2.15萬億元——今日，因0.1元面值發行而備受關注的紫金礦業披露了其IPO網上、網下凍結申購資金的總量。雖然，2.15萬億元并沒有打破之前中國石油、中國鐵建等吸引超過3萬億元申購資金的紀錄，但是紫金礦業的此次申購仍然充滿了看點。

　　中簽率比值泄漏機構謹慎心態

　　公告顯示，在規定的截止時間內，網下共有164個配售對象通過上證所申購平臺提交了有效的申購報單，有效申購總量為1785850萬股，凍結資金總額為人民幣1273億元。發行價格人民幣7.13元／股對應的有效申購總量為1785850萬股；同時，根據上海證券交易所提供的數據，本次網上發行有效申購戶數為817121戶，有效申購股數為28360299.2萬股。

　　根據《紫金礦業集團股份有限公司首次公開發行A股網下發行公告》公布的回撥機制，由于網上發行初步中簽率為0.34555348%，低于1%，也低于網下初步配售比例，發行人和保薦人(主承銷商)決定啟動回撥機制，將7000萬股(本次發行規模的5%)股票從網下回撥到網上。回撥機制實施后發行結構如下：向網下發行35000萬股，占本次發行總規模的25%；向網上發行105000萬股，占本次發行總規模的75%。回撥機制實施后，網下最終配售比例為1.95985105%；網上發行最終中簽率為0.37023587%。

　　事實上，對比之前中國石油、中國建行、中國鐵建等公司的凍結資金情況可以發現，此次機構投資者的申購行為比較謹慎。之前網上網下中簽率的比值一般為0.1，而此次網上網下中簽率比值為幾乎翻倍的0.188，這顯示機構投資者對于申購和戰略持有的熱情度不高。

　　業內人士指出，機構熱情度下降原因主要包括：市場整體的資金面偏緊、“破發破凈”股出現、打新收益率大幅降低、紫金礦業發行市盈率遠超過目前二級市場的平均市盈率等。但是，散戶的申購熱情還是較高，畢竟此輪牛市以來尚未出現過上市首日破發的情況，投資者無風險套利的預期未被打破。

　　高發行價與地量地價形成反差

　　公告顯示，發行人和保薦人(主承銷商)根據網下累計投標詢價的情況，并參考發行人的基本面、可比公司估值水平及市場情況，確定本次發行價格為人民幣7.13元／股，該價格對應的市盈率為：40.69倍(每股收益按照經會計師事務所遵照中國會計準則審計的扣除非經常性損益前后孰低的2007年凈利潤除以本次發行后的總股數計算)；36.77倍(每股收益按照經會計師事務所遵照中國會計準則審計的扣除非經常性損益前后孰低的2007年凈利潤除以本次發行前的總股數計算)。

　　40倍的發行市盈率與2.15萬億元的凍結資金雖然都未創紀錄，但是與其形成鮮明對比的是：近日來兩市成交連續創出“地量”和“地價”。而且，由于去年10月以來股市的持續下跌，目前滬深兩市的動態平均市盈率已約為20倍左右，滬深300的動態平均市盈率甚至低于20倍。

　　業內人士指出，由于近期市場非理性下跌，市場觀望氣氛濃厚，因此大量資金選擇游走在一、二級市場之間伺機而動，靜觀市場之變。這些資金很有可能在政策明朗后，選擇進一步投資方向。(記者 張歆)