對于商業銀行的經營而言,央行的此次“調控”是“又有喜,又有愁”。“愁”的是單方降低貸款利率會減少銀行的息差收入,“喜”的是下調中小型銀行的存款準備金率,銀根放松有利于銀行的信貸業務。

　　　　息差收入之愁

　　盡管銀行業改革多時,但傳統的息差收入還是占據了銀行整體收入中的重要部分。隨著去年央行多次加息,貸款利率高于存款利率方面存在較大的空間,這就是息差收入擴大的源頭。

　　根據國金證券對上市銀行的中報分析,上半年上市銀行實現了整體67.87%的業績增長,超過年初預期。業績高增長的驅動因素是:規模增長、息差擴大、中間業務收入增長、稅率下降。其中“息差擴大”的貢獻度是23.26%,僅次于“稅率下降”的貢獻度36.69%。而且,息差的擴大幅度、中間業務收入的增長都是超過預期的。

　　不過,對于銀行業下半年的息差收入,研究機構都表示憂慮,尤其當此次央行宣布降低貸款利率、并保持存款利率不變,這可能是息差收入開始走向回落的信號。國都證券分析師鄧婷就判斷,隨著經濟下滑及企業盈利下降、通脹壓力的回落,銀行貸款議價能力將受到貸款需求減少及預期利率下降的制約,難以進一步提升,加之存款定期化的趨勢仍將繼續并促使付息負債成本的上升,在基準利率不變的情況下,未來銀行的息差將會逐步出現小幅收窄,凈利息收入的增長將明顯放緩,息差上升推動的高增長故事將結束。

　　東北證券分析師唐亞韞也認為,雖然2008年中期同比上市銀行的凈息差依舊保持了擴大的趨勢,但是在中長期貸款重新定價效應使用殆盡、存款定期化趨勢明顯和銀行議價能力在企業財務負擔日益沉重的情況下無法繼續提高,銀行的凈息差在二季度末達到高點,未來將出現下降。

　　從海通證券金融業核心分析師邱志承看來,上市銀行在今年第二季度息差的擴張勢頭已經基本停止。從增長幅度來看,大型銀行回落最少,而小型銀行回落最多,其中一個原因是第二季度息差擴張基本結束。

　　在這種情況下,貸款利率下調、存款利率不變,無疑對銀行業下半年息差收入增加了壓力。

　　　　銀根放松之喜

　　昨日,在央行宣布下調中小銀行的存款準備金率后,申銀萬國首席分析師桂浩明表示,這將給銀行更大的流動空間,估計將增加3千億元的資金。

　　央行表示,從9月25日起,除工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外,其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點。對此,中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳在受訪時表示,由于中小銀行的服務對象是中小企業,大銀行“按兵不動”,給中小銀行“松綁”,能夠對其流動性提供動力,對這些中小銀行盤活低效率資產,增加貸款有很大幫助。

　　不過,從資本市場的表現看,天相投顧首席分析師仇彥英認為,由于下調存款準備金率只涉及中小金融機構,可能對銀行股有不利影響。在不涉及此次下調存款準備金率的大銀行中,除了農行、郵儲銀行外,其他4家都是上市銀行。

　　根據國金證券的數據,上半年大型銀行的業績增長57.21%、中型銀行增長104.64%、城商行增長116.39%。對此,市場人士認為,大型銀行或許面臨更大的盈利壓力。

　　“招商銀行、中信銀行等中型的銀行近期會受到重點關注。”一位不具名的分析師向本報記者表示,按照管理層這樣的調控思路,相比大銀行,中型銀行的發展空間會更好。(記者駱海濤)