2008年，百年一遇的金融危機考驗了中國期貨市場的成熟，“金融30條”為期貨市場發(fā)展帶來新契機。展望2009年，證監(jiān)會期貨部副主任季向宇等權威人士認為，我國期市將在品種創(chuàng)新、業(yè)務范圍、投資者結構三方面實現(xiàn)突破，市場服務功能將明顯提升。

　　　　完善品種體系

　　我國期貨市場目前有17個品種，除原油期貨外,國際市場上主要大宗商品期貨都已在我國上市。季向宇說，今年將上市鋼材和稻谷期貨，并積極推進PVC上市，做好股指期貨上市前各項準備工作，同時要大力挖掘現(xiàn)有各期貨品種服務產業(yè)的潛力。

　　“完善品種體系很重要，但通過品種上市帶動行業(yè)發(fā)展最終服務國民經濟才是最終目的，”季向宇強調了證監(jiān)會在期貨品種創(chuàng)新理念方面的認識。

　　事實上，鋼材和稻谷期貨上市本身也是不可小視的突破。我國是全球最大的普通線材和螺紋鋼生產國和消費國。“如果這兩個品種在上海上市，由此形成的期貨價格對國內外鋼材市場會產生重大影響，有可能使上海成為全球普通線材、螺紋鋼定價中心，”中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會常務副會長羅冰生說。

　　季向宇說，目前我國覆蓋農產品、普通金屬、貴金屬、能源和化工等領域的期貨品種體系已初步形成，下一步將研究金融期貨、原油期貨和期權產品等，進一步完善品種體系。產品功能方面，目前銅、大豆、鋁、小麥等期貨品種對促進行業(yè)健康發(fā)展作用明顯。下一步將全面評估各品種功能發(fā)揮情況，探索期貨服務行業(yè)的運作模式，深化市場功能。

　　上海、鄭州、大連三大商品期貨交易所均將“發(fā)揮各品種服務產業(yè)功能”作為2009年重點工作之一，并在積極研究期貨新品種。中國金融期貨交易所正在為“高標準、穩(wěn)起步”推出股指期貨做好準備，以完善我國資本市場基本制度，促進市場穩(wěn)健運行。

　　　　境外代理即將試水

　　除了31家持證企業(yè)外，目前所有國內企業(yè)和個人不能進入境外期貨市場。長期負責中國鋁業(yè)境內外期貨業(yè)務的楊曉武說，如果深南電、國航等企業(yè)可以合法在境外期貨市場進行套期保值，納入監(jiān)管范圍，它們也許就不必在場外市場與國際投行交易，鋌而走險。據(jù)了解，我國曾開展過境外期貨代理業(yè)務，但由于發(fā)展混亂于1994年被停止。

　　季向宇說，在對期貨公司實現(xiàn)分類監(jiān)管基礎上，今年底有望啟動期貨公司代理國內企業(yè)境外期貨業(yè)務試點。日前剛獲批準設立的期貨監(jiān)管二部將重點監(jiān)管期貨中介機構，促進期貨行業(yè)健康發(fā)展。

　　“這是塊肥肉，不是蛋糕！”北京工商大學教授胡俞越這樣形容境外期貨市場的巨大空間。

　　新湖期貨董事長馬文勝從事境外期貨業(yè)務多年，他列舉了這項業(yè)務的四大意義：期貨公司盈利將非常可觀，全行業(yè)資金實力將大幅提升；來自海外的競爭壓力將使國內期貨交易所提升服務水平；廣大企業(yè)可自由利用全球期貨市場進行套期保值；為期貨市場“引進來”積累經驗，提升行業(yè)國際化水平。

　　季向宇說，開展境外業(yè)務的重要目的，是方便我國現(xiàn)貨企業(yè)，尤其是進出口企業(yè)，有效利用國內外期貨市場進行套期保值、管理風險，從而與國外競爭對手至少在風險管理方面站在同一起跑線上，提升它們的國際競爭力。

　　他說，目前相關法規(guī)正在制定當中，試點爭取在年底前啟動。海內外期貨市場差別很大，我國期貨公司參與境外期貨代理經驗不足，需要逐步摸索，因此，風險控制放在試點的首位。此外，在國際市場如何保護客戶利益，實現(xiàn)長遠發(fā)展，是期貨公司將面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。

　　　　投資者結構明顯改善

　　隨著我國市場化程度的加深，企業(yè)套保需求日益強烈，但目前以散戶為主體的期貨市場不能滿足企業(yè)套保需求。“發(fā)展機構投資者刻不容緩。”季向宇說，今年將試點期貨交易顧問(CTA)業(yè)務，為期貨市場引入專業(yè)投資者。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國商品期貨市場機構投資者持倉占比達90%，而我國期貨市場54.2萬戶投資者中96.8%是個人投資者，其持倉占比超過55%。缺少專業(yè)機構投資者的期貨市場交易量相對較小，交易持續(xù)性弱，一些品種在交易后期沒有套保盤對手，市場流通性不足，制約了功能的發(fā)揮。

　　據(jù)介紹，我國擬開展的CTA業(yè)務是由期貨公司成立全資或控股的交易顧問公司，為投資者提供專業(yè)化的期貨市場資產管理服務，不負責資金募集，只負責委托資金在期貨市場的運作，投資范圍限于國內商品期貨交易及相關國內現(xiàn)貨商品交易。

　　境外金融機構如保險養(yǎng)老基金、投資銀行、信托基金等一般都是通過聘任CTA參與期貨市場投資。季向宇說，啟動CTA業(yè)務，有利于商業(yè)銀行、信托公司等金融機構開發(fā)期貨相關理財產品，有助于缺乏專業(yè)人才的企業(yè)進行套期保值，這些都將明顯提升期貨市場流動性，改善投資者結構。

　　馬文勝介紹，CTA業(yè)務也有助于私募期貨投資基金“陽光化”。以期貨業(yè)發(fā)達的浙江為例，地下私募基金在期市的持倉量已達10%。有了CTA公司后，一些大戶就可以選擇CTA以更專業(yè)、更規(guī)范的方式進入期貨市場，估計大戶資金在期貨市場的持倉量有望很快增至20%。(記者 任芳 王超)