所謂一波未平一波又起，當人們還在為越南經(jīng)濟動蕩是否會影響到周邊地區(qū)而展開激烈的討論之時，一場轟轟烈烈的“拯救泰銖”運動又于近日掀起。雖然泰銖大幅受挫是否為越南經(jīng)濟動蕩的延續(xù)仍然值得探討，而作為兩國“鄰居”的中國所受的影響也有限，但這并不意味著中國就是“旁觀者”，經(jīng)濟學家認為，我們當從中汲取寶貴的前車之鑒。

　　泰國央行“拯救泰銖”

　　昨日(6月10日)，在泰國央行再度出手干預后，泰銖終于得以收復部分失地，泰銖兌美元匯率跌至33以下。泰國央行行長助理蘇察達昨日表示，由于泰銖下跌速度過快，泰國央行從6月9日至今已連續(xù)兩日對外匯市場實施了干預。對于泰銖暴跌的原因，蘇察達表示，并非國家經(jīng)濟面發(fā)生變化，而是部分海外投機者在做空泰銖，泰國央行正在密切監(jiān)控局勢。

　　由于反政府示威活動導致泰國政局緊張，境外投資者以此為理由大量甩賣泰銖資產(chǎn)。與此同時，由于市場預期，泰國創(chuàng)下10年來新高的通貨膨脹將迫使該國央行上調(diào)政策利率，泰國國債也遭遇大規(guī)模拋售。泰銖匯率因此在僅僅兩周多的時間內(nèi)下挫超過了4%。

　　“泰國央行在周一以大規(guī)模拋售美元的方式來支持泰銖，昨日的規(guī)模沒有周一那么大，泰銖的拋盤已經(jīng)有所減少了。”一家外資銀行的東南亞地區(qū)經(jīng)濟師告訴記者，“但這并不代表泰銖匯率就此觸底反彈了，泰銖的處境依舊不太妙，不排除未來繼續(xù)走低的可能。”

　　都是熱錢惹的禍

　　泰銖的連續(xù)暴跌不禁讓人與越南經(jīng)濟動蕩聯(lián)系到一起，這是否意味著越南貨幣危機已經(jīng)開始蔓延？國泰君安策略分析師章秀奇在接受記者采訪時指出，“雖然現(xiàn)在沒有明顯跡象顯示，泰銖匯率大幅下挫與越南貨幣危機有關，但通脹過高、熱錢過多是這兩個國家所暴露的共同問題。”

　　“但總體來說，泰國的經(jīng)濟情況要好于越南，雖然該國的通貨膨脹水平處于高位，但并沒有達到越南等周邊國家的程度。泰銖大幅受挫的原因主要還是投機資金太多了。”章秀奇告訴記者，這些投機資金有點像我們國家的QFII，但與我國實行的外匯管制不同的是，泰國于2006年12月推出的短期資本流入控制措施于今年3月被取消，對泰銖進行投機的熱錢源源不斷地涌入，市場積蓄的熱錢過多，一旦這部分熱錢集體唱空，那么泰銖也就無可避免地大幅下跌了。“但情況肯定不會像1997年那么厲害，畢竟現(xiàn)在泰國的經(jīng)濟基礎還是可以的。”

　　給中國經(jīng)濟敲警鐘

　　在越南和泰國紛紛出現(xiàn)經(jīng)濟問題后，中國是否會受其“感染”呢？中金公司認為，周邊新興經(jīng)濟體的殞落可能將通過金融市場、對外貿(mào)易、投資收益3個渠道影響中國。但從正面角度來看，中國也有可能受惠于其他新興經(jīng)濟體的風險增加。“因為，國際大宗商品需求趨于疲軟將抑制價格大幅上漲，有利于改善我國貿(mào)易條件；在中國的外資工廠對于搬遷到其他新興市場的決定可能會更加謹慎；另外，對發(fā)生危機國家的外匯援助將進一步提高中國在區(qū)域內(nèi)的地位。”中金公司的經(jīng)濟學家指出。

　　然而，這些新興市場近期發(fā)生的經(jīng)濟困境對我國經(jīng)濟帶來怎樣的警示？高盛首席中國區(qū)經(jīng)濟學家梁紅認為，這些國家?guī)Ыo我們的寶貴經(jīng)驗包括：長時間人為壓低匯率會給宏觀經(jīng)濟帶來巨大風險；允許國內(nèi)通脹急劇攀升以糾正實際匯率被低估的局面，可能會嚴重破壞宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展；在貨幣面臨結(jié)構(gòu)性升值壓力之際，允許名義匯率升值是更為理想的政策選擇。但是，如果升值壓力持續(xù)存在，央行需要密切關注和控制國內(nèi)信貸增長，以阻止流動性過剩現(xiàn)象愈演愈烈。（作者:趙怡雯）