今年一季度，人民幣對美元的升值幅度超過4%，不僅刷新了去年四季度剛剛創(chuàng)下的季升幅2.77%的記錄，也是1994年中國外匯市場建立以來，人民幣升值幅度最大的一個季度。

　　4月2日，美國財長保爾森抵京訪華。雖然以往在他到訪中國前后，人民幣匯率都會以相對較快的升值速度相呼應(yīng)，但是這一次“保爾森效應(yīng)”并未被驗證。當天人民幣匯率繼續(xù)下探，單日跌幅74個基點，中間價報于7.0292。

　　這個小插曲讓早早預(yù)測人民幣在保爾森訪華期間必定“破7”的美國市場人士鬧了個笑話。但中金公司有關(guān)人士表示，美元近日的反彈對人民幣的上揚產(chǎn)生了抑制作用，不過“破7”只是時間問題。

　　“6時代”指日可待

　　在剛剛過去的3月，人民幣累計升值868個點，升值幅度達到1.2%。而今年一季度人民幣的累計升值幅度更是高達4.06%。不僅刷新了去年四季度剛剛創(chuàng)下的季升幅2.77%的記錄，也是1994年中國外匯市場建立以來，人民幣升值幅度最大的一個季度。

　　市場人士認為，人民幣在過去兩周中的大幅走高，并非中國要趕在保爾森訪華之際將美元兌人民幣匯率拉至7元這么簡單，更有可能是中國政府希望保持住人民幣的升值勢頭，以緩解通脹壓力。

　　對此，美國銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究與策略主管汪濤日前表示，今年一季度，人民幣加速升值，部分原因是由于美元貶值所推動。長期而言，人民幣兌美元不會以15%的年增長率持續(xù)升值。一旦通脹壓力使得出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯放緩或減弱，人民幣兌美元匯率的調(diào)整速度會減弱。

　　近日，有消息稱，在保爾森訪華以及G7/IMF會議之后，中國政府可能會出臺有關(guān)人民幣匯率調(diào)整的政策。對此，汪濤的看法是“不可能”。他說：“由于美元和美國金融市場的不確定性，在這次保爾森訪問時將要討論的匯率問題主要側(cè)重于美元的走勢，而不是人民幣的升值。”他預(yù)測，今年6月底人民幣匯率將打破6.8，到年底將升至6.65。

　　“我們在談?wù)撊嗣駧派�值時往往忽視了人民幣相對于其他貨幣匯率的變化。”中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院講師、經(jīng)濟學(xué)博士蔡如海日前接受《市場報》記者專訪時說，“關(guān)于人民幣匯率問題，大家一直以來主要將注意力集中在人民幣相對于美元的匯率上，但需要說明的是，人民幣對外幣值的變化并不僅僅是相對于美元，還包括世界上其他主要的貨幣。比如說歐元、日元、英鎊、港幣等。而且，人民幣相對于歐元的匯率其實是在貶值，而且貶值的幅度還不小。相對于日元而言，人民幣匯率在2007年二季度為6.18，到2008年一季度末貶值到7.02。”

　　升值影響利弊互現(xiàn)

　　人民幣進入“6時代”指日可待，將給中國經(jīng)濟帶來哪些影響？

　　蔡如海博士認為，本幣升值對一國經(jīng)濟的影響，利弊皆有。他解釋說，就其對進出口的影響而言，主要是降低出口產(chǎn)業(yè)的競爭力并鼓勵進口，從而導(dǎo)致凈出口減少。消費、投資和凈出口被稱之為一國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”，如果一國經(jīng)濟增長對出口拉動依賴度很高，本幣過快升值會導(dǎo)致出口的快速下降，從而使該國面臨經(jīng)濟增速快速回落的風(fēng)險。就中國的情況而言，2005年和2006年我國經(jīng)常項目順差占GDP的比重分別高達7.1%和9.3%，其中貨物的出口又占到了極高的比重。在這種情況下，如果人民幣升值過快，又不能通過消費和投資的增長來抵補因本幣升值所降低的經(jīng)濟增長出口拉動的話，我國經(jīng)濟將會面臨增速急劇下降的“硬著陸”風(fēng)險。

　　“人民幣升值在給我國經(jīng)濟增長帶來壓力的同時，也會有諸多好處。”蔡如海博士說，“生產(chǎn)效率低下、不具有競爭優(yōu)勢的出口企業(yè)將會被淘汰，這些劣質(zhì)出口企業(yè)所擁有的資源將會有一部分向其他優(yōu)質(zhì)高效的外向型企業(yè)或國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)移。盡管這可能會降低經(jīng)濟的增長率、導(dǎo)致失業(yè)率上升的壓力，但卻意味著資源利用的效率更高，國內(nèi)資源的耗費速度下降，對環(huán)境的壓力也會降低。而這也與我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的目標是一致的。”　　

　　升值速度不宜過快

　　在人民幣持續(xù)升值的背景下，對外貿(mào)易領(lǐng)域出現(xiàn)了許多新的現(xiàn)象。在廣東、江蘇、山東等出口大省，很多中小外貿(mào)企業(yè)陷入經(jīng)營困難甚至破產(chǎn)倒閉，一部分外資中小企業(yè)從中國撤出。

　　對此，蔡如海博士指出,就人民幣升值而言，過快會有導(dǎo)致經(jīng)濟增長硬著陸的風(fēng)險，過慢則會使得升值預(yù)期持續(xù)存在，外資流入的沖動和壓力也就不會消失，監(jiān)控的難度也將會持續(xù)存在。在這一背景下，如何把握人民幣升值的節(jié)奏，如何在人民幣升值過程中逐步完成國內(nèi)消費對出口拉動的替代，將成為人民幣匯率問題的重中之重。

　　國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部閆敏也認為，人民幣升值有利于調(diào)整對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)與實現(xiàn)國際收支平衡，但應(yīng)在把握方向的前提下，控制升值速度。如果升值速度過快，在近期世界經(jīng)濟增速放緩、國際大宗商品價格高位運行等多種因素疊加的情況下，可能會超出外貿(mào)企業(yè)的承受能力，對中國外貿(mào)出口造成明顯的短期沖擊。(張向永 李忠峰)