港股在牛年前兩個交易日紅盤高開，上周四午市及周五均有沽壓，但恒生指數仍重上萬三關口，收報13278點，上周累計上漲700點，漲幅5.6%。上周交投稍增，兩日的平均成交金額為416億港元。上周大市雖然反彈，但整體藍籌依然嚴重超賣，估計恒指短期仍會走好，阻力位在14000點(即市盈率10倍)，而強大支撐位在12000點水平。

　　各分類指數之中，工商類股份一枝獨秀，勁升7.9%，地產、國企及紅籌股亦錄得逾7%的升幅。藍籌股中，中國神華(01088.HK)、中國平安(02328.HK)、中國鋁業(02600.HK)、招商局國際(00144.HK)及恒生銀行(00011.HK)領漲大市，升幅逾11%。重磅股匯控(00005.HK)亦擺脫頹態，跑贏大市，上周攀升5.8%，收報60.8港元。匯控財力雄厚，估計去年雖受金融風暴沖擊，業績仍可能遠勝市場預期，料暫時毋須在市場集資。

　　上周港交所(00388.HK)透露，正與上海交易所研究，容許恒指相關的交易所買賣基金(ETF)在上交所掛牌及買賣。若能在上交所直接買到港股ETF，對內地普通投資者來說便是開了方便之門。恒指ETF在上海掛牌，變相等于開動了小型的“港股直通車”，對一直憧憬“北水南調”的港股，當然是利好消息。

　　其實兩地監管機構應該及早趁現時市況低迷時推出“兩地直通車”來振興上海、深圳及香港的股市。若兩地投資者均允許股民直接參與自由買賣股份，必然會推動香港和內地的股市。現時正值熊市期間，恒指預測市盈率只有10倍，而內地A股約在15倍左右，兩者均不及去年高位的一半。無論港股抑或A股，大部分股份已超賣，正是吸納的好時機。同時，A與H股的差價頗大，若可以自由流通，將有助于拉近股價差異。

　　2007年牛市沖天，推出“港股直通車”無疑是“火上加油”；而2009年，估計成交依然低迷，大市缺乏新資金入市，理應是推出“兩地直通車”的好時機。直通車將會帶動外資入市，替港股打一支強心針，同時內地市場也因有外地投資者直接參與而回暖，肯定會有助于經濟快速復蘇。

　　宏觀經濟方面，最新數據顯示香港衰退嚴峻，各大私營機構亦再度下調香港經濟增長預測。金融海嘯下，本港08年10月至12月的失業率上升至4.1%，失業人數增至14.13萬人，創15個月以來的高位。同時，08年12月申請破產宗數升至5年來最多，有1334宗破產申請，較11月多111宗，增幅9%，是03年11月以來最多的單月數字。本港去年12月整體出口貨值同比急挫11.4%，為連續第二個月下跌，創下自2001年“9.11”以來最大的跌幅。預期本港作為中國的轉口港，未來數月將持續受到全球經濟前景惡化的打擊，相信疲弱的出口表現會拖低本港全年的經濟增長。

　　恒生指數上周收報13278點，累計上漲700點，漲幅5.6%。(京華山一 鄧以旭)