中國的房地產市場并非如開發商描繪的那樣歌舞升平，開發商在資金方面面臨諸多困難就是一大命門：開發規模急劇膨脹，對土地儲備的力度不同程度地增加，項目開發周期的大大加快。而內部資金需求膨脹的同時，還面臨著政策的打擊。不管房產宏觀調控效果如何，但宏觀調控仍是目前和今后較長時間內房地產市場的主旋律，目前土地、稅收、信貸三個方面的新政策措施出臺的可能性不斷加劇。

　　許多因素使得資金鏈長期緊繃的開發商雪上加霜，公司的資金周轉壓力與日俱增。這造成目前地產企業對資金的渴求，就如同嗜血的餓狼。

　　不甘心被動挨打的房產商迫切想從這一困境中尋找新的出路。而國內銀行業已真切感受到房地產資金存在的危險，這促使房地產商一方面繼續尋求打通國內資金通道，另一方面也將目光轉向鏡外。

　　指望房產泡沫不破滅，如同指望不回頭的牛市一樣，顯然是不可能。而上市增發將繼續吹大泡沫，即便能夠延緩泡沫的破滅，但同時也使破滅時付出的代價更大。因此，從長期看，房地產企業增發的結果只會進一步推動房地產的非理性發展。在資金鏈出現問題時，各房產商必然出現分化，一些資金狀況不良的企業從此沒落不是沒有可能。也就是說，一哄而上的增發孕育著更大的風險。

　　在我國資本市場還沒有完全放開的時候，如何配置資本，在顧及市場自身特性的同時，不能偏離整體政策軌道。房地產市場的現狀有目共睹，投資過熱急需回歸到穩定和健康的發展。對于房地產資本總體走向應采取適度緊縮政策，才是正確的選擇。此前我們的銀行已經在房地產投入上陷得太深，以至于難以脫身，致使政策調控投鼠忌器。資本市場應該引以為鑒，對于房地產商的上市和增發保持足夠的警惕，以防被嗜血餓狼拖下水。(張廷玉)