中國人民銀行日前宣布了年內(nèi)的第9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。和此前的3次上調(diào)一樣，央行要求部分商業(yè)銀行用外匯交存人民幣存款準(zhǔn)備金。

　　一家商業(yè)銀行有關(guān)人士表示，這一機(jī)制有望持續(xù)下去。也就是說，只要央行繼續(xù)上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，一些商業(yè)銀行仍要用外匯來交存。

　　按照經(jīng)典教科書的定義，法定存款準(zhǔn)備金是央行按一定比率對商業(yè)銀行吸收的人民幣存款收取的現(xiàn)金，用人民幣交人民幣法定存款準(zhǔn)備金天經(jīng)地義。那么，如何看待用外匯交準(zhǔn)備金這一新手段？

　　根據(jù)《中國人民銀行關(guān)于以外匯交存人民幣存款準(zhǔn)備金的通知》要求，國有商業(yè)銀行和交通銀行等14家銀行，要用外匯資金一次性交存上調(diào)存款準(zhǔn)備金率相應(yīng)新增的人民幣存款準(zhǔn)備金。

　　商業(yè)銀行有關(guān)人士認(rèn)為，用外匯交存和用本幣交存，其實(shí)并無太大區(qū)別，商業(yè)銀行可以通過這兩種方式繳納。由于每家商業(yè)銀行有一個(gè)核定的每日結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸，當(dāng)超出一定頭寸上限時(shí)，銀行會向中央銀行結(jié)匯，央行投放出相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣。因此第一種方式是，商業(yè)銀行留存部分外匯頭寸，一次性劃轉(zhuǎn)給央行的準(zhǔn)備金賬戶。這樣商業(yè)銀行減少了向中央銀行結(jié)匯，從而減少央行外匯占款的投放。這部分外匯繳納的準(zhǔn)備金不計(jì)入外匯儲備。

　　另一種方式是，當(dāng)商業(yè)銀行自身外匯頭寸不夠時(shí)，可以向央行購買外匯儲備繳納。這種方式也使得央行回收原先投放給商業(yè)銀行的貨幣，并減少外匯儲備。

　　不管用哪種方式，都減少了商業(yè)銀行從央行獲取的人民幣頭寸，從而抑制其放貸能力。因此，在本質(zhì)上說，無論是用外匯還是用本幣交存，同樣發(fā)揮了準(zhǔn)備金率工具的緊縮功能。

　　但一位專家指出，央行采取這一創(chuàng)新手段，反映出外匯占款的壓力已經(jīng)讓央行難以忍受了。

　　由于近年來國際收支持續(xù)雙順差，通過外匯占款渠道投放的貨幣不斷增長，已經(jīng)形成貨幣供應(yīng)的“倒逼機(jī)制”。隨著最近幾個(gè)月國際收支順差繼續(xù)積累，外匯占款繼續(xù)增長，貨幣供應(yīng)總量擴(kuò)張的壓力更加突出。分析人士指出，在外匯占款成為基礎(chǔ)貨幣主要投放途徑的情況下，金融體系的流動(dòng)性過剩壓力很大程度上來自外部，使得我國的貨幣政策在一定程度上處于被動(dòng)局面。無奈之下，央行“祭出”了這一技術(shù)性創(chuàng)新手段。

　　不過，杯水難解車薪之渴。海關(guān)總署昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月貿(mào)易順差仍高達(dá)270.5億美元，再創(chuàng)歷史新高。經(jīng)濟(jì)增長依然主要靠外貿(mào)拉動(dòng)的結(jié)構(gòu)性失衡，是貨幣政策“捉襟見肘”困境背后的深層次原因。專家指出，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整刻不容緩。匯率作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的輔助工具，其功能需要進(jìn)一步發(fā)揮。(記者 郭鳳琳）