“股指期貨至少要9至10月之后才可能推出。”一位期貨業(yè)權(quán)威人士昨日向本報(bào)記者透露。
股指期貨何時(shí)推出，是傳說(shuō)中的5月，還是7月，是今年上半年還是下半年，為了獲得準(zhǔn)確時(shí)間，記者昨日采訪(fǎng)了上述不愿透露姓名的期貨界權(quán)威人士。該人士指出，“股指期貨不可能在5月底推出，至少要推遲到今年9至10月份。”
期貨經(jīng)紀(jì)公司若要?dú)v經(jīng)“當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局—中國(guó)證監(jiān)會(huì)—發(fā)證”這個(gè)行政審批過(guò)程，至少要兩個(gè)月時(shí)間
4月12日晚間，證監(jiān)會(huì)正式頒布《期貨交易所管理辦法》和《期貨公司管理辦法》，將于4月15日開(kāi)始實(shí)施。為了配合新《期貨交易條例》4月15日正式施行，證監(jiān)會(huì)兩周內(nèi)連續(xù)發(fā)布5項(xiàng)規(guī)章制度或其征求意見(jiàn)稿。而據(jù)上述權(quán)威人士透露，近日還將有一部分新的征求意見(jiàn)稿出臺(tái)，例如期貨從業(yè)人員管理辦法、期貨高級(jí)管理人員管理辦法等。
“目前還有兩方面準(zhǔn)備不夠充分。”該人士向記者直言，“一方面，決策層和市場(chǎng)對(duì)股指期貨出臺(tái)的心理準(zhǔn)備還不夠充分，對(duì)于‘股指期貨到底會(huì)對(duì)市場(chǎng)以及社會(huì)帶來(lái)什么影響，對(duì)股票指數(shù)造成什么沖擊，外資是否會(huì)因此而外流，中小投資者游離于股指期貨門(mén)檻之外是否會(huì)造成社會(huì)動(dòng)蕩’等一系列問(wèn)題，決策層心里沒(méi)底，專(zhuān)家學(xué)者心里也沒(méi)底。另一方面，技術(shù)層面準(zhǔn)備也不充分。”
上海中期期貨經(jīng)紀(jì)公司股指期貨仿真交易風(fēng)險(xiǎn)控制負(fù)責(zé)人于毅然則向記者辯證分析了股指期貨推出的阻礙因素。他認(rèn)為，金融結(jié)算會(huì)員資格及交易會(huì)員資格審批沒(méi)有開(kāi)展；基金參與股指期貨的法規(guī)未明確；人才奇缺；技術(shù)系統(tǒng)問(wèn)題還有待完善。
“通常來(lái)說(shuō)，期貨經(jīng)紀(jì)公司若要?dú)v經(jīng)‘當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局—中國(guó)證監(jiān)會(huì)—發(fā)證’這個(gè)行政審批過(guò)程，至少要兩個(gè)月時(shí)間。而目前，金融結(jié)算會(huì)員資格及交易會(huì)員資格審批還沒(méi)有開(kāi)展。”于毅然說(shuō)。
由于基金參與股指期貨的法規(guī)未明確，各家基金公司準(zhǔn)備程度不同，很多私募基金甚至毫無(wú)準(zhǔn)備
“其實(shí)一些期貨公司都還沒(méi)準(zhǔn)備呢。”談到期貨公司的準(zhǔn)備情況時(shí)，上海一位期貨經(jīng)紀(jì)公司負(fù)責(zé)人的回答令記者咋舌。
據(jù)其介紹，期貨公司為股指期貨購(gòu)買(mǎi)的技術(shù)設(shè)備將至少要花150萬(wàn)-200萬(wàn)元，這對(duì)于尚不景氣的期貨經(jīng)紀(jì)公司來(lái)說(shuō)，將是一筆很大的投入，由于制度規(guī)范的不明確，很多期貨公司都還沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)設(shè)備。該期貨公司負(fù)責(zé)人說(shuō)，“有的期貨公司盡管注冊(cè)資本金夠了，但都是湊出來(lái)的，股東結(jié)構(gòu)并不合理，有的甚至連注冊(cè)資本金都還沒(méi)有到位。”
基金作為股指期貨的主體之一，其準(zhǔn)備工作卻受到很多限制。“由于基金參與股指期貨的法規(guī)未明確，各家基金公司準(zhǔn)備程度都不一樣，很多私募基金甚至毫無(wú)準(zhǔn)備。”于毅然解釋說(shuō)，“此外，結(jié)算問(wèn)題也困擾著基金。據(jù)悉，基金只能向擔(dān)任特別結(jié)算會(huì)員的銀行結(jié)算。而目前，只有交通銀行和民生銀行這兩家銀行可能成為特別結(jié)算會(huì)員，其他銀行毫無(wú)相關(guān)方面的準(zhǔn)備。舉個(gè)例子，如果某基金公司的托管銀行是建設(shè)銀行，而結(jié)算銀行是交通銀行，那就意味著建設(shè)銀行要去監(jiān)督該基金公司在交通銀行開(kāi)設(shè)的賬戶(hù)，這在目前肯定行不通。另一方面，假如該基金是在民生銀行結(jié)算，民生銀行卻又不具備基金托管資格。總之，這些問(wèn)題紛繁復(fù)雜，不可能短時(shí)間內(nèi)解決。”
如果證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)推出黃金期貨，那么中國(guó)誕生的第一個(gè)金融期貨品種將不是股指期貨，而是黃金期貨
當(dāng)然，股指期貨的推行還是在向好的方向有序發(fā)展著。于毅然認(rèn)為，“促進(jìn)股指期貨的客觀因素也很多。第一，來(lái)自于黃金期貨的壓力。黃金天然的金融屬性，注定了黃金期貨也屬于金融期貨的范疇。據(jù)悉，黃金交易所正計(jì)劃推出黃金期貨，該計(jì)劃已經(jīng)上報(bào)至中國(guó)人民銀行，據(jù)說(shuō)計(jì)劃已轉(zhuǎn)至證監(jiān)會(huì)。黃金期貨的技術(shù)難度相對(duì)來(lái)說(shuō)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股指期貨，如果證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)推出黃金期貨，那么中國(guó)誕生的第一個(gè)金融期貨品種將不是股指期貨，而是黃金期貨。第二，目前國(guó)外交易所紛紛加快研發(fā)以中國(guó)股票指數(shù)為標(biāo)的的金融衍生品，盤(pán)算著操縱中國(guó)股票指數(shù)的定價(jià)權(quán)，中國(guó)盡早推出股指期貨顯得非常迫切。第三，隨著股票指數(shù)的上漲，市場(chǎng)積累的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步加大，基金等機(jī)構(gòu)投資者亟需股指期貨來(lái)對(duì)沖市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。”
“即使各方面都準(zhǔn)備好了，還要選擇一個(gè)合適的時(shí)機(jī)。考慮到股指期貨有助漲和助跌的功能，一般來(lái)說(shuō)，大盤(pán)橫盤(pán)的時(shí)候推出來(lái)比較好。”于毅然說(shuō)，“所以，股指期貨何時(shí)推出將在大家意料之中，但也是出奇不意的。”(宋薇萍)
