中國人民銀行12日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份我國人民幣貸款和廣義貨幣供應量繼續(xù)保持較快增長，其中，新增貸款總額達到1.07萬億元，繼上月之后，再次突破萬億元。專家認為，2月份我國貨幣信貸實現(xiàn)了合理增長，我國經(jīng)濟活躍程度有所提升，但票據(jù)融資的居高不下可能部分削弱信貸對未來經(jīng)濟增長的拉動作用。

　　新增貸款繼續(xù)超萬億

　　數(shù)據(jù)顯示，2月當月人民幣貸款增加1.07萬億元，同比多增8273億元。成都大學副校長張其佐指出：“在國家刺激經(jīng)濟、實施適度寬松的貨幣政策的背景下，貸款高增并不意外，這說明刺激經(jīng)濟的意圖正在通過金融機構進行傳導。不過，去年春節(jié)在2月，同比高增也有基數(shù)因素的影響。”

　　自2008年11月以來，我國人民幣貸款已經(jīng)連續(xù)4月高增。3月5日公布的政府工作報告將2009年新增貸款計劃定為“5萬億元以上”。截至2月末，今年新增貸款已達2.69萬億，超過全年計劃的半數(shù)。

　　央行副行長蘇寧日前指出，在國際信貸市場幾乎停滯，使實體經(jīng)濟十分困難的情況下，國內信貸高速攀升說明中國金融體系穩(wěn)定且流動性充裕，有助于保證經(jīng)濟增長。

　　新增貸款高速增長的情況能否持續(xù)？對此，光大證券首席宏觀分析師潘向東認為，沒有必要擔憂貸款增長忽然出現(xiàn)轉折，他預測，未來貸款增速可能出現(xiàn)緩慢下滑。

　　另外，2月新增中長期貸款中，除去居民戶中長期貸款，非金融性公司及其他部門中長期貸款增加3678億元。對此，中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝指出：“中長期貸款保持快速增長，主要是由于2月份依然是政府主導項目的密集投放期。”

　　居民戶貸款保持了1月份的快速增長勢頭，2月當月增加439億元，同比多增339億元，表明居民消費貸款有回暖跡象。

　　張其佐建議，國家可以進一步推行適度寬松的消費信貸政策，在保障性住房、汽車等方面給予更多信貸方面的優(yōu)惠，也可以將消費信貸的領域擴展到休閑娛樂等，以期達到促進消費的目的。

　　票據(jù)融資占比仍較高

　　值得注意的是，2月份信貸投放中票據(jù)融資增加4870億元。票據(jù)融資在新增貸款中占比繼續(xù)增高，由1月份的38%攀升至46%，而這一比例在往年正常月份中只有5%左右。

　　專家認為，這是經(jīng)濟形勢不明朗的情況下，商業(yè)銀行的必然選擇。對于銀行而言，雖然票據(jù)融資收益較低，但安全性、靈活性相對較高，如果未來央行重啟信貸規(guī)模限制，商業(yè)銀行調整的余地較大。某銀行金融市場部人士也對記者表示，銀行之所以熱衷于做票據(jù)，就是票據(jù)作為資產(chǎn)負債調劑的工具比較靈活，隨時可以換成項目貸款。

　　不過，由于部分票據(jù)融資屬于企業(yè)短期借貸，并沒有用于投資，也沒有進入實體經(jīng)濟，可能導致信貸增長對經(jīng)濟的拉動力量減弱。

　　針對近期票據(jù)融資的虛高，央行2月份以來加大了公開市場回籠力度。“雖然央行2月份公開市場回收力度很大，但票據(jù)融資仍然比較高，證明流動性依然非常充沛。”劉煜輝指出。

　　由于一季度公開市場到期資金量龐大以及1月份及之前的幾個月貿(mào)易順差高增，助推了流動性向更加寬裕發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月份銀行間同業(yè)拆借和質押式債券回購月加權平均利率分別比上月降低0.03個百分點和0.04個百分點，這也從一個側面顯示了銀行體系流動性異常充沛。

　　經(jīng)濟活躍程度有所提升

　　央行的金融數(shù)據(jù)顯示，2月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長20.48%，比上月末高1.69個百分點。狹義貨幣供應量(M1)同比增長10.87%，增幅比上月末高4.19個百分點。

　　2月份M2增幅遠高于我國設定的2009年17%的M2增長目標，而M1增幅在1月份跌入歷史低谷后也有所回升。

　　劉煜輝說：“M1增幅的回升表明企業(yè)生產(chǎn)活動有所反彈，說明信貸已經(jīng)越來越多地向實體經(jīng)濟中轉移，企業(yè)的去存貨化過程有望提前結束。”

　　而這一點通過制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的明顯回升也可以得到印證。2月份中國PMI為49%，其中新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)分別回升至50.4%和51.2%，超過了50%的分水嶺。

　　由于2月份M1增幅高于M2增幅，使得兩者之間的剪刀差略有收窄，但仍處于比較高的水平，表明存款定期化傾向依然明顯。張其佐指出，由于M1主要代表現(xiàn)實購買力，M2主要體現(xiàn)潛在購買力，需要繼續(xù)促進貨幣供應量結構轉換，變潛在購買力為現(xiàn)實購買力，以此來促進經(jīng)濟增長。

　　存款方面，數(shù)據(jù)顯示，2月份居民存款增加4562億元，同比少增5150億元，其主要原因是去年春節(jié)在2月份，季節(jié)性因素造成對比基數(shù)較高。企業(yè)存款增加9954億元，同比多增8085億元，這表明企業(yè)資金周轉和支付能力得到改善。(綜合本報記者和新華社報道)