專家指出新增貸款主要投向大型國企，銀行惜貸情緒并未緩解

　　中國人民銀行周四公布，截至1月末M2較上年同期增長18.79%，增速快于去年年末的17.82%。今年1月份新增人民幣貸款1.62萬億元，高于去年12月增加的7718億元。人民幣貸款增速由此創出歷史天量。

　　根據以往規律，每年上半年是銀行放貸的高峰期，全年信貸投放從而出現前高后低走勢。根據過去5年的數據，1月份貸款投放量占全年總投放量的比重近20%。

　　中央財經大學教授郭田勇解釋說，“銀行基于自身的考核方式，會把一些項目貸款留到第二年年初，這樣每年年初會形成銀行的放貸高峰，這是導致1月份信貸高增的一個重要原因。”

　　央行于去年7月份放開了部分額度限制，并于10月份宣布，取消新增貸款的額度限制。在取消貸款額度限制后，中國金融機構去年11月和12月的新增人民幣貸款額分別為4769億元和7718億元。

　　中國人民大學金融與證券研究所趙錫軍教授認為，去年下半年以來宏觀經濟政策放松是導致信貸增加的首要原因。

　　趙錫軍說：“去年11月份開始改變宏觀經濟政策，變為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策相配套的做法。從銀行信貸的角度講，為了貫徹這個政策，在信貸投放方面有很多落實措施，從而引發信貸增長。”

　　貸款分部門情況看：居民戶貸款增加1214億元；非金融性公司及其他部門貸款增加1.5萬億元，其中，短期貸款增加3404億元，票據融資增加6239億元，中長期貸款增加5229億元，占信貸增量的比重約39%。

　　興業銀行經濟學家魯政委表示，從新增貸款的結構來看，中長期貸款的占比并不大，也可能僅僅配套給了中央的擴張項目，顯示銀行的惜貸情緒并沒有任何的緩解。

　　對于新增貸款所產生的經濟拉動效應，趙錫軍表示，目前尚不好判斷今后一段時間信貸增長的趨勢，但應密切關注信貸資金投放對拉動內需所產生的效果。他說：“我們應該關注的不是要投放多少貸款，而是我們投放的貸款能不能發揮(拉動內需的)作用。1月份貸款增加很多，但存款增加也非常多，不排除有一些資金并沒有用于投資的擴張和消費的增加，而是又存到銀行去了。這個資金的投放對經濟的拉動作用就是打折扣的。”

　　中國央行副行長蘇寧日前曾表示，在各項擴大內需政策的作用下，2008年底中國主要經濟指標開始出現積極變化，中國經濟有望率先復蘇。

　　他同時強調，貸款增速也出現明顯回升，貸款增加對實體經濟的影響有待進一步顯現。應發揮信貸投放、直接融資和民間金融的作用，多渠道增加資金供給能力。

　　如果將中國經濟比做一條大船，貨幣就是“載舟之水”，信貸數據的快速增長，無疑將對經濟增長提供強有力的資金支撐。

　　無論就總量上來說，還是從投資的角度看，年初大規模的貸款增長，對全年的經濟增長無疑將奠定基礎。不過，考慮到貸款投向集中在大企業等特點，中小企業融資仍不樂觀，信貸快速增長對經濟的刺激作用還有待觀察。

　　“目前新增貸款主要還是投向配合政府項目的投資，這會拉動政府項目涉及的大型國有企業和基礎設施建設企業運營，但對于小企業的貸款需求銀行依然十分謹慎。盡管隨著大項目的投產運行，對下游產業和中小企業的帶動效應必然會顯現出來，但當前中小企業融資狀況仍然嚴峻，這些企業仍要有‘過冬’的準備。”劉煜輝說。

　　生產電極產品的河北順天電極有限公司董事長王金鐸告訴記者，去年底以來，他們融資變得越來越難，很多項目只能通過一些股份制銀行獲得貸款。

　　中國人民銀行同期發布的相關數據從側面印證了這一判斷。數據顯示，體現企業生產經營活躍度的狹義貨幣供應量(M1)1月末增幅環比下降2.38個百分點，增幅僅為6.68%，創多年來的新低，這表明企業對未來經濟仍存擔憂，企業投資需求和生產經營活動仍在萎縮。 (記者 徐思佳)