昨天，國資委聯合財政部發布《關于規范國有控股上市公司實施股權激勵制度有關問題的通知》，對授予、實施股權激勵的條件、實行股權激勵收益與業績指標增長掛鉤浮動等作出了規定，并設置了股權激勵的上限。

　　不超行業水平禁行權

　　通知指出，授予激勵對象股權時的業績水平，應不低于公司近3年平均業績水平及同行業平均業績水平。上市公司激勵對象行使權利時的業績目標水平，在授予股權時的業績基礎上有所提高，凡低于同行業平均業績水平的不得行使。對國有經濟占控制地位的行業，相關企業的業績指標，則通過設定經營難度系數等方式，剔除價格調整、宏觀調控等政策因素對業績的影響來制定。

　　行權實際收益設上限

　　通知規定，要綜合公司業績和股票價格增長情況，對股權激勵收益增幅進行合理調控。即在行權有效期內，激勵對象股權激勵收益占本期股票期權(或股票增值權)授予時薪酬總水平(含股權激勵收益，下同)的最高比重，境內上市公司及境外H股公司原則上不得超過40%，境外紅籌股公司原則上不得超過50%。股權激勵的實際收益，若超出上述比重的尚未行權的股票期權(或股票增值權)不再行使或將行權收益上交公司。

　　隨著市場的逐步完善以及上市公司水平提高，將逐步取消股權激勵收益水平限制。

　　擬披露股權激勵動態

　　通知還明確，國有資產監管機構將對上市公司股權激勵的實施進展情況，包括公司的改革發展、業績指標完成情況以及激勵對象薪酬水平、股權行使及其股權激勵收益、績效考核等信息實行動態管理和對外披露。 

　　-專家解讀

　　可限制濫行權行為

　　據了解，2006年，國資委就頒布了《上市公司股權激勵管理辦法》和《國有控股上市(境內)實施股權激勵試行辦法》。在當年共有40家公司推出了規范的股權激勵計劃。截至目前，僅有19家已實施了股權激勵方案。

　　北京科技大學金融管理學院教授劉澄介紹，近年國資委為考慮國有資產的保值增值，對高管授予股權的規模、行權價格及條件有嚴格把關。但目前行權股票的規模大、價格低、行權條件的過于寬松是主要問題。通知確定了授予與行權的指標，意味著只要業績達不到業內平均水平，高管無法兌現這些期權。因此業績考核指標納入股權激勵能達到標桿的作用。

　　他還指出，雖然通知能提高對國有控股上市公司經營者的激勵，但對股市整體影響不會太大。(劉珊云)