中國銀行全球金融市場部昨天發布的最新一期研究報告預計，央行在2008年將會繼續“竭盡全力、盡其所能”地回籠流動性，1月可能會再次提高存款準備金率至少1個百分點。

　　報告指出，在政府從緊的貨幣政策之下，銀行貸款增長盡管仍會維持在較高水平，但增長勢頭將受到控制。貨幣政策將以繼續大幅回收流動性和小幅提高利率為主，預計將有2-3次加息，一年期存款利率水平可能升至4.68-4.95%。

　　同期，人民幣對美元升值幅度預計將在8%-10%左右，上半年升值速度將高于下半年。如果匯率政策延續以提高人民幣升值幅度來抑制通脹的方向，預計人民幣名義有效匯率在2008年將升值8%-12%，遠遠超過2007年的幅度。人民幣升值對于出口企業利潤的負面影響將遠遠超過2007年，特別是對出口至歐元和英鎊地區的企業，加上2008年國際宏觀環境轉冷，國外需求降低，我國部分出口行業可能會遭受很大的打擊。

　　報告預計，2008年下半年通貨膨脹水平將回落，央行的加息空間已經有限，第4季度很可能進入減息通道，債券市場收益率將會開始回落；隨著企業利潤增幅回落，商業銀行貸款資產質量在下半年可能開始下降，商業銀行將會將更多資金配置在債券資產上。(謝曉冬）