主持人：

　　據媒體報道，針對近期投資界質疑東航以每股3.8港元價格向新航及淡馬錫定向增發H股是“賤賣”，東航董秘羅祝平表示，東航向母公司東航集團增發的價格同樣是3.8港元，因此不存在賤賣。東航有關管理層將于今天(11日)赴香港展開路演，希望說服小股東投票通過“東新合作”。另一方面，國航的大股東中航集團似乎要把收購進行到底，在香港市場再度增持東航H股籌碼，甚至有投行認為國航大股東聯手香港國泰將拿出更加豐厚的收購價格。

　　對于航空業的重組，如果從完全市場化的角度看，似乎是誰出價高就該賣給誰，那么只要國航大股東出錢多就自然該賣給國航。問題是，我們也不希望看到中國出現一個壟斷的航空巨無霸，雖然我們也不希望東航股份被賤賣。那么，航空重組究竟應該以什么為標準呢？

　　大眾評判臺

　　勵俊：應以股東利益為重

　　東航之所以被質疑賤賣股份，是因為國航已開始實施收購計劃，而且今后的收購報價可能比新航及淡馬錫更為優厚，中小股東的收益也可能更高。因此，其實相關各方都該重新考慮，尤其是東航方面，應該以股東利益為重，以市場為導向。

　　李旭陽：政策決定

　　東航和國航作為兩家國有企業，政策上的支持與否是決定兩家關系的一個重要因素。今年9月份國航競購東航失利，媒體報道也表示原因在于相關政府部門從中作梗。當然，政策上應該也不會允許出現一個帶有壟斷性質的超級承運人出現的。因此，除非政策的航向轉舵，否則新航入駐東航的合作應該是較為肯定的。

　　郝彬彬：是市場行為

　　同時向新航、淡馬錫兩家外資公司和東航母公司東航集團定向增發，并獲得了政府批準，這些都不能構成東航低價發售的充分理由。既然是市場行為就應該按照市場原則辦事，誰出價高就賣給誰，既避免瓜田李下的嫌疑，又可獲利最大化。(凌建平 郝勻嘉)

　　沸點特稿 不贊成航空公司越來越大

　　前段時間傳出三大航空公司要合并的消息，楊元元公開表示不贊成。因為現在都是企業化運作，雖然國資委在管這些事情，但是企業有自主權。我一直的看法是不贊成航空公司越來越大。這樣其實是不利于經營的，而且也不利于各航空公司之間的公平競爭。

　　現在東航愿意“賤賣”，我認為這是東航自身發展的需要。為什么要賣，不外乎兩個原因：一是經營不善，可能自己已無法維系經營；二是為了甩掉一些債務，縮起拳頭再繼續發展。東航要賣和國航要買這中間可以看出航空市場競爭的激烈、格局的多變。

　　東航可以說是近幾年來國內較大的航空公司之一，但是它仍在負債經營，贏利和支出并不成正比。雖然東航之前也做了很多努力，比如說收購云南航空等航空公司，但這些最后也沒有解決它自身的問題。現在“賤賣”也是一種出路，是否可行，只有他們自己知道。而國航是目前唯一贏利的航空公司。我認為不管是收購也好，出讓也好，在格局上都有一種重新洗牌的味道。但是究竟能不能重新洗牌，什么人來洗牌，怎么洗，這個還得根據市場的具體需要來做。并且民航總局也需要出臺一些指導性或者說框架性的文件，國資委也應該出臺一些相關的規定，進行約束和調整，真正把中國這塊“蛋糕”給各大航空公司優化分配好，這個是非常重要的。

　　對于有些質疑東航“賤賣”就是國有資產流失，我覺得還不能這么看。廉價賣出并不能用來說明就是國有資產流失。東航定向增發的H股股價如此低廉其背后有什么原因，只有查明白了才說得清楚。而國航意欲收購東航，我認為這種做法會引起幾大航空公司的動蕩。因為國航已經是巨無霸了，再去收購東航賣出的股份不合適。而且它們都是同等級別的航空公司，我認為國航去買是不合適的。如果國航要買，那還不如民航總局出面，報國資委批準，把東航拆分給各大航空公司。但是這其中就要涉及重大的資產重組、實力重組、機構重組等問題。所以目前最關鍵的還是怎樣去引導和規范航空市場的發展，這是民航總局亟待解決的重要問題。

　　在公平的基礎上，如果引進外資和外國的管理方式，我覺得這樣會比國航收購好。因為首先國航和東航是我們國家主流的兩大航空公司，他們相互兼并對目前航空企業的格局、服務狀況、管理經驗來說，并沒有什么新的東西。而利用外資來發展我們的航空企業應該是一種方向，一種值得一做的嘗試。所以先不要急于去質疑和否定，不管最終是誰來收購，我們唯一的希望是我國的航空業能有一個更好的發展。(張起淮 北京律協航空法專業委員會主任）