中新網3月26日電 香港《大公報》3月26日發表題為《美經濟衰退可能性大增》的文章說，預期美國○八年首季的經濟增長只有百分之一點五，但這并非真正的增長，只是反映了○七年的增長剩余，從第二季開始，可能再缺乏增長的動力了，萬一這種情況出現，難道不是經濟衰退已經來臨嗎？

　　文章摘錄如下：

　　在六七十年代，美國的經濟雄霸全球，經濟生產總值占全球的總值差不多一半，在上個世紀結束前，仍占全球總值的三成有多。美國七十年代中及八十年代中的經濟衰退，影響到全球都在經濟衰退，但步入今個世紀，情況已有所改變。

　　全球經濟體系已公布其○七年的全球經濟表現。根據美國中央情報局發表的《世界概況》，全球的生產總值是五十三萬六千四百億美元，歐盟已占十六點三七億，是全球總數的百分之三十點五二。美國只占十三點七九億，屈居第二，占全球經濟比重已由○六年的百分之二十七點三六，下降至今年的二十五點七一，跌幅高達百分之六。第三位是德國，第四位才是中國，但與德國只相差百分之○點三。以中國目前的經濟增長速度，預期到了○八年，中國可躍居世界第三經濟體系，觀乎去年第四季中國的經濟增長高達百分之十一點二，而德國只錄得一點六的輕微增長。

　　在全球一百八十二個經濟體系中，一個小小的香港，居然可以排名第三十六，且人均生產值高達四萬二千美元，排名第十四，高于全球平均水平一萬美元三點二倍，比全球最高水平盧森堡的八萬八百美元，低不到一倍。臺灣的總產值比香港多出略一倍，但人口是香港的兩倍有多。至于澳門，由于地方小，經濟體積亦小。只是兩岸四地若加起來，很快會趕上日本，若將歐盟拆開來算，整體的中國，很快會成為全球第二大經濟體系。因此美國經濟獨霸全球的時代很快過去。而單就整個亞洲而言，從土耳其到日本，時至今日，經濟體積已與美國旗鼓相當，甚至略為超前。

　　但是不是今次美國經濟若然衰退，不會蔓延全球呢？因為全球經濟體系已形成三個板塊，美國以外，是歐盟，又是新興的亞洲，美國已不再是一哥。但不要忘記，美國是一個龐大的市場，有最好的消費能力，一九八九年以前日本的繁榮，就仰賴美國的出口。美國的出口，亦搞活了最近中國的經濟，時至今日，中國出口的百分之二十一和歐盟非成員國之間出口的百分之二十三銷往美國。臺灣與香港的經濟，雖然逐漸和中國大陸掛鉤，但銷往美國的出口，仍占一個很大的比重，因此若然美國的經濟衰退下去，兩岸四地同樣會被拉下來。同樣被拉下來，而且下得可能更慘的，是歐盟非成員國。

　　不同的是在東亞與東南亞，特別是一些由華人主導經濟的國家，好像新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞等，過去是被美國拉著鼻子走，如今中國的比重急劇上升。今次美國若然出現經濟衰退，情況便和七十年代中與八十年代中的兩次經濟衰退，有很大差別了。亞洲另一端的中東，各產油國積聚相當的財力，估計伊斯蘭國家的總資產額有一萬億美元，這無疑是抵抗經濟衰退的最佳武器。至于印度，抵抗的能力并未有如此的強而有力了。南美的大國如巴西亦復如是，對美國的仰賴，仍然是一個隱憂。俄羅斯就可以置身事外，因為它和澳洲一樣，是資源出口的國家，經濟衰退時資源仍然有價。只是加拿大會是一個例外，原因是加拿大的經濟，仍然緊扣住美國。

　　從上述的數字與情況，可見今天美國經濟的走勢，仍影響全球經濟的大勢，雖然影響的程度不會如七十年代中與八十年代中那般。因此有需要檢討一下目前美國經濟的困境，從而了解美國的經濟會否、甚至已經步入經濟衰退。

　　首先，美國的經濟增長，有七成是依賴個人消費，很易造成經濟失控；第二，由于個人消費過多，儲蓄率是等乎零，因此投資全靠由外資提供。美國的經常帳赤字與資本凈流入相等，○六年已增長到每年八千一百一十億美元，相等于全國生產總值的百分之六，如今資本凈流入減少，造成經濟失調；第三，假若美國用來提供消費繁榮的債務不一定可以償還，那么債券價格下跌，又造成經濟失衡。

　　聯儲局雖然多次向金融市場注資，最近且用二千億美元的國庫債券，換取其它獲AAA評級的按揭抵押債券。但對金融市場，又有沒有紓緩的作用呢？答案是暫時性有，局部性有。

　　投資者對半官方機構房利美及房貸美所發的樓揭抵押債券仍抱懷疑態度，該等債券與國庫債券之息差雖然拉窄，但仍比兩個月前為高，是二十二年來的高位。下一批的受害者，可能是持有大量相關資產的房地產投資信托基金(REIT)，在股市中價格急跌，已經遭殃的是對沖基金公司。

　　美國家庭財富去年第四季錄得五十七點七二萬億美元，較第三季下跌百分之一，一方面是財產縮水，甚至欠債累累，二方面是借貸無門，因為銀行已收緊信貸，如是只有減少消費。密芝根大學的消費者信心指數，已低至七十點五。另一方面是物價上漲，一月份的批發物價按年升百分之七點四，創二十六年新高。又由于信貸緊縮，投資亦緊縮，消費亦收縮，而膨脹的卻是物價。觀乎最近油價已破一百美元大關，而升上一千美元的，又是金價。

　　在這種情況下，預期美國○八年首季的經濟增長只有百分之一點五，但這并非真正的增長，只是反映了○七年的增長剩余。從第二季開始，可能再缺乏增長的動力了，萬一這種情況出現，難道不是經濟衰退已經來臨嗎？

　　CESifo(經濟與訊息研究中心，有九十個國家參與)所作世界經濟調查表明，在過去兩季，歐洲的經濟指數下降超過拉美，拉美又超過亞洲，因為中國的影響力，畢竟發揮了部分的作用。這是○一年以來最劇烈的；而在美國，經濟指數亦低于○一年，密芝根大學消費者信心亦復如是。唯一可改變現況的，是聯儲局有能力再大量“放水”，而放水的量度與速度，又可滿足越來越多的需要。(黃康顯)