高管報(bào)酬制度不僅是現(xiàn)代公司治理當(dāng)中維持內(nèi)部人與股東間利益平衡關(guān)系的工具，也是現(xiàn)代資本主義制度由股東專權(quán)過渡到代理人大權(quán)獨(dú)攬之后的重要特征。

　　公眾公司無疑是最復(fù)雜的混合利益體，但對(duì)比股東內(nèi)部大股東與小股東之間的利益關(guān)系，以及內(nèi)部人當(dāng)中高管與普通員工之間的利益關(guān)系，發(fā)生在高管與股東之間的利益關(guān)系往往最容易吸引公眾眼球。在很大程度上，這是由于自高管取代股東在公司發(fā)號(hào)施令的地位之后，他們的報(bào)酬從來沒有像今天這樣高！

　　代理人資本主義下的正常高管報(bào)酬制度，將高管報(bào)酬一分為二，一部分是與高管擔(dān)當(dāng)責(zé)任相一致的固定報(bào)酬，另一部分是與股東利潤掛鉤的浮動(dòng)報(bào)酬，由此形成了高管報(bào)酬總體上與股東利益保持一致的格局。當(dāng)股東權(quán)益擴(kuò)張并帶動(dòng)公司資產(chǎn)擴(kuò)張時(shí)，高管的固定報(bào)酬相應(yīng)提高；反之，則下降。當(dāng)股東利潤增長時(shí)，高管的浮動(dòng)報(bào)酬應(yīng)按照恰當(dāng)?shù)倪呺H函數(shù)相應(yīng)提高；反之，則下降。

　　常見的高管報(bào)酬弊端是：高管報(bào)酬增長脫離股東利潤過快增長，特別是在股東利潤大幅下降甚至承擔(dān)虧損的同時(shí)高管獲得了較以往更高的報(bào)酬，此謂“高管虐待股東”；相反，在股東利潤增長時(shí)，高管報(bào)酬出現(xiàn)下降，或高管報(bào)酬增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股東利潤增幅，此謂“股東虐待高管”。

　　國內(nèi)以往不乏“股東虐待高管”的事兒，但如今已頗為稀有，倒是“高管虐待股東”的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。我相信，這可能是全球化的一個(gè)副產(chǎn)品。經(jīng)濟(jì)全球化不僅帶來商品資源的共同市場，也大大增強(qiáng)了高管資源的流動(dòng)性。

　　近日曝光的AIG獎(jiǎng)金門事件，似乎為全球代理人資本主義制度開創(chuàng)了一個(gè)新局面，讓“高管虐待股東”登峰造極，達(dá)到通過虐待政府股東以至虐待所有納稅人的地步。

　　事已至此，令人相信，僅僅通過監(jiān)管來限制自由放任的資本主義透過高管報(bào)酬這一途徑來損害公眾利益是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。現(xiàn)在已到了需要立法來對(duì)此加以限制的時(shí)刻。(清議 新浪博客)

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