專家指出，區區3萬至10萬元罰款只具象征意義，對違規者一段時間或永遠不得從事與證券有關業務的“市場禁入”措施更有效

　　專家指出，高管違規炒股看起來只是個違規問題，但如果深究，有些違規背后隱藏著犯罪，可能涉嫌內幕交易和市場操縱。

　　滬深兩交易所網站近日披露的一份文件，在業內引發了軒然大波。因為，這又是一份令所有公司高管心驚肉跳的黑名單：

　　中興通訊高級副總裁周蘇蘇9月4日賣出1萬股該公司股票，賣出價每股61元，11月12日又買入1萬股，每股47元，短短兩月凈賺近14萬元；11月22日，風帆股份披露董事長陳孟禮違規賣出公司股票，一次賺了38.57萬元；10月31日，岳陽興長監事會主席張權彬，先分兩次賣出可流通股份1684股，第二天就一次性買入1600股……

　　法律明文禁止

　　高管明知故犯

　　依據《公司法》，公司董事、監事、高級管理人員，應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況。而且，上述人員在其任職期間內，每年轉讓的股份不得超過自己所持有本公司股份總數的25%。持有本公司股份的上述人員，自公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。

　　中國政法大學教授李曙光分析說：“這條規定要求上市公司高管拋售自家公司股票時，必須作相應的信息披露，讓公眾知曉；自公司上市之日起一年內，高管不得以任何理由轉讓自己手中的股票，為的是促使高管為上市公司的發展盡力。”

　　根據《證券法》規定，上市公司董事、監事、高級管理人員及持有上市公司股份5%以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后6個月內又賣出，或者在賣出后6個月內又買入，俗稱短線交易，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回這部分收益。

　　《證券法》同時明確，上述人員違反這一規定的，給予警告，可處3萬元以上10萬元以下的罰款。

　　高管任意違規

　　潛藏內幕交易

　　中國政法大學教授趙旭東認為，資本市場內幕交易、市場操縱太多，這點大家都能感覺到。但這些行為是怎么產生的？上市公司高管太了解公司的情況，掌握了太多的內幕信息，想進行內幕交易或者市場操縱太容易了。

　　他分析說，高管違規炒股表面上看起來只是個違規問題，但如果深究“為什么有高管能那么好地踩準點，恰到好處地買賣本公司股票”就會發現，有些違規背后隱藏著犯罪。如果僅僅盯著違規炒股這個表面現象，不但違規炒股的問題很難真正解決，而且在某種程度上，內幕交易或者操縱市場還會更多。

　　法律“沒有牙齒”

　　違者肆無忌憚

　　“《公司法》雖然明文規定，這些高管不得違規拋售本公司股票，但在法律責任部分及監管部分，卻對上市公司違反這條禁止性規定時如何處罰，只字未提。”清華大學法學院教授湯欣稱此為“沒有牙齒的法律規定”。

　　北京問天律師事務所張遠忠博士說：“沒有責任追究的法律更像個道德規范，是沒有多少約束力的。而違反《證券法》規定進行短線交易的，雖有處罰，但區區3萬元至10萬元的罰款，在證券市場動輒獲利成百上千萬甚至上億元面前，只具有象征性的意義，根本起不了多少作用。”

　　可喜的是，證券行政執法近期進行了重大改革，成立了稽查總隊，已經是兵強馬壯了。但是，張遠忠并不覺得樂觀，他說：“如果在投入了大量人力、精力進行多日的調查，再經過一系列程序之后僅僅罰款3萬元或者10萬元，罰款的數目還抵不上投入的成本。”

　　斷其“生路”為上

　　行政法規當立

　　追究違規者的責任，大體上講，也就是3種，即民事責任、刑事責任和行政責任。張遠忠分析認為，監管部門的行政責任追究，絕不應該僅停留在罰款的層面，證監會的市場禁入措施同樣具有相當的威懾力，禁止違規炒股者在一段時間或者永遠不得從事與證券有關的業務，無疑是斷其“生路”，這比罰多少款都有用。

　　專家呼吁，面對違規行為頻繁發生的現實，監管部門必須盡快完善行政法規，否則，真到了“法不責眾”之時，就更難收場了。(周芬棉）