本周是2008年年報公布的尾聲，也是2009年一季報公布的高峰。

　　截至本周一公布年報的1421家公司(占全部1625家上市公司的87.45%)凈利潤同比下降15.88%，此外，未披露年報的上市公司當中有146家公司發布了2008年業績預告，按照業績預告情況測算，所有上市公司凈利潤同比下降幅度還將進一步擴大至17%左右。截至4月27日，兩市共有1000家上市公司發布一季報，共實現凈利潤666億元，同比下降25.7%。

　　業績回升尚不確定

　　首先，一些權重特別大的行業業績對整體業績的影響特別大。比如金融服務業2008年的凈利潤就占了全部上市公司業績的40%以上，金融服務業業績的正增長，使得上市公司整體業績的下滑幅度看起來比實際下滑幅度要小很多。截至上周五，公布年報的扣除金融服務業后的非ST上市公司2008年的業績同比降幅高達27%，最終結果可能更高。

　　其次，A股上市公司在會計處理上的誠信尚無法令投資者放心。2008年席卷全球的金融危機，讓上市公司有了很好的借口隱藏利潤，以便以后表現出更好的成長性；或者是趁機將以前年度浮夸出來的虛假利潤銷賬處理掉。比如中船重工就曾爆出“來自上級政府部門的通知調低2008年的利潤，為2009年繼續保持增長打下基礎”的丑聞。但這個因素對上市公司整體業績的影響有多大很難估計。

　　第三，不少媒體都將一季報業績相對去年第四季度業績環比增長視為經濟復蘇的重要信號，但這樣推斷是不科學的。有兩大因素會影響這個統計，一是很多公司的業績有季節性波動，一季度和四季度不具有可比性；更重要的是，上市公司在會計處理上，一般只在年底時計提諸如存貨跌價、財產跌價等損失，這些計提會集中反映在第四季度的業績上，而一季度業績則不受此因素影響，所以一般情況下，一季度業績都會環比增長。

　　看同比增幅的變化才更為客觀。1397家已公布2008年年報的公司的統計顯示，這些公司2008年一季度至四季度單季凈利潤同比增速分別為14.35%、4.48%、-11.8%和-76.3%，而截至本周一已公布季報的1000家公司的業績同比降幅為25.7%，比起去年第四季度來說跌幅是有所放緩。但這還不是最終結果，因為一些利潤大戶還沒有統計在內，比如周二公布季報的工商銀行，一季度凈利潤352.89億元，是前面1000家公司凈利潤總和的一半多；還有中國石油，一季度凈利潤187.74億元，是前面1000家公司凈利潤總和的近三成；還有中國石化等大公司尚未公布業績，把這些大公司都統計進去的話，結果會差別很大。

　　就算是一季度最終的業績同比降幅低于去年第四季度，也不能直接得出上市公司業績已經回升的結論，因為去年第四季度超常的業績降幅背后是超常的計提。如果能夠直接對主營業務利潤等數據進行統計對比，才更為可信。

　　由此看來，上市公司的業績是否已經回升還需要進一步觀察。

　　未來預期仍需謹慎

　　上面說的是對上市公司以往業績的評價，對于股市而言，更重要的是對未來的預期以及具體行業和公司的情況。

　　比如說金融服務業。由于今年息差大幅下降，市場曾經預期銀行利潤出現下滑，后來一季度信貸規模超常規增長，市場又一度認為規模的增長能夠彌補息差下降的損失，銀行的整體業績還能增長。實際情況如何呢？工商銀行一季度凈利同比增長6.03%，而建設銀行則同比下降了18.2%，可見銀行業即便在一季度這樣的信貸規模超常規增長環境下，仍然很難以規模彌補息差的損失。

　　三保險巨頭也都發布了2009年首份季報。中國人壽凈利潤同比增長55.07%；中國太保凈利潤同比下滑89%；中國平安凈利潤同比下降66.4%，投資收益的下滑成為保險公司業績下滑的主要原因。今年一季度A股市場漲幅巨大，在這樣的環境下，保險公司的都未能取得較好業績。保監會的數據顯示，最近幾個月，全國的保費收入同比增速逐月回落，內部分公司和省份保費負增長的壓力開始顯現，中國人壽和太保人壽3月單月保費分別增長-13.3%和-8.9%。

　　如此看來，2009年金融服務業的業績前景還不能過于樂觀，作為A股上市公司創利大戶，將直接影響上市公司的整體業績增長。(記者 武斌)