昨日上午,中國工商銀行北京分行、北京首創(chuàng)股份(SH600008)、北京產(chǎn)權(quán)交易所等三方在京舉行“并購貸款合作框架協(xié)議”簽字儀式。至此,國內(nèi)首筆并購貸款合作意向終由口頭熱議變成“白紙黑字”。

　　根據(jù)上述框架協(xié)議,北京首創(chuàng)股份拔得頭籌,成為國內(nèi)首筆并購貸款正式啟動后的首個“受益”大型企業(yè)。

　　不過,無論是首創(chuàng)集團(tuán)董事長馮春勤、還是北交所董事長熊焰,此間都未透露這“第一單”所涉及的貸款規(guī)模、并購標(biāo)的。在他們看來,此番動作的焦點(diǎn)在于“中國的并購貸款”終于邁出了實(shí)質(zhì)性的第一步,而非首創(chuàng)此次究竟從中受益幾何。

　　商業(yè)銀行并購貸款起步

　　同樣是在昨日,北交所還與中國工商銀行北京分行、北京銀行分別簽署了并購貸款合作框架協(xié)議。

　　在北京市發(fā)改委副主任、北京市金融辦主任霍學(xué)文看來,上述系列協(xié)議的簽訂,不僅僅是北京市金融創(chuàng)新的重要舉措,也是我國金融改革向前邁出的歷史性一步。

　　2008年12月9日,中國銀監(jiān)會正式發(fā)布了《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》。該《指引》允許商業(yè)銀行在依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則下,積極穩(wěn)妥地開展并購貸款業(yè)務(wù),并且在構(gòu)建并購貸款全面風(fēng)險管理框架、有效控制貸款風(fēng)險的基礎(chǔ)上,滿足合理的并購融資需求。“我們這個《指引》的重要指向是,允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù),拓寬融資渠道；并幫助國內(nèi)企業(yè)應(yīng)對當(dāng)前的國際金融危機(jī)沖擊。”

　　出席昨日簽字儀式的中國銀監(jiān)會政策法規(guī)部副主任王科進(jìn)同時表示,隨著我國首筆并購貸款的正式啟動,《指引》的相關(guān)精神也從紙面走進(jìn)了現(xiàn)實(shí),“商業(yè)銀行并購貸款管理起步后,將引導(dǎo)信貸資金合理進(jìn)入并購市場,有助于以市場化方式促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)業(yè)的升級,以及行業(yè)的整合”。

　　馮春勤在受訪時則坦陳,近來,首創(chuàng)集團(tuán)在擴(kuò)大并購規(guī)模方面遭遇到了資金瓶頸,而隨著此次合作的開啟,首創(chuàng)除在應(yīng)對當(dāng)前金融危機(jī)方面得到很大的幫助外,在整合資源、進(jìn)一步并購發(fā)展方面也必將斬獲新機(jī)會。

　　從“軟貸”到“并購貸款”

　　熊焰是北交所掌門人,同時也是我國企業(yè)并購政策的重要推動者。他告訴記者,所謂“并購貸款”,是指商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的、用于支付并購股權(quán)對價款項(xiàng)的本外幣貸款。主要用于支持企業(yè)進(jìn)行受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購新增股權(quán),或收購資產(chǎn)、承接債務(wù)等交易的并購貸款。

　　用更為通俗的話來說,“并購貸款”就是通過銀行與企業(yè)之間的市場化合作,為參與或者意欲進(jìn)行并購的企業(yè)創(chuàng)造充裕的貸款資金保障。或許正是基于這樣的特性,“并購貸款”從一開始提出便受到了市場層面的積極評價。

　　然而,“并購貸款”的實(shí)際推進(jìn)之路卻走得并不順暢。在接受本報記者采訪時熊焰說,此前,國家開發(fā)銀行推出過“軟貸”政策,雖然也是對企業(yè)并購行為放貸,但由于其貸款的政策性強(qiáng),且更傾向于支持國有大型企業(yè),因而不是真正市場意義上的“并購貸款”。

　　中國企業(yè)迎來并購大好時機(jī)

　　如果說上述首筆貸款啟動的示范效應(yīng)將進(jìn)一步推動我國企業(yè)并購、重組的話,那么,銀監(jiān)會上月剛剛發(fā)布的《指引》將有望在更深層面上激發(fā)我國企業(yè)通過并購做強(qiáng)做大、提升企業(yè)競爭力、創(chuàng)造世界品牌的活力。

　　業(yè)內(nèi)人士指出,《指引》的出臺標(biāo)志著執(zhí)行了12年的“不得使用貸款從事股本權(quán)益性投資”的規(guī)定被打破,銀行貸款將正式介入股權(quán)投資領(lǐng)域。太平洋證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英就認(rèn)為,新業(yè)務(wù)不僅將大大開拓銀行的盈利渠道,也將為保增長提供強(qiáng)勁動力。

　　熊焰在受訪時一再表示,眼下國際經(jīng)濟(jì)形勢風(fēng)云變幻,市場泡沫已被充分?jǐn)D兌,企業(yè)并購容易斬獲性價比更好的“標(biāo)的”；加之銀監(jiān)會最新出臺的這個《指引》對“并購貸款”進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性松綁,因而,國內(nèi)企業(yè)迎來了并購的大好時機(jī)。

　　熊焰此間透露,除了與北京首創(chuàng)簽下的這第一單外,目前還有幾單并購貸款業(yè)務(wù)正在進(jìn)行當(dāng)中,“相信第二單、第三單業(yè)務(wù)很快就會發(fā)生,而將銀團(tuán)貸款引入并購貸款也在北交所的規(guī)劃中”。他判斷,在2009年第三、四季度,國內(nèi)并購將升溫,甚至“井噴”。此外,郭士英認(rèn)為,2009年更多的機(jī)會來自產(chǎn)業(yè)資本和金融資本共同推動的“資本運(yùn)作”,市場應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)板塊。(記者鄭春峰)