昨日上午,中國工商銀行北京分行、北京首創股份(SH600008)、北京產權交易所等三方在京舉行“并購貸款合作框架協議”簽字儀式。至此,國內首筆并購貸款合作意向終由口頭熱議變成“白紙黑字”。

　　根據上述框架協議,北京首創股份拔得頭籌,成為國內首筆并購貸款正式啟動后的首個“受益”大型企業。

　　不過,無論是首創集團董事長馮春勤、還是北交所董事長熊焰,此間都未透露這“第一單”所涉及的貸款規模、并購標的。在他們看來,此番動作的焦點在于“中國的并購貸款”終于邁出了實質性的第一步,而非首創此次究竟從中受益幾何。

　　商業銀行并購貸款起步

　　同樣是在昨日,北交所還與中國工商銀行北京分行、北京銀行分別簽署了并購貸款合作框架協議。

　　在北京市發改委副主任、北京市金融辦主任霍學文看來,上述系列協議的簽訂,不僅僅是北京市金融創新的重要舉措,也是我國金融改革向前邁出的歷史性一步。

　　2008年12月9日,中國銀監會正式發布了《商業銀行并購貸款風險管理指引》。該《指引》允許商業銀行在依法合規、審慎經營、風險可控、商業可持續的原則下,積極穩妥地開展并購貸款業務,并且在構建并購貸款全面風險管理框架、有效控制貸款風險的基礎上,滿足合理的并購融資需求。“我們這個《指引》的重要指向是,允許符合條件的商業銀行開辦并購貸款業務,拓寬融資渠道；并幫助國內企業應對當前的國際金融危機沖擊。”

　　出席昨日簽字儀式的中國銀監會政策法規部副主任王科進同時表示,隨著我國首筆并購貸款的正式啟動,《指引》的相關精神也從紙面走進了現實,“商業銀行并購貸款管理起步后,將引導信貸資金合理進入并購市場,有助于以市場化方式促進我國經濟結構的調整、產業的升級,以及行業的整合”。

　　馮春勤在受訪時則坦陳,近來,首創集團在擴大并購規模方面遭遇到了資金瓶頸,而隨著此次合作的開啟,首創除在應對當前金融危機方面得到很大的幫助外,在整合資源、進一步并購發展方面也必將斬獲新機會。

　　從“軟貸”到“并購貸款”

　　熊焰是北交所掌門人,同時也是我國企業并購政策的重要推動者。他告訴記者,所謂“并購貸款”,是指商業銀行向并購方企業或并購方控股子公司發放的、用于支付并購股權對價款項的本外幣貸款。主要用于支持企業進行受讓現有股權、認購新增股權,或收購資產、承接債務等交易的并購貸款。

　　用更為通俗的話來說,“并購貸款”就是通過銀行與企業之間的市場化合作,為參與或者意欲進行并購的企業創造充裕的貸款資金保障。或許正是基于這樣的特性,“并購貸款”從一開始提出便受到了市場層面的積極評價。

　　然而,“并購貸款”的實際推進之路卻走得并不順暢。在接受本報記者采訪時熊焰說,此前,國家開發銀行推出過“軟貸”政策,雖然也是對企業并購行為放貸,但由于其貸款的政策性強,且更傾向于支持國有大型企業,因而不是真正市場意義上的“并購貸款”。

　　中國企業迎來并購大好時機

　　如果說上述首筆貸款啟動的示范效應將進一步推動我國企業并購、重組的話,那么,銀監會上月剛剛發布的《指引》將有望在更深層面上激發我國企業通過并購做強做大、提升企業競爭力、創造世界品牌的活力。

　　業內人士指出,《指引》的出臺標志著執行了12年的“不得使用貸款從事股本權益性投資”的規定被打破,銀行貸款將正式介入股權投資領域。太平洋證券首席經濟學家郭士英就認為,新業務不僅將大大開拓銀行的盈利渠道,也將為保增長提供強勁動力。

　　熊焰在受訪時一再表示,眼下國際經濟形勢風云變幻,市場泡沫已被充分擠兌,企業并購容易斬獲性價比更好的“標的”；加之銀監會最新出臺的這個《指引》對“并購貸款”進行了實質性松綁,因而,國內企業迎來了并購的大好時機。

　　熊焰此間透露,除了與北京首創簽下的這第一單外,目前還有幾單并購貸款業務正在進行當中,“相信第二單、第三單業務很快就會發生,而將銀團貸款引入并購貸款也在北交所的規劃中”。他判斷,在2009年第三、四季度,國內并購將升溫,甚至“井噴”。此外,郭士英認為,2009年更多的機會來自產業資本和金融資本共同推動的“資本運作”,市場應密切關注相關板塊。(記者鄭春峰)