中國人民銀行日前宣布了年內的第9次上調存款準備金率。和此前的3次上調一樣，央行要求部分商業銀行用外匯交存人民幣存款準備金。

　　一家商業銀行有關人士表示，這一機制有望持續下去。也就是說，只要央行繼續上調法定存款準備金率，一些商業銀行仍要用外匯來交存。

　　按照經典教科書的定義，法定存款準備金是央行按一定比率對商業銀行吸收的人民幣存款收取的現金，用人民幣交人民幣法定存款準備金天經地義。那么，如何看待用外匯交準備金這一新手段？

　　根據《中國人民銀行關于以外匯交存人民幣存款準備金的通知》要求，國有商業銀行和交通銀行等14家銀行，要用外匯資金一次性交存上調存款準備金率相應新增的人民幣存款準備金。

　　商業銀行有關人士認為，用外匯交存和用本幣交存，其實并無太大區別，商業銀行可以通過這兩種方式繳納。由于每家商業銀行有一個核定的每日結售匯周轉頭寸，當超出一定頭寸上限時，銀行會向中央銀行結匯，央行投放出相應的基礎貨幣。因此第一種方式是，商業銀行留存部分外匯頭寸，一次性劃轉給央行的準備金賬戶。這樣商業銀行減少了向中央銀行結匯，從而減少央行外匯占款的投放。這部分外匯繳納的準備金不計入外匯儲備。

　　另一種方式是，當商業銀行自身外匯頭寸不夠時，可以向央行購買外匯儲備繳納。這種方式也使得央行回收原先投放給商業銀行的貨幣，并減少外匯儲備。

　　不管用哪種方式，都減少了商業銀行從央行獲取的人民幣頭寸，從而抑制其放貸能力。因此，在本質上說，無論是用外匯還是用本幣交存，同樣發揮了準備金率工具的緊縮功能。

　　但一位專家指出，央行采取這一創新手段，反映出外匯占款的壓力已經讓央行難以忍受了。

　　由于近年來國際收支持續雙順差，通過外匯占款渠道投放的貨幣不斷增長，已經形成貨幣供應的“倒逼機制”。隨著最近幾個月國際收支順差繼續積累，外匯占款繼續增長，貨幣供應總量擴張的壓力更加突出。分析人士指出，在外匯占款成為基礎貨幣主要投放途徑的情況下，金融體系的流動性過剩壓力很大程度上來自外部，使得我國的貨幣政策在一定程度上處于被動局面。無奈之下，央行“祭出”了這一技術性創新手段。

　　不過，杯水難解車薪之渴。海關總署昨日公布的數據顯示，10月貿易順差仍高達270.5億美元，再創歷史新高。經濟增長依然主要靠外貿拉動的結構性失衡，是貨幣政策“捉襟見肘”困境背后的深層次原因。專家指出，加快經濟結構調整刻不容緩。匯率作為促進經濟結構調整的輔助工具，其功能需要進一步發揮。(記者 郭鳳琳）