保障體系建設，改變居民消費預期。(記者 姚志德)