中新網5月15日電 香港《大公報》5月15日發表評論文章《糧油價升掀世界變局》說，近日國際油價又再掀升浪，紐約期油迭創新高，乃繼早前大米等農產大幅漲價后，又一輪商品通脹。在全球性漲價下，大國間將進行承受力競賽，誰更能承受打擊誰就會更有利。故高通脹環境突出了承受力的優勢，并因而造成此消彼長的實力重組。

　　文章摘錄如下：

　　近日國際油價又再掀升浪，紐約期油突破120美元一桶后迭創新高，乃繼早前大米等農產大幅漲價后，又一輪商品通脹。筆者已指出這是一次全球性的比價調整。所引發效應將有不少是結構調整，包括全球經濟格局的重組，影響或會十分深遠。

　　引發商品大漲價有多重原因，最根本者是供求失衡；這反映于糧食、金屬等多項商品的國際庫存處于幾十年來低位，而石油的實時剩余產能則屬歷史性偏低。失衡來自：(一)需求因新興經濟保持蓬勃而上升；(二)供給受天災人禍及長期投資不足制約，令產能擴充追不上需求增長。此外，還出現了商品交易金融化的新因素，令商品市場成了基金大戶的投機炒作場地，尤其在歐美金融危機下，商品市場更成了新的資金避難所，因而支持了商品價較長久的升勢。

　　這輪漲價可引發一系列的宏觀經濟效應，包括：(一)帶來成本推動型漲價，并將逐步向下游的生產及消費傳遞。(二)有宏調收緊作用。成本上升利潤下降會抑制生產及投資，物價上升會引致居民實際收入及消費能力下降，并形成工資上升壓力，及工資─物價的上升螺旋。總體來看，此種漲價是典型的滯脹催生劑。

　　除上述對宏觀經濟總量的影響外，更重要的是這輪通脹的結構調整效應。在產業方面，比價調整將促成產業間收入及投資的再分配：最有利于農礦等初級產品行業，和與節能減耗有關業務的發展，最不利于高能耗高物耗生產：這會受到最嚴重的成本升及需求降夾擊。至于其它行業，仍會受到直接或間接的，程度不一的負面影響。

　　更為值得注意的結構調整，是從長遠看可能引發國際經濟格局轉變。首先是對國際經貿的影響：

　　(一)自由貿易及全球化將面臨新壓力。如最近糧價急升，已令許多糧食入口國加強采購，而出口國卻限制出口，美國農民又要求加強限制入口以保護本國產能。另一方面，農產品漲價也帶來了歐美等國降低農產補貼的良機，但問題是鑒于政治因素這暫時難以實行。

　　(二)國際競爭或被扭曲。本來國際性漲價的影響全球化，不會直接影響各國的競爭力，但實際上國際價格大漲可能令國內外價差拉闊，從而形成市場扭曲及競爭力的相對改變。如出口國會維持對國內用戶的較低價格(特別是當采用限出措施時)，而入口國則會提高對國內消費的補貼。

　　(三)國際購買力的轉移。商品漲價會引起國際上的貿易比價變化，對商品出口國有利，對依賴入口的國家則不利。尤為受惠的是資源產出大國如產油國、澳洲及巴西等，受害尤深者是一些貧窮的非洲糧、油進口國。依賴低成本加工出口的地區亦受到雙重壓力：一面原料價大升，另一面卻因歐美等經濟不景需求下降，而不能把成本上升轉嫁，導致加工利潤下降。

　　總之，商品漲價對各國利弊不一。因此還要分析對主要國家集團實力的影響，以便探索由此引發的地緣政經格局變化。對歐美日來說，這輪通脹來得十分不合時：當次按危機引發深度金融經濟調整之際，漲價只會加深滯脹問題。因這可：(一)形成漲價與金融危機惡性互動。漲價直接壓縮消費力，對消費占GDP比重甚高的歐美經濟(如美國便占七成)影響更大，加劇了在金融危機下的消費收縮，并可反過來加深金融信用危機。本來發達國消費中的商品比重較低，有利減輕沖擊，但石油漲價累積已多，最近已出現美國人減少駕車的傾向，顯示漲價的影響正增強。(二)形成漲價與美元貶值惡性互動。商品漲價部分是由美元大貶及資金流向商品引起，由此形成的金融經濟問題，又將減弱人們對美元的信心而拋售美元資產。(三)不利金融市場穩定。漲價引致的加息預期及經濟問題，對股市及債市等均不利。(四)加大宏調難度。在大幅漲價下通脹預期上升，令央行難以減息支持經濟，美國聯儲局的境況尤為困難。

　　另一方面，歐美作為農產及美國作為產油大國，也可從商品漲價中獲益，有利農礦及相關產業發展。但由于原產品生產占歐美經濟比重不大，故總體的刺激作用有限。

　　通脹對新興經濟來說影響不一，有的很好有的很差，故會做成兩極分化，但總體來說有利于與歐美不和的產油國如俄國、委內瑞拉及伊朗等，也有利于中東、拉美等地區擺脫歐美的控制。更重要的自然是對中國的影響。作為多種資源產品入口及加工出口大國，中國已受到不利影響。但中國也是資源生產大國，多項產品產量居世界首位或前列，小部分如糧、煤等還是凈出口國。農礦生產在經濟中的比重也比歐美高很多，故總體受益更大，何況商品漲價還有助解決“三農”問題，和推動節能減耗等好處。

　　更根本的是，在全球性漲價下，大國間將進行承受力競賽，誰更能承受打擊誰就會更有利。故高通脹環境突出了承受力的優勢，并因而造成此消彼長的實力重組。顯然，在這方面中國優勢突出：經濟底氣足而內需強，也更有能力保持工資、利潤及稅收增長，與歐美經濟在金融危機下弱不禁風大異其趣。在宏調潛力上，美國財赤高而息率匯率低，以政策支撐經濟的能力幾已耗盡。相反，中國財政健全貨幣一直從緊，改行擴張政策支持經濟的余地甚多。故中國如能趁機改善“三農”及高消耗問題，則這輪通脹反可令中國得利，并相對歐美實力增強，確是加快崛起的好機遇。(趙令彬)