中秋節后第一個交易日，A股市場一片陰霾。但“殘菊尤有傲霜枝”。當日，與銀行股齊齊封在跌停板上同樣成為最大看點的，就是房地產板塊的逆市飄紅。

　　9月15日晚央行調低貸款基準利率的消息發布之后，就有市場人士預言房地產板塊將反彈。該人士對記者指出，上市房地產企業將是此次降息以及準備金率下調的受益者。“眾所周知，形成地產行業正在經歷的這場寒潮的原因，一方面是從緊貨幣政策疊加效應下企業資金面的緊張，另一方面則是購房者心理預期的轉變。”該人士進一步解釋說，下調貸款利率意味著購房者房貸成本的降低，這有利于刺激消費者貸款購房的意愿，激活交易需求；對于房地產商而言，與貸款成本降低相比，存款準備金率的同步調低更有意義，這意味著銀行對房地產企業的貸款額度會有所調整，企業的財務負擔將有所降低，企業資金緊張的局面將會得到一定程度的緩解。

　　這則突至的利好迅速點燃了房地產企業的希望，甚至有公司高管在第一時間對媒體宣稱，地產行業已經盼來了“救市”信號。個股的上漲也如期而至。9月16日，滬深股市表現疲軟，地產板塊卻明顯抗跌。在當天滬深兩市漲幅榜中，活躍著多倫股份、創興置業、保利地產、國興地產、綠景地產、渝開發以及萊茵置業等一批地產類個股，其中，多倫股份、國興地產和綠景地產等均收于漲停。

　　然而，就在相關高管以及投資者們開始沾沾自喜的時候，卻有專家開始潑出“冷水”——“需要明確的是，此次下調貸款利率和準備金率并不是針對眼下的樓市，更談不上專為‘救市’”，與為中小金融機構減壓、為中小企業減輕負擔等相比，“兩率”雙降對于房地產企業的利好作用是微乎其微的。事實上，央行在相關通知中也已經表明，本次貨幣政策調整“目的是落實區別對待、有保有壓、結構優化的原則，保持國民經濟平穩較快持續發展”。

　　16日晚些時候券商研究機構相繼發布的分析報告也印證了上述專家的看法。報告普遍認為，相關政策更多地是針對中小金融機構和中小企業，著眼點在于防止經濟出現快速下滑，而非單純支持地產行業；降息和準備金率下調所帶來的房地產個股的反彈恐怕難以為繼，因為本次“雙降”既不足以將開發商拯救出資金“泥沼”，更難以在短期內扭轉消費者對于樓市的預期。

　　齊魯證券分析認為，央行本次降息雖有利于地產企業降低財務費用，但影響有限。根據預測，對于重點上市公司而言，降息業績的提振，最大幅度也不會超過0.3%。

　　齊魯證券還指出，降息對于購房者的刺激作用也不大。如果采取首付30%，還貸30年來購買一套200萬元總價的房子。在降低利率后，還貸總額比降低利率前累計減少2.5萬元左右，占房屋總價不過1.25%，而目前市場對房價下滑的普遍預期至少在10%以上。因此，房貸成本的小幅降低“在目前的情況下預計很難打動消費者”。

　　本次信貸放松能否拉升一部分購房預期，還要看“觀望力量與減輕還貸壓力兩種心理的博弈情況如何”，有知名地產商對媒體這樣表示。然而，不僅上述券商研究人員對此并不樂觀，一份網絡調查也透露了消費者的“心聲”。16日，記者在線填寫了新浪網的相關調查問卷，隨機結果顯示，對“是否在乎降息后，月供還款額度的變化”這一問題，受調查者回答“不在乎”的占大多數，為52.07%；而認為目前“并非買房的好時機”的受調查者占比竟然高達73.52%。

　　在準備金率下調方面，一位券商分析人士對記者指出，由于中國銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行等幾大行并未調整，調整的僅是城市商業銀行、農村信用社等中小金融機構，其供給資金能力有限，房地產開發貸款業務占比也較小，對其改善整個房地產行業資金面狀況的作用要謹慎看待。

　　整體來看，各家券商并未因“兩率”雙降而調整對地產行業的評級。申銀萬國證券認為，在宏觀經濟面不確定性較高以及行業趨勢整體向下的背景下，資金需要更高的風險溢價，地產股目前的價格并不具備足夠吸引力。期待行業全面回暖，還要等“宏觀經濟的向好和政策面專門針對房地產調控措施的出臺”。(記者 王妍)