中新網2月22日電 香港《文匯報》2月22日發表題為《中國宏觀調控政策面臨考驗》的文章說，如何有效地應用宏調政策，將通脹抑制在合理的區間，以確保中國經濟穩定、健康增長，至關重要。貨幣政策與財政政策是調控國家經濟的兩架馬車，微、宏各有側重，彼此不能偏廢，應加以配合應用。尤其在當前“內熱外冷、結構性通脹突出和全球經濟一體化”的經濟形勢下，財政政策的積極配合與應用就顯得更為重要。

　　文章摘錄如下：

　　　根據最新公布的數據，今年1月內地CPI(消費物價指數或通脹率)同比上升7.1%，主要由于受南方特大冰雪災害的影響，供應阻滯或短缺，導致食品價格上升18.2%；油脂價格上升37.1%；肉禽及相關制成品價格上升41.2%；豬肉價格上升58.8%。由于去年6月以來受種豬藍耳病的影響，豬肉供應嚴重短缺，致使豬肉價格大幅飆升，急速推高通脹指數，結構性通脹特征較為明顯。雖然政府及時采取引導鼓勵和農產品結構性調整措施，但豬肉由供應短缺到供應平衡，仍有10個月至1年的發展周期，加之經濟持續增長，資產價格泡沫續升。因此，今年中國內地通脹形勢依然十分嚴峻。“抑制通脹、保障民生”將會成為下月全國“兩會”(人大、政協)的焦點。根據當前所面臨的內外經濟形勢，如何有效地應用宏調政策，將通脹抑制在合理的區間，以確保經濟穩定、健康增長，無疑是一次嚴峻的考驗。

　　　首先，由于受次按危機蔓延的影響，美國為挽救經濟頹勢，自去年9月18日以來，已于6個月內連續5次快速減息，將聯邦基準利率由5.25厘減至3厘。有關機構預測，美國今年仍有0.75至1厘的減息空間。而中國卻為抑制經濟過熱和調控資產泡沫，已于一年內連續6次加息(一年期存款利率4.14厘；一年期貸款7.74厘)和連續11次上調存款準備金率至15%。由于年內美國減息趨勢猶存，且與中國利率政策呈反向運行，若美國繼續減息和中國加息，必將拉闊兩國的金融利差，導致投機流動性的快速移轉和環球金融市場的動蕩，這對中國以加息為主軸的貨幣政策應用構成較大壓力。因此，未來貨幣調控政策的應用，應倚重于穩步提高存款準備金率和控制金融信貸規模。

　　　其二，由于近年中國外貿出口強勁，外匯儲備續創新高，在人民幣資本項目未完全開放的形勢下，勢必加大央行的人民幣結算支付總量，并為市場持續注入流動性，這也間接助推了通脹的上升。為緩解外儲迅增和人民幣升值的壓力，自去年第三季度以來，我國外貿出口已顯著回落。但由于我國匯率改革的漸進性，人民幣升值的預期仍然存在，仍吸引海外投機游資的駐留，不利于壓抑通脹，并形成我國經濟泡沫暴烈的隱憂。因此，為有效抑制通脹，應加速和完善我國匯率形成機制的改革，適當加快人民幣升值的步伐，以遏制投機流動性的泛濫。

　　　其三，根據港府最新公布數據，香港去年11月至今年1月總就業人數已超過355萬人，創歷史新高。失業率和就業不足率仍維持去年11月創下的歷史新低，分別為3.4%和2.1%。且近期香港股市受美國次按影響迅速回調近萬點，當前港股市盈率已回落到15倍的合理價值水平，加之A股與H股之間存在較大溢價。可見，作為國企紅籌已占據半壁江山的香港股市而言，已顯現投資價值。香港市場也可作為內地流動性有序引導和溢出的價值洼地。根據花期銀行最新發表研究報告：今年首周離岸亞洲基金凈流出達4.61億美元，以中國和印度基金撤離最多。截止今年2月13日，中國內地亞洲基金凈流出已達20.03億美元；而香港則獲基金凈流入達176.7萬美元。因此，有關方面應加快金融資本的市場化改革，早日推出“港股直通車”策略，既充分利用價格杠桿，有效泄洪分流，又創造條件，擴充國民財產性收益，并有效控制通脹，壓縮經濟泡沫。

　　　其四，解決結構性通脹的本質問題，關鍵還應加大財政政策的調控力度。貨幣政策的應用通常能抑制和緩解流動過剩與通脹壓力，但受環球同業市場相關政策的影響，較難獨立發揮作用。而財政政策與經濟結構布局緊密相關，其運行也相對獨立。可見，在采取緊貨幣調控政策的同時，輔予適度松緊的財政政策，將利于優化經濟結構，并生成更好的調控效果。因此，應充分發揮“轉移支付、稅收調節和經營財政”等三大財政職能，促進產業與經濟結構的協調發展。

　　　一是在關乎國計民生的“醫療、衛生、教育、社會保障、糧食生產”等基礎領域，應加大國家財政轉移支付的力度，引導分流、保障民生，促進和諧發展。

　　　二是對高度壟斷和完全競爭性行業(如資源、電力、電信、金融等)應加快市場化進程，逐步放開價格管制，實行供求聯動，并加大稅收征管和調節的力度，以調節貨幣回籠和擴充經濟、民生發展資本。

　　　三是要立足國際資本市場，大力發展國家“經營型財政”。當前，中國主權投資機構“中國投資公司”已應運而生，使國家財政儲備與主權基金投資境內外資本市場成為可能。因此，應抓住歐美市場受次按危機重創而出現的銀根緊縮、息口走低、資產貶值等價值投資機會，積極展開海外金融及相關資產的并購行動，既可壯大財政投資收益；又能為中國金融業進一步擴大開放，滲透國際資本市場和構筑起外圍金融防御體系。同時，更能為國家激增的外匯儲備和市場流動性開辟分流、投資的渠道，以達到控制資產泡沫、抑制經濟過熱的目的。(馬建波)