各方高度關注的萬億特別國債發行細節正在逐漸水落石出。

　　財政部有關負責人4日在接受新華社記者專訪時明確表示，財政部發行1.55萬億元特別國債將嚴格按照有關法律、法規進行，國債的發行不是直接向央行定向發行，而是采取一定的方式，增加央行持有的國債。

　　對此，中國社科院金融所所長李揚分析指出，這意味著特別國債既不是向社會直接發行，也不是向央行直接發行，而是有可能通過某一中間金融機構進行資產置換，增加央行的國債持有規模。

　　《第一財經日報》獲悉，1.55萬億元特別國債可望分次發行，首批5000億元特別國債發行方案日前已上報國務院，預計近期可望啟動。至于其余萬億額度，財政部將視市場情況及外匯投資公司運作需要，可能會分兩次發行，基本每次5000億元左右，但不一定在年內發完。

　　有關人士表示，在特別國債的發行對象和發行節奏安排上，財政部充分考慮了市場的承受能力，間接對央行發行避免了對市場的沖擊，而三次發行在降低利息成本的同時，也減輕了外匯投資公司的短期經營壓力。

　　財政部有關負責人此前曾公開表示，發行特別國債購買外匯后，將增加央行持有的國債，為央行公開市場操作提供一個有效的工具。央行通過逐步賣出特別國債調節貨幣供應量，緩解流動性偏多的問題。

　　按照將特別國債間接發給央行的方式，央行最終需在資產負債表上劃出美元外匯，同時記入等值特別國債資產作記賬處理。此后，央行可根據市場情況，將特別國債則作為央行公開市場的工具，發售給商業銀行等投資者。在具體安排上，央行可以根據貨幣供應量的目標、央票到期以及新增外匯占款等市場情形來發行，在售出的額度和節奏上可以與目前央票保持一致，從而較好地調節流動性。

　　盡管特別國債的發行細節及外匯投資公司的運作方案尚未公布，但市場曾一度非常擔憂萬億特別國債將造成的市場沖擊，以及外匯投資公司將面臨的經營壓力。如果按照上述方案執行，特別國債對市場流動性的影響是中性的，經營壓力也會有所緩解和后移。

　　作為負責國內外匯投資的國家級基金公司——籌建中的中國投資有限公司(下稱“中投公司”)頗為引人注目。根據目前的籌建安排，該公司將于今年9月正式運營。據悉，比之此前的外匯儲備運用，中投公司將側重尋求更高回報的一些投資，如提高在股票、金融衍生品等方面的投資比例，發行人民幣及外幣債券也在其投資范圍之內，此外，公司還將在海內外的股權投資方面加大力度。(丁靖蕊)